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长源东谷(603950)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
襄阳长源东谷实业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李佐元”。公司的主营业务是柴油发动机零部件的研发、生产及销售。主要产品包括柴油发动机缸体、缸盖、连杆、飞轮壳、主轴承盖、排气管及齿轮室等发动机零部件。
2025年半年度，公司实现营收10.35亿元，同比大幅增长33.52%。扣非净利润1.56亿元，同比大幅增长67.81%。长源东谷2025年半年度净利润1.64亿元，业绩同比大幅增长73.38%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加33.52%，净利润同比增加73.38%
2025年半年度，长源东谷营业总收入为10.35亿元，去年同期为7.75亿元，同比大幅增长33.52%，净利润为1.64亿元，去年同期为9,465.00万元，同比大幅增长73.38%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,557.73万元，去年同期支出1,012.47万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.67亿元，去年同期为8,923.57万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益819.33万元，去年同期损失757.89万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长86.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.35亿元 | 7.75亿元 | 33.52% |
| 营业成本 | 7.59亿元 | 5.90亿元 | 28.61% |
| 销售费用 | 639.00万元 | 596.02万元 | 7.21% |
| 管理费用 | 3,511.77万元 | 3,470.57万元 | 1.19% |
| 财务费用 | 791.78万元 | 951.79万元 | -16.81% |
| 研发费用 | 5,517.77万元 | 4,203.11万元 | 31.28% |
| 所得税费用 | 2,557.73万元 | 1,012.47万元 | 152.62% |
2025年半年度主营业务利润为1.67亿元，去年同期为8,923.57万元，同比大幅增长86.99%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为10.35亿元，同比大幅增长33.52%；（2）毛利率本期为26.69%，同比小幅增长了2.80%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
长源东谷属于汽车零部件行业，专注于发动机核心零部件的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升、轻量化及智能化需求驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模超4.2万亿元。未来趋势聚焦电动化转型、智能驾驶配套升级及供应链本土化，预计2026年市场空间将突破5.5万亿元，复合增长率约8%，其中新能源相关零部件增速领跑。
2、市场地位及占有率
长源东谷在国内发动机缸体、缸盖细分领域具备技术优势，2024年营收规模位列行业前15%，核心客户覆盖福田康明斯等头部厂商，但整体市占率不足3%，属于细分赛道中游竞争企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长源东谷（603950） | 主营柴油发动机缸体、缸盖及精密铸件，客户涵盖商用车龙头 | 2024年缸体类产品营收占比超60%，细分领域市占率约2.8%（行业第9） |
| 渤海汽车（600960） | 专注活塞及发动机部件，布局新能源电驱动系统 | 2024年活塞业务市占率15%，新能源部件营收同比增42% |
| 中原内配（002448） | 全球领先的发动机气缸套供应商，拓展燃料电池部件 | 气缸套全球市占率超10%，2024年氢能业务营收占比12% |
| 湖南天雁（600698） | 涡轮增压器核心厂商，深耕商用车领域 | 涡轮增压器市占率约8%，2024年研发投入同比增23% |
| 云内动力（000903） | 柴油发动机及后处理系统综合服务商 | 2024年发动机销量市占率4.5%，国六标准产品占比超75% |
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