伟思医疗(688580)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
南京伟思医疗科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王志愚”。公司主营业务为医疗器械的研发、生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收2.10亿元，同比小幅增长9.85%。扣非净利润6,357.13万元，同比大幅增长46.30%。伟思医疗2025年半年度净利润6,932.42万元，业绩同比大幅增长39.71%。
主营业务构成
公司主要产品包括磁刺激类、耗材及配件、电生理类三项，磁刺激类占比39.44%，耗材及配件占比19.42%，电生理类占比19.18%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 磁刺激类 | 8,301.32万元 | 39.44% | 69.78% |
| 耗材及配件 | 4,087.81万元 | 19.42% | 66.48% |
| 电生理类 | 4,035.76万元 | 19.18% | 71.54% |
| 激光射频类 | 2,158.23万元 | 10.26% | 54.13% |
| 电刺激类 | 1,771.15万元 | 8.42% | 53.39% |
| 其他业务 | 691.06万元 | 3.28% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长39.71%
本期净利润为6,932.42万元，去年同期4,962.04万元，同比大幅增长39.71%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出721.18万元，去年同期支出332.75万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6,068.54万元，去年同期为3,691.96万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长64.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.10亿元 | 1.92亿元 | 9.85% |
| 营业成本 | 7,136.52万元 | 6,551.39万元 | 8.93% |
| 销售费用 | 3,702.11万元 | 4,108.65万元 | -9.90% |
| 管理费用 | 1,982.96万元 | 2,414.27万元 | -17.87% |
| 财务费用 | -190.48万元 | -745.13万元 | 74.44% |
| 研发费用 | 2,048.34万元 | 2,873.16万元 | -28.71% |
| 所得税费用 | 721.18万元 | 332.75万元 | 116.73% |
2025年半年度主营业务利润为6,068.54万元，去年同期为3,691.96万元，同比大幅增长64.37%。
虽然财务费用本期为-190.48万元，同比大幅增长74.44%，不过（1）营业总收入本期为2.10亿元，同比小幅增长9.85%；（2）研发费用本期为2,048.34万元，同比下降28.71%；（3）毛利率本期为66.09%，同比有所增长了0.29%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比基本持平
伟思医疗2025年半年度非主营业务利润为1,585.06万元，去年同期为1,602.83万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,068.54万元 | 87.54% | 3,691.96万元 | 64.37% |
| 其他收益 | 929.58万元 | 13.41% | 1,107.50万元 | -16.07% |
| 其他 | 657.80万元 | 9.49% | 501.03万元 | 31.29% |
| 净利润 | 6,932.42万元 | 100.00% | 4,962.04万元 | 39.71% |
行业分析
1、行业发展趋势
伟思医疗属于医疗器械行业中的康复医疗细分领域，专注于神经康复及运动康复设备的研发与生产。 康复医疗行业近三年受益于人口老龄化加速及政策支持，市场规模年均复合增长率超12%，2024年国内市场规模突破900亿元。未来发展趋势聚焦于智能化、精准化康复技术，脑机接口、康复机器人等创新技术推动行业升级，预计2025年神经康复细分市场增速将达18%，整体行业空间有望突破1200亿元。
2、市场地位及占有率
伟思医疗在神经康复领域技术领先，脑部磁刺激产品国内市场占有率约15%，排名前三，其经颅磁刺激仪在帕金森、抑郁症治疗领域具有显著竞争优势，2024年脑部磁刺激相关营收占比超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 伟思医疗（688580） | 专注于神经康复及运动康复设备，核心产品包括经颅磁刺激仪、康复机器人 | 2024年脑部磁刺激产品营收占比超30%，细分领域市占率居前三 |
| 翔宇医疗（688626） | 综合性康复医疗器械企业，覆盖物理治疗、运动康复等领域 | 2024年康复设备营收占比超60%，国内康复科覆盖率达40% |
| 鱼跃医疗（002223） | 家用与临床医疗器械龙头，呼吸制氧、血糖监测为核心业务 | 2024年呼吸类产品营收占比55%，康复器械布局加速 |
| 乐普医疗（300003） | 心血管器械领先企业，近年拓展术后康复及AI诊断设备 | 2024年AI心电诊断产品装机量同比增长120% |
| 汉威科技（300007） | 传感器技术企业，涉足智能康复设备及健康监测系统 | 2025年康复传感器出货量突破50万套 |
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