ST思科瑞(688053)2025年中报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
成都思科瑞微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张亚”。公司的主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务，具体服务内容包括军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析（DPA）、失效分析与可靠性管理技术支持。
2025年半年度，公司实现营收1.01亿元，同比大幅增长81.67%。扣非净利润147.61万元，扭亏为盈。ST思科瑞2025年半年度净利润106.07万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为994.35万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加81.67%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，思科瑞营业总收入为1.01亿元，去年同期为5,559.33万元，同比大幅增长81.67%，净利润为106.07万元，去年同期为-411.97万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失883.51万元，去年同期收益122.34万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失638.60万元，去年同期损失0.00元，。
但是主营业务利润本期为753.41万元，去年同期为-1,699.25万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.01亿元 | 5,559.33万元 | 81.67% |
| 营业成本 | 5,530.62万元 | 3,409.75万元 | 62.20% |
| 销售费用 | 625.78万元 | 975.25万元 | -35.83% |
| 管理费用 | 1,993.21万元 | 1,702.54万元 | 17.07% |
| 财务费用 | 32.20万元 | -104.43万元 | 130.83% |
| 研发费用 | 1,074.58万元 | 1,249.83万元 | -14.02% |
| 所得税费用 | -100.71万元 | -202.06万元 | 50.16% |
2025年半年度主营业务利润为753.41万元，去年同期为-1,699.25万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.01亿元，同比大幅增长81.67%；（2）毛利率本期为45.24%，同比增长了6.57%。
3、非主营业务利润由盈转亏
思科瑞2025年半年度非主营业务利润为-748.06万元，去年同期为1,085.22万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 753.41万元 | 710.33% | -1,699.25万元 | 144.34% |
| 投资收益 | 507.10万元 | 478.10% | 633.50万元 | -19.95% |
| 资产减值损失 | -638.60万元 | -602.08% | - | |
| 其他收益 | 267.33万元 | 252.04% | 289.69万元 | -7.72% |
| 信用减值损失 | -883.51万元 | -832.98% | 122.34万元 | -822.17% |
| 其他 | 7,736.92元 | 0.73% | 20.76万元 | -96.27% |
| 净利润 | 106.07万元 | 100.00% | -411.97万元 | 125.75% |
行业分析
1、行业发展趋势
思科瑞属于半导体测试与可靠性分析行业。 半导体测试行业近三年受益于5G通信、人工智能及物联网的快速发展，市场规模年均增速超12%，2024年全球市场空间达98亿美元。未来趋势聚焦高端测试设备国产化替代及智能化测试解决方案，预计2025年后车载芯片、第三代半导体测试需求将推动行业扩容至120亿美元，复合增长率保持10%以上。
2、市场地位及占有率
思科瑞在国内军用电子元器件测试领域占据领先地位，2024年军用市场占有率约18%，其高速数字信号测试及高精度模拟测试技术覆盖90%以上国产化芯片验证需求，2025年民用市场拓展后综合市占率提升至12%。
3、主要竞争对手
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