2025年半年度，公司实现营收35.32亿元，同比下降23.43%。扣非净利润6.94亿元，同比下降16.59%。汤臣倍健2025年半年度净利润7.64亿元，业绩同比小幅下降13.25%。本期经营活动产生的现金流净额为6.42亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括其他、胶囊、片剂三项，其他占比38.02%，胶囊占比27.84%，片剂占比20.38%。

2025年半年度公司营收35.32亿元，与去年同期的46.13亿元相比，下降了23.43%。

营收下降的主要原因是：

（1）其他本期营收13.43亿元，去年同期为20.48亿元，同比大幅下降了34.41%。

（2）片剂本期营收7.20亿元，去年同期为10.03亿元，同比下降了28.25%。

2025年半年度公司毛利率为68.55%，同比去年的68.56%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度胶囊毛利率为68.33%，同比小幅增长3.96%，同期片剂毛利率为78.23%，同比下降0.17%。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司国内销售大幅下降，2023年半年度国内销售47.59亿元，2024年半年度下降16.8%，2025年半年度下降28.18%，同期2023年半年度海外销售8.37亿元，2024年半年度下降21.87%，2025年半年度增长5.32%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2024-2025年半年度，国内营收占比从85.82%下降到80.50%，海外营收占比从14.18%增长到19.50%，海外不仅市场销售额在增长，而且毛利率也从61.50%增长到64.80%。

本期净利润为7.64亿元，去年同期8.80亿元，同比小幅下降13.25%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为2,999.43万元，去年同期为-21.16万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为9.03亿元，去年同期为10.11亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为-1,665.26万元，去年同期为4,157.58万元，由盈转亏。

2025年半年度主营业务利润为9.03亿元，去年同期为10.11亿元，同比小幅下降10.68%。

虽然销售费用本期为12.33亿元，同比大幅下降32.33%，不过（1）营业总收入本期为35.32亿元，同比下降23.43%；（2）毛利率本期为68.55%，同比有所下降了0.01%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期研发费用为3,039.34万元，同比大幅下降56.45%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）工资福利费本期为2,796.37万元，去年同期为3,499.39万元，同比下降了20.09%。

（2）委外研发费本期为-1,551.36万元，去年同期为290.54万元，同比大幅下降了近6倍。

（3）直接投入本期为1,227.04万元，去年同期为2,163.61万元，同比大幅下降了43.29%。

在2025年半年度报告中，汤臣倍健用于金融投资的资产为30.71亿元，占总资产的22.58%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,024.56万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于3.理财产品。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2023年中的10.32亿元大幅上升至2025年中的30.71亿元，变化率为197.61%。

在2025年半年度报告中，汤臣倍健形成的商誉为11.34亿元，占净资产的10.06%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为LSG。

LSG收购前业绩展示如下表所示：

2025半年度，汤臣倍健在建工程余额合计3.54亿元，相较期初的3.30亿元小幅增长了7.32%。主要在建的重要工程是珠海生产基地五期建设项目。