2025年半年度，公司实现营收1.14亿元，同比大幅下降46.04%。扣非净利润112.71万元，同比大幅下降59.57%。开尔新材2025年半年度净利润1,237.53万元，业绩同比大幅增长74.95%。

公司主要产品包括内立面装饰搪瓷材料和工业保护搪瓷材料两项，其中内立面装饰搪瓷材料占比39.32%，工业保护搪瓷材料占比36.16%。

2025年半年度公司营收1.14亿元，与去年同期的2.11亿元相比，大幅下降了46.04%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）工业保护搪瓷材料本期营收4,116.27万元，去年同期为9,461.43万元，同比大幅下降了56.49%。

（2）内立面装饰搪瓷材料本期营收4,476.64万元，去年同期为7,753.54万元，同比大幅下降了42.26%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的25.01%，同比增长到了今年的29.11%。

毛利率增长的原因是：

（1）工业保护搪瓷材料本期毛利率24.35%，去年同期为13.85%，同比大幅增长75.81%。

（2）珐琅板绿色建筑幕墙材料本期毛利率43.44%，去年同期为24.54%，同比大幅增长77.02%。

2025年半年度，开尔新材营业总收入为1.14亿元，去年同期为2.11亿元，同比大幅下降46.04%，净利润为1,237.53万元，去年同期为707.34万元，同比大幅增长74.95%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为190.72万元，去年同期为1,298.08万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为10.04万元，去年同期为-618.94万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益369.01万元，去年同期损失70.89万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期收益213.72万元，去年同期损失202.60万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为190.72万元，去年同期为1,298.08万元，同比大幅下降85.31%。

虽然毛利率本期为29.11%，同比增长了4.10%，不过营业总收入本期为1.14亿元，同比大幅下降46.04%，导致主营业务利润同比大幅下降。

开尔新材2025年半年度非主营业务利润为1,208.37万元，去年同期为-380.91万元，扭亏为盈。

2025年半年度，开尔新材净现金流为-7,245.83万元，去年同期为3,400.04万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为1.87亿元，同比大幅增长96.90%；

但是（1）投资支付的现金本期为3.11亿元，同比大幅增长2.69倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.83亿元，同比下降24.97%。

开尔新材2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,161.54万元，非经常性损益为1,048.83万元。

本期归母净利润大幅增长了50.73%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，开尔新材用于金融投资的资产为2.13亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为397.16万元，占净利润1,237.53万元的32.09%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动资产在持有期间的投资收益（大额存单）和处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了8,862.2万元，变化率为71.43%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了877.87万元，变化率为182.62%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2025半年度，企业应收账款合计2.28亿元，占总资产的17.07%，相较于去年同期的3.28亿元大幅减少30.48%。

本期，企业应收账款周转率为0.47。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从209天增加到了382天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。