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正裕工业(603089)2025年中报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,商誉占有一定比重

浙江正裕工业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑念辉”。公司的主营业务为汽车悬架系统减震器、汽车橡胶减震产品以及发动机密封件等汽车零部件产品的研发、生产与销售。

2025年半年度,公司实现营收13.56亿元,同比大幅增长39.62%。扣非净利润6,883.27万元,同比大幅增长2.69倍。正裕工业2025年半年度净利润1.38亿元,业绩同比大幅增长3.59倍。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括汽车悬架系统减震器和发动机密封件两项,其中汽车悬架系统减震器占比73.54%,发动机密封件占比16.19%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车悬架系统减震器 9.97亿元 73.54% 21.91%
发动机密封件 2.20亿元 16.19% 39.73%
橡胶减震器 1.18亿元 8.69% 16.87%
其他产品 1,221.61万元 0.9% 17.73%
其他业务收入 696.79万元 0.51% 5.86%
其他业务 213.99万元 0.17% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加39.62%,净利润同比增加3.59倍

2025年半年度,正裕工业营业总收入为13.56亿元,去年同期为9.71亿元,同比大幅增长39.62%,净利润为1.38亿元,去年同期为3,005.04万元,同比大幅增长3.59倍。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.41亿元,去年同期为7,189.20万元,同比大幅增长;(2)资产处置收益本期为5,310.47万元,去年同期为55.55万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长96.10%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.56亿元 9.71亿元 39.62%
营业成本 10.27亿元 7.32亿元 40.19%
销售费用 4,630.16万元 4,830.69万元 -4.15%
管理费用 6,451.20万元 5,855.51万元 10.17%
财务费用 162.40万元 331.07万元 -50.95%
研发费用 6,739.62万元 4,820.26万元 39.82%
所得税费用 2,369.19万元 628.27万元 277.10%

2025年半年度主营业务利润为1.41亿元,去年同期为7,189.20万元,同比大幅增长96.10%。

虽然毛利率本期为24.29%,同比有所下降了0.31%,不过营业总收入本期为13.56亿元,同比大幅增长39.62%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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商誉原值资产相比去年同期大幅下降,商誉占有一定比重

在2025年半年度报告中,企业形成的商誉为1.81亿元,占净资产的10.83%。

商誉结构


商誉项 期末净值 备注
其他 1.81亿元
商誉总额 1.81亿元

商誉占有一定比重。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

正裕工业属于汽车零部件行业,专注于汽车悬架系统减震器研发、生产与销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车高速发展推动,轻量化、电动化及智能化趋势显著,全球市场空间持续扩容。2025年全球汽车减震器市场规模预计突破250亿美元,中国凭借供应链优势占据超30%份额,出口占比稳步提升,龙头企业加速整合技术资源,向高附加值解决方案转型。

2、市场地位及占有率

正裕工业是国内汽车减震器行业龙头企业,出口量长期居国内首位,全球售后市场份额约5%,国内整车配套市场占有率约8%,产品覆盖超2万种车型,技术储备与规模化产能支撑其行业领先地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
正裕工业(603089) 国内汽车减震器龙头,产品覆盖全球车型 2024年出口市占率国内第一,配套比亚迪等
雪龙集团(603949) 专注汽车发动机冷却系统及轻量化部件 2024年新能源冷却部件营收占比超35%
拓普集团(601689) 汽车NVH减震系统及轻量化底盘供应商 2025年一季度新能源订单同比增长超50%
中鼎股份(000887) 全球汽车密封件及减震系统核心供应商 2024年海外营收占比超70%,特斯拉核心合作
宁波华翔(002048) 内外饰件及底盘结构件综合制造商 2025年智能座舱部件营收同比增30%

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