正裕工业(603089)2025年中报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,商誉占有一定比重
浙江正裕工业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑念辉”。公司的主营业务为汽车悬架系统减震器、汽车橡胶减震产品以及发动机密封件等汽车零部件产品的研发、生产与销售。
2025年半年度,公司实现营收13.56亿元,同比大幅增长39.62%。扣非净利润6,883.27万元,同比大幅增长2.69倍。正裕工业2025年半年度净利润1.38亿元,业绩同比大幅增长3.59倍。
主营业务构成
公司主要产品包括汽车悬架系统减震器和发动机密封件两项,其中汽车悬架系统减震器占比73.54%,发动机密封件占比16.19%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车悬架系统减震器 | 9.97亿元 | 73.54% | 21.91% |
| 发动机密封件 | 2.20亿元 | 16.19% | 39.73% |
| 橡胶减震器 | 1.18亿元 | 8.69% | 16.87% |
| 其他产品 | 1,221.61万元 | 0.9% | 17.73% |
| 其他业务收入 | 696.79万元 | 0.51% | 5.86% |
| 其他业务 | 213.99万元 | 0.17% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加39.62%,净利润同比增加3.59倍
2025年半年度,正裕工业营业总收入为13.56亿元,去年同期为9.71亿元,同比大幅增长39.62%,净利润为1.38亿元,去年同期为3,005.04万元,同比大幅增长3.59倍。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.41亿元,去年同期为7,189.20万元,同比大幅增长;(2)资产处置收益本期为5,310.47万元,去年同期为55.55万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长96.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.56亿元 | 9.71亿元 | 39.62% |
| 营业成本 | 10.27亿元 | 7.32亿元 | 40.19% |
| 销售费用 | 4,630.16万元 | 4,830.69万元 | -4.15% |
| 管理费用 | 6,451.20万元 | 5,855.51万元 | 10.17% |
| 财务费用 | 162.40万元 | 331.07万元 | -50.95% |
| 研发费用 | 6,739.62万元 | 4,820.26万元 | 39.82% |
| 所得税费用 | 2,369.19万元 | 628.27万元 | 277.10% |
2025年半年度主营业务利润为1.41亿元,去年同期为7,189.20万元,同比大幅增长96.10%。
虽然毛利率本期为24.29%,同比有所下降了0.31%,不过营业总收入本期为13.56亿元,同比大幅增长39.62%,推动主营业务利润同比大幅增长。
商誉原值资产相比去年同期大幅下降,商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中,企业形成的商誉为1.81亿元,占净资产的10.83%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.81亿元 | |
| 商誉总额 | 1.81亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
正裕工业属于汽车零部件行业,专注于汽车悬架系统减震器研发、生产与销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车高速发展推动,轻量化、电动化及智能化趋势显著,全球市场空间持续扩容。2025年全球汽车减震器市场规模预计突破250亿美元,中国凭借供应链优势占据超30%份额,出口占比稳步提升,龙头企业加速整合技术资源,向高附加值解决方案转型。
2、市场地位及占有率
正裕工业是国内汽车减震器行业龙头企业,出口量长期居国内首位,全球售后市场份额约5%,国内整车配套市场占有率约8%,产品覆盖超2万种车型,技术储备与规模化产能支撑其行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 正裕工业(603089) | 国内汽车减震器龙头,产品覆盖全球车型 | 2024年出口市占率国内第一,配套比亚迪等 |
| 雪龙集团(603949) | 专注汽车发动机冷却系统及轻量化部件 | 2024年新能源冷却部件营收占比超35% |
| 拓普集团(601689) | 汽车NVH减震系统及轻量化底盘供应商 | 2025年一季度新能源订单同比增长超50% |
| 中鼎股份(000887) | 全球汽车密封件及减震系统核心供应商 | 2024年海外营收占比超70%,特斯拉核心合作 |
| 宁波华翔(002048) | 内外饰件及底盘结构件综合制造商 | 2025年智能座舱部件营收同比增30% |