神通科技(605228)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，应收账款坏账损失影响利润
神通科技集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“方立锋”。公司的主营业务为汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售。公司的主要产品包括进气系统、润滑系统、正时系统、门护板类、仪表板类、车身饰件。
2025年半年度，公司实现营收8.16亿元，同比增长22.46%。扣非净利润6,142.79万元，同比大幅增长114.82%。神通科技2025年半年度净利润6,427.80万元，业绩同比大幅增长111.09%。
主营业务构成
产品方面，汽车零部件销售为第一大收入来源，占比94.91%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件销售 | 7.74亿元 | 94.91% | 23.31% |
| 模具销售 | 3,679.09万元 | 4.51% | 27.68% |
| 其他业务 | 475.50万元 | 0.58% | 40.96% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加22.46%，净利润同比大幅增加111.09%
2025年半年度，神通科技营业总收入为8.16亿元，去年同期为6.66亿元，同比增长22.46%，净利润为6,427.80万元，去年同期为3,045.03万元，同比大幅增长111.09%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失844.55万元，去年同期收益655.32万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为7,740.73万元，去年同期为1,896.26万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长3.08倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.16亿元 | 6.66亿元 | 22.46% |
| 营业成本 | 6.23亿元 | 5.27亿元 | 18.27% |
| 销售费用 | 692.57万元 | 746.49万元 | -7.22% |
| 管理费用 | 5,338.71万元 | 6,546.81万元 | -18.45% |
| 财务费用 | 867.95万元 | -48.97万元 | 1872.54% |
| 研发费用 | 3,962.55万元 | 4,220.41万元 | -6.11% |
| 所得税费用 | 909.60万元 | 108.16万元 | 740.98% |
2025年半年度主营业务利润为7,740.73万元，去年同期为1,896.26万元，同比大幅增长3.08倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.16亿元，同比增长22.46%；（2）毛利率本期为23.61%，同比小幅增长了2.71%。
3、费用情况
2025年半年度公司营收8.16亿元，同比增长22.46%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为867.95万元，去年同期为-48.97万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于利息费用本期为1,240.92万元，去年同期为246.19万元，同比大幅增长了近4倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,240.92万元 | 246.19万元 |
| 减：利息收入 | -311.17万元 | -351.76万元 |
| 其他费用(计算) | -61.80万元 | 56.60万元 |
| 合计 | 867.95万元 | -48.97万元 |
2）管理费用下降
本期管理费用为5,338.71万元，同比下降18.45%。管理费用下降的原因如下表所示：
| 管理费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 管理费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 咨询服务费 | 361.18万元 | 562.37万元 | 职工薪酬 | 2,538.47万元 | 2,241.84万元 |
| 折旧及摊销 | 1,180.12万元 | 913.70万元 |
金融投资回报率低
金融投资2.2亿元，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，神通科技用于金融投资的资产为2.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为121.46万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品及结构性存款 | 2.2亿元 |
| 合计 | 2.2亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品的投资收益 | 91.84万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 29.62万元 |
| 合计 | 121.46万元 |
应收账款坏账损失影响利润，近2年应收账款周转率呈现增长
2025半年度，企业应收账款合计5.42亿元，占总资产的18.65%，相较于去年同期的4.48亿元增长20.99%。
1、坏账损失918.15万元
2025年半年度，企业信用减值损失844.55万元，其中主要是应收账款坏账损失918.15万元。
2、应收账款周转率呈增长趋势
本期，企业应收账款周转率为1.63。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.35增长到了1.63，平均回款时间从133天减少到了110天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：2021年中计提坏账402.22万元，2022年中计提坏账278.87万元，2023年中计提坏账593.28万元，2024年中计提坏账633.51万元，2025年中计提坏账918.15万元。）
存货周转率持续上升
2025年半年度，企业存货周转率为3.42，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从100天减少到了52天，企业存货周转能力提升，2025年半年度神通科技存货余额合计2.53亿元，占总资产的9.82%，同比去年的2.23亿元小幅增长13.12%。
（注：2021年中计提存货减值852.21万元，2022年中计提存货减值1146.66万元，2023年中计提存货减值371.45万元，2024年中计提存货减值112.62万元，2025年中计提存货减值287.51万元。）
湖北明源光学镜片_项目基建工程阶段性投产1.37亿元，固定资产增长
2025半年度，神通科技固定资产合计7.46亿元，占总资产的25.68%，相比期初的6.32亿元增长了18.11%。
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