2025年半年度，公司实现营收64.09亿元，同比基本持平。扣非净利润4,749.89万元，同比大幅下降73.02%。华泰股份2025年半年度净利润6,281.57万元，业绩同比大幅下降66.66%。

公司的主要业务为机制纸，占比高达62.55%。

2025年半年度，华泰股份营业总收入为64.09亿元，去年同期为65.31亿元，同比基本持平，净利润为6,281.57万元，去年同期为1.88亿元，同比大幅下降66.66%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,014.98万元，去年同期损失3,803.24万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出7,516.85万元，去年同期支出3,871.47万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失692.31万元，去年同期收益1,932.78万元，同比大幅下降；（4）投资收益本期为997.79万元，去年同期为3,132.66万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降33.17%。

虽然毛利率本期为9.67%，同比有所增长了0.12%，不过（1）营业总收入本期为64.09亿元，同比有所下降1.86%；（2）销售费用本期为6,859.61万元，同比大幅增长2.56倍，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期销售费用为6,859.61万元，同比大幅增长近3倍。销售费用大幅增长的原因是：

（1）液氯、盐酸处置费本期为4,046.91万元，去年同期为376.18万元，同比大幅增长了近10倍。

（2）仓储及租赁费本期为763.21万元，去年同期为211.12万元，同比大幅增长了近3倍。

2025年半年度，华泰股份净现金流为-2.61亿元，去年同期为-1,753.12万元，较去年同期大幅下降13.88倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2025年半年度，公司的其他收益为2,093.63万元，占净利润比重为33.33%，较去年同期减少48.84%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,472.56万元，占归母净利润6,763.82万元的21.77%。

(2)本期共收到政府补助3,542.15万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.52亿元，留存计入以后年度利润。

2025半年度，企业应收账款合计11.70亿元，占总资产的7.37%，相较于去年同期的11.14亿元小幅增长5.06%。

2025年半年度，企业信用减值损失692.31万元，其中主要是应收账款坏账损失1,090.64万元。

2025年半年度，华泰股份资产减值损失1,014.98万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,014.98万元。

2025年半年度，企业存货周转率为2.99，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从38天增加到了60天，企业存货周转能力下降，2025年半年度华泰股份存货余额合计22.97亿元，占总资产的14.79%，同比去年的20.76亿元小幅增长10.61%。

2025半年度，华泰股份在建工程余额合计3.75亿元，相较期初的19.00亿元大幅下降了80.24%。主要在建的重要工程是年产15万吨高得率本色木纤维配套45万吨木质素项目和年产8万吨3450淋膜胶带原纸。

建设目标：日照华泰纸业有限公司计划通过年产15万吨高得率本色木纤维配套4.5万吨木质素项目，实现对副产品黑液的资源化综合利用，同时确保高得率木纤维产品的市场有效转化，进一步提高产品附加值。该项目旨在拉长公司特种浆纸产业链条，并支持“以纸代塑”环保包装材料的发展。

建设内容：该项目总投资4.5亿元人民币，包括新建一条年产15万吨高得率本色木纤维生产线及一条年产4.5万吨木质素生产线。新生产线将采用先进工艺，生产高质量的木纤维原料，直接供应给公司的高透伸性纸等高端产品线使用，降低生产成本并提高经济效益。

建设时间和周期：上述项目于2024年10月份正式开工建设，预计建设工期为12个月。至2025年9月底，项目将全面建成投产。随着项目的顺利推进，日照华泰纸业的木浆年产能将达到45万吨，大大提升其在行业内的竞争力。

预期收益：项目投产后，通过高效利用木材资源以及副产品，每吨原料成本可望降低约300元；同时，从黑液中提取的木质素作为高附加值化工原料出售，预计每年能额外增加利润1.2亿元。此外，该举措还将助力企业更好地响应国家“以纸代塑”的政策号召，满足快速增长的市场需求，增强企业的可持续发展能力。

2025半年度，华泰股份固定资产合计76.47亿元，占总资产的48.15%，相比期初的57.78亿元大幅增长了32.35%。