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春风动力(603129)2025年中报深度解读:净利润近10年整体呈现上升趋势

浙江春风动力股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赖国贵”。公司主营业务是全地形车、中大排量摩托车和电动摩托车的研发、生产和销售,主要产品包括400cc至1000cc排量段CForce、UForce、ZForce四轮全地形车。

2025年半年度,公司实现营收98.55亿元,同比大幅增长30.90%。扣非净利润9.51亿元,同比大幅增长38.38%。春风动力2025年半年度净利润10.42亿元,业绩同比大幅增长40.42%。

PART 1
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长40.42%

本期净利润为10.42亿元,去年同期7.42亿元,同比大幅增长40.42%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.95亿元,去年同期支出6,508.79万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为11.68亿元,去年同期为8.07亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长44.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 98.55亿元 75.29亿元 30.90%
营业成本 70.59亿元 52.51亿元 34.43%
销售费用 5.24亿元 6.36亿元 -17.50%
管理费用 4.29亿元 3.69亿元 16.19%
财务费用 -1.13亿元 -1.43亿元 21.18%
研发费用 5.49亿元 4.58亿元 19.86%
所得税费用 1.95亿元 6,508.79万元 200.07%

2025年半年度主营业务利润为11.68亿元,去年同期为8.07亿元,同比大幅增长44.65%。

虽然毛利率本期为28.38%,同比小幅下降了1.88%,不过营业总收入本期为98.55亿元,同比大幅增长30.90%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、费用情况

2025年半年度公司营收98.55亿元,同比大幅增长30.9%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

1)销售费用下降

本期销售费用为5.24亿元,同比下降28.16%。销售费用下降的原因是:虽然仓储费本期为7,883.56万元,去年同期为5,297.55万元,同比大幅增长了48.82%,但是广告促销费本期为2.37亿元,去年同期为3.96亿元,同比大幅下降了40.21%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
广告促销费 2.37亿元 3.96亿元
职工薪酬 1.36亿元 1.15亿元
仓储费 7,883.56万元 5,297.55万元
其他费用(计算) 7,272.00万元 1.66亿元
合计 5.24亿元 7.30亿元

2)财务收益下降

本期财务费用为-1.13亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了21.18%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到10.84%。整体来看:虽然利息收入本期为1.27亿元,去年同期为8,292.97万元,同比大幅增长了53.02%,但是本期汇兑损失为289.74万元,去年同期汇兑收益为6,810.36万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.27亿元 -8,292.97万元
汇兑损益 289.74万元 -6,810.36万元
其他费用(计算) 1,105.42万元 773.08万元
合计 -1.13亿元 -1.43亿元

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江春风动力股份有限公司属于交运设备行业,专注于全地形车、中大排量摩托车及电动摩托车的研发制造。 交运设备行业近三年保持稳步增长,2022年全地形车及中大排量摩托车全球市场规模超300亿美元,年均复合增速约8%。未来行业将加速向电动化、智能化转型,高端休闲运动装备需求持续释放,预计2025年全球市场空间突破400亿美元,其中中国企业在全球供应链中占比有望提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

春风动力在国内全地形车市场占有率超60%,稳居出口龙头地位,其大排量摩托车在250cc以上细分领域市占率约25%。2024年海外业务营收占比达72%,在欧洲四轮全地形车市场占有率连续五年位列前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
春风动力(603129) 全地形车及大排量摩托车制造商,产品覆盖400-1000cc动力段 2024年全地形车出口量占国内总量58%,北美市占率19%
钱江摩托(000913) 吉利控股旗下摩托车企业,涵盖街车、巡航车及新能源车型 250cc以上摩托车市占率18%,2024年新能源车型营收占比31%
隆鑫通用(603766) 通用机械与摩托车综合制造商,主力产品含300-500cc发动机 2024年四轮全地形车产量突破12万台,出口规模国内第二
宗申动力(001696) 动力系统核心供应商,涉足摩托车、特种车辆及新能源领域 大排量发动机年供货量超80万台,配套市占率27%
林海股份(600099) 小型通用动力机械专家,产品线含ATV及特种作业车辆 2024年全地形车营收同比增39%,军用特种车订单占比42%

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