2025年半年度，公司实现营收21.59亿元，同比基本持平。扣非净利润2.57亿元，同比小幅增长12.13%。东方精工2025年半年度净利润4.16亿元，业绩同比大幅增长121.96%。

公司的主营业务为智能装备制造，主要产品包括瓦楞纸板生产线和水上动力产品及通机产品两项，其中瓦楞纸板生产线占比64.67%，水上动力产品及通机产品占比22.44%。

2025年半年度公司毛利率为29.98%，同比去年的30.49%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度水上动力产品及通机产品毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的26.81%，下降到2025年半年度的21.38%，2025年半年度瓦楞纸板生产线毛利率为32.97%，同比小幅下降3.06%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2025年半年度国内销售5.08亿元，同比大幅增长64.76%，同期海外销售16.51亿元，同比下降10.9%。2024-2025年半年度，国内营收占比从14.27%增长到23.54%，海外营收占比从85.73%下降到76.46%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从22.24%下降到18.15%。

2025年半年度，东方精工营业总收入为21.59亿元，去年同期为21.61亿元，同比基本持平，净利润为4.16亿元，去年同期为1.87亿元，同比大幅增长121.96%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为1.46亿元，去年同期为-819.49万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为915.22万元，去年同期为-8,537.43万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为3.30亿元，去年同期为3.61亿元，同比小幅下降8.47%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

东方精工2025年半年度非主营业务利润为1.53亿元，去年同期为-8,268.22万元，扭亏为盈。

本期管理费用为1.89亿元，同比增长16.5%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为9,361.48万元，去年同期为8,647.17万元，同比小幅增长了8.26%。

（2）中介费用本期为1,966.49万元，去年同期为1,392.11万元，同比大幅增长了41.26%。

（3）股权激励本期为1,272.17万元，去年同期为71.47万元，同比大幅增长了近17倍。

2025年半年度，东方精工净现金流为7.21亿元，去年同期为-1.37亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

东方精工2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.41亿元,占归母净利润的35.36%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，东方精工用于金融投资的资产为8.56亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.58亿元，占净利润4.16亿元的37.93%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收。

企业的金融投资资产持续下滑，由2023年中的11.46亿元下滑至2025年中的8.56亿元，变化率为-25.29%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了2.48亿元，变化率为273.99%。

2025年半年度，企业存货周转率为1.84，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从120天减少到了97天，企业存货周转能力提升，2025年半年度东方精工存货余额合计13.17亿元，占总资产的16.42%。

在2025年半年度报告中，东方精工形成的商誉为4.45亿元，占净资产的7.99%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为Fosber集团、百胜动力和万德数科。

2025年中报实际净利润为1.84亿元，同比盈利下降9.36%，存在较小商誉减值风险的可能性。

Fosber集团的历年业绩数据如下表所示：

2025年中报实际净利润为5,832.92万元，同比盈利增长12.58%，存在较小商誉减值风险的可能性。

百胜动力的历年业绩数据如下表所示：

2022年末，企业斥资1.48亿元的对价收购万德数科51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,887.78万元，也就是说这笔收购的溢价率高达413.54%，形成的商誉高达1.19亿元，占当年净资产的2.8%。