澄星股份(600078)2025年中报深度解读：归母净利润依赖于非经常性损益，净利润近3年整体呈现上升趋势
江苏澄星磷化工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“李星星”。公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。主要产品为磷酸、磷酸盐、黄磷。
2025年半年度，公司实现营收17.76亿元，同比小幅增长9.85%。扣非净利润-3,328.47万元，较去年同期亏损有所减小。澄星股份2025年半年度净利润5,342.53万元，业绩同比大幅增长28.02倍。
主营业务构成
公司主要产品包括黄磷和磷酸两项，其中黄磷占比49.56%，磷酸占比42.21%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 黄磷 | 8.80亿元 | 49.56% | 12.41% |
| 磷酸 | 7.50亿元 | 42.21% | 2.93% |
| 其他 | 9,305.54万元 | 5.24% | 23.89% |
| 磷酸盐 | 5,316.54万元 | 2.99% | 15.27% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加9.85%，净利润同比大幅增加28.02倍
2025年半年度，澄星股份营业总收入为17.76亿元，去年同期为16.17亿元，同比小幅增长9.85%，净利润为5,342.53万元，去年同期为184.09万元，同比大幅增长28.02倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,768.92万元，去年同期收益725.68万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-323.04万元，去年同期为-4,977.51万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为3,364.25万元，去年同期为805.20万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.76亿元 | 16.17亿元 | 9.85% |
| 营业成本 | 16.15亿元 | 14.97亿元 | 7.85% |
| 销售费用 | 656.43万元 | 1,051.18万元 | -37.55% |
| 管理费用 | 8,560.32万元 | 8,490.75万元 | 0.82% |
| 财务费用 | 4,970.98万元 | 5,234.20万元 | -5.03% |
| 研发费用 | 369.87万元 | 423.57万元 | -12.68% |
| 所得税费用 | 1,768.92万元 | -725.68万元 | 343.76% |
2025年半年度主营业务利润为-323.04万元，去年同期为-4,977.51万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为17.76亿元，同比小幅增长9.85%；（2）毛利率本期为9.09%，同比增长了1.68%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
澄星股份2025年半年度非主营业务利润为7,434.48万元，去年同期为4,435.92万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -323.04万元 | -6.05% | -4,977.51万元 | 93.51% |
| 投资收益 | 3,317.08万元 | 62.09% | 3,611.11万元 | -8.14% |
| 其他收益 | 678.68万元 | 12.70% | 564.52万元 | 20.22% |
| 资产处置收益 | 3,364.25万元 | 62.97% | 805.20万元 | 317.82% |
| 其他 | 440.31万元 | 8.24% | 1,064.67万元 | -58.64% |
| 净利润 | 5,342.53万元 | 100.00% | 184.09万元 | 2802.21% |
归母净利润依赖于非经常性损益
澄星股份2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,856.12万元，非经常性损益为5,184.59万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 债务重组损益 | 3,317.08万元 |
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | 3,290.44万元 |
| 其他 | -1,422.94万元 |
| 合计 | 5,184.59万元 |
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为3,290.44万元，非流动资产处置损益的具体构成是处置未划分为持有待售的固定资产而产生处置利得（损失“—”）3,364.25万元。
扣非净利润趋势
在建新建钦州厂区配套工程
2025半年度，澄星股份在建工程余额合计4.17亿元。主要在建的重要工程是新建钦州厂区配套工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 新建钦州厂区配套工程 | 3.23亿元 | 42.64万元 | - | 46.00 |
| 宣威磷酸氢钙项目 | 4,946.49万元 | 273.76万元 | - | 30.00 |
新建钦州厂区配套工程（大额在建项目）
建设目标：该项目旨在通过提升生产工艺、扩大生产规模来增强公司在行业内的竞争力。同时，通过优化资源配置和提高生产效率，进一步巩固其市场地位，满足日益增长的市场需求。
建设内容：澄星股份计划在钦州新建厂区及相关配套设施，主要包括生产车间、仓库及办公区等基础设施建设。此外，还将引入先进的生产设备和技术，以实现更高效、环保的生产流程。
建设时间和周期：根据公开资料，该项目预计从2023年开始启动建设工作，并计划于两年内完成所有建设任务并投入运营。具体时间安排可能会受到多种因素的影响而有所调整。
预期收益：项目建成后，预计将显著增加公司的生产能力，从而带来可观的经济效益。长期来看，随着新厂区产能逐步释放，有助于公司业绩稳步增长，同时也为当地经济发展做出贡献。不过，实际收益还需考虑市场环境变化等因素。
重大资产负债及变动情况
处置或报废减少9,253.22万元，固定资产小幅减少
2025半年度，澄星股份固定资产合计15.07亿元，占总资产的28.93%，相比期初的15.98亿元小幅下降了5.73%。
本期处置或报废减少9,253.22万元
在本报告期内，企业固定资产减少9,253.22万元，主要为处置或报废减少的9,253.22万元，占比100.00%。
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