2025年半年度，公司实现营收18.69亿元，同比小幅下降12.57%。扣非净利润2.67亿元，同比下降19.52%。仙琚制药2025年半年度净利润2.96亿元，业绩同比小幅下降14.84%。

公司的主营业务为医药，主要产品包括皮质激素和妇科及计生用药两项，其中皮质激素占比63.39%，妇科及计生用药占比20.69%。

2025年半年度公司营收18.69亿元，与去年同期的21.38亿元相比，小幅下降了12.56%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）其他本期营收1.60亿元，去年同期为3.44亿元，同比大幅下降了53.53%。

（2）皮质激素本期营收11.85亿元，去年同期为12.34亿元，同比小幅下降了3.96%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的54.84%，同比增长到了今年的63.16%。

毛利率增长的原因是：

（1）皮质激素本期毛利率61.29%，去年同期为57.82%，同比小幅增长6.0%。

（2）妇科及计生用药本期毛利率66.26%，去年同期为62.91%，同比小幅增长5.33%。

值得一提的是，虽然皮质激素营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度皮质激素毛利率呈小幅增长趋势，从2023年半年度的53.54%，小幅增长到2025年半年度的61.29%，2025年半年度妇科及计生用药毛利率为66.26%，同比小幅增长5.33%。

本期净利润为2.96亿元，去年同期3.48亿元，同比小幅下降14.84%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为4,621.22万元，去年同期为6.16万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3.28亿元，去年同期为4.08亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-961.69万元，去年同期为1,789.65万元，由盈转亏。

2025年半年度主营业务利润为3.28亿元，去年同期为4.08亿元，同比下降19.41%。

虽然毛利率本期为63.16%，同比增长了8.32%，不过营业总收入本期为18.69亿元，同比小幅下降12.57%，导致主营业务利润同比下降。

2025年半年度公司营收18.69亿元，同比小幅下降12.56%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-488.50万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了79.3%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为937.17万元，去年同期为1,907.97万元，同比大幅下降了50.88%。

（2）本期汇兑损失为208.72万元，去年同期汇兑收益为650.68万元；

2025年半年度，企业存货周转率为1.98，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从72天增加到了90天，企业存货周转能力下降，2025年半年度仙琚制药存货余额合计9.57亿元，占总资产的14.06%。

在2025年半年度报告中，仙琚制药形成的商誉为6.49亿元，占净资产的10.75%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为NewChem公司。

2022-2024年期末的营业收入增长率为-8.04%，仙琚制药在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为3.7%，预测数据偏乐观了，由此判断，商誉存在一定减值的风险，但是由2025年中报里显示营业收入同比下降0.67%，同时2024年期末商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为3.7%，商誉减值风险低。

2017年末，企业斥资8.5亿元的对价收购NewChem公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.55亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达233.68%，形成的商誉高达5.96亿元，占当年净资产的24.96%。

NewChem公司的历年业绩数据如下表所示：

2025半年度，企业应收账款合计6.60亿元，占总资产的9.10%，相较于去年同期的6.22亿元小幅增长5.97%。

本期，企业应收账款周转率为3.06。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从3.64下降到了3.06，平均回款时间从49天增加到了58天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。