正强股份(301119)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
杭州正强传动股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“许正庆”。公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴，其中，十字轴是十字轴万向节总成的关键零部件之一。公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统，属于汽车安全件和易损件。
2025年半年度，公司实现营收2.16亿元，同比小幅增长5.11%。扣非净利润6,012.58万元，同比大幅增长43.46%。正强股份2025年半年度净利润6,346.35万元，业绩同比大幅增长71.48%。本期经营活动产生的现金流净额为3,986.00万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
公司的主营业务为汽车零部件业，主要产品包括十字轴万向节总成、节叉、十字轴三项，十字轴万向节总成占比55.29%，节叉占比22.78%，十字轴占比18.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件业 | 2.16亿元 | 99.54% | 31.62% |
| 其他业务 | 99.22万元 | 0.46% | 28.41% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 十字轴万向节总成 | 1.20亿元 | 55.29% | 30.12% |
| 节叉 | 4,931.76万元 | 22.78% | 29.61% |
| 十字轴 | 4,072.07万元 | 18.81% | 39.45% |
| 其他 | 676.51万元 | 3.12% | 25.11% |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.11%，净利润同比大幅增加71.48%
2025年半年度，正强股份营业总收入为2.16亿元，去年同期为2.06亿元，同比小幅增长5.11%，净利润为6,346.35万元，去年同期为3,701.03万元，同比大幅增长71.48%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,008.53万元，去年同期为4,802.12万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为29.61万元，去年同期为-735.04万元，扭亏为盈。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长45.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.16亿元 | 2.06亿元 | 5.11% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.39亿元 | 6.77% |
| 销售费用 | 364.35万元 | 513.75万元 | -29.08% |
| 管理费用 | 861.44万元 | 987.60万元 | -12.77% |
| 财务费用 | -2,481.54万元 | -794.33万元 | -212.41% |
| 研发费用 | 940.63万元 | 1,017.58万元 | -7.56% |
| 所得税费用 | 885.53万元 | 489.69万元 | 80.83% |
2025年半年度主营业务利润为7,008.53万元，去年同期为4,802.12万元，同比大幅增长45.95%。
虽然毛利率本期为31.60%，同比小幅下降了1.07%，不过（1）财务费用本期为-2,481.54万元，同比大幅下降2.12倍；（2）营业总收入本期为2.16亿元，同比小幅增长5.11%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
正强股份属于汽车零部件行业，专注万向节、传动轴等关键传动系统部件的研发制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车及智能化驱动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模达5.2万亿元。轻量化、电动化及模块化升级推动行业技术迭代，预计2025年新能源车零部件渗透率突破35%，智能化零部件市场空间超万亿元，本土供应链份额持续提升。
2、市场地位及占有率
正强股份为国内万向节领域龙头企业，2024年在传动轴部件细分市场占有率约15%，位列行业前三，客户覆盖主流整车厂及一级供应商，新能源车配套业务增速超行业均值。
3、主要竞争对手
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