明新旭腾(605068)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
明新旭腾新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“庄君新”。公司主营业务是汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售。公司产品是牛皮革整皮、牛皮革裁片。
2025年半年度，公司实现营收6.03亿元，同比增长29.26%。扣非净利润-4,097.10万元，较去年同期亏损增大。明新旭腾2025年半年度净利润-2,939.09万元，业绩由盈转亏。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加29.26%，净利润由盈转亏
2025年半年度，明新旭腾营业总收入为6.03亿元，去年同期为4.66亿元，同比增长29.26%，净利润为-2,939.09万元，去年同期为1,001.44万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益655.12万元，去年同期损失1,152.21万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,150.11万元，去年同期为353.84万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,662.23万元，去年同期损失449.10万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.03亿元 | 4.66亿元 | 29.26% |
| 营业成本 | 5.08亿元 | 3.38亿元 | 50.58% |
| 销售费用 | 849.46万元 | 583.82万元 | 45.50% |
| 管理费用 | 5,150.60万元 | 4,585.34万元 | 12.33% |
| 财务费用 | 2,437.70万元 | 2,314.55万元 | 5.32% |
| 研发费用 | 4,548.90万元 | 4,572.00万元 | -0.51% |
| 所得税费用 | -482.99万元 | -373.45万元 | -29.33% |
2025年半年度主营业务利润为-4,150.11万元，去年同期为353.84万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为6.03亿元，同比增长29.26%，不过毛利率本期为15.68%，同比大幅下降了11.94%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
明新旭腾2025年半年度非主营业务利润为728.04万元，去年同期为274.15万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,150.11万元 | 141.20% | 353.84万元 | -1272.89% |
| 资产减值损失 | -1,662.23万元 | 56.56% | -449.10万元 | -270.12% |
| 其他收益 | 1,692.15万元 | -57.57% | 1,888.18万元 | -10.38% |
| 信用减值损失 | 655.12万元 | -22.29% | -1,152.21万元 | 156.86% |
| 其他 | 133.92万元 | -4.56% | 35.86万元 | 273.41% |
| 净利润 | -2,939.09万元 | 100.00% | 1,001.44万元 | -393.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
明新旭腾属于汽车内饰新材料行业，专注于环保型汽车内饰材料的研发、生产与销售。 近三年，全球汽车内饰新材料行业受新能源汽车渗透率提升及轻量化需求驱动，市场规模年均增速超8%，2025年预计突破500亿美元。行业向低碳化、环保化升级，水性超纤革等新材料加速替代传统皮革，智能化内饰需求推动功能性材料创新，头部企业通过技术迭代持续扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
明新旭腾在国内汽车内饰新材料领域处于领先地位，其全水性超纤革产品市占率约15%-18%，位居细分市场前三，主要配套大众、奥迪、比亚迪等主机厂，2024年新增华为问界等新能源客户推动份额提升。
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