春风动力(603129)2025年中报深度解读:净利润近10年整体呈现上升趋势
浙江春风动力股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赖国贵”。公司主营业务是全地形车、中大排量摩托车和电动摩托车的研发、生产和销售,主要产品包括400cc至1000cc排量段CForce、UForce、ZForce四轮全地形车。
2025年半年度,公司实现营收98.55亿元,同比大幅增长30.90%。扣非净利润9.51亿元,同比大幅增长38.38%。春风动力2025年半年度净利润10.42亿元,业绩同比大幅增长40.42%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长40.42%
本期净利润为10.42亿元,去年同期7.42亿元,同比大幅增长40.42%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1.95亿元,去年同期支出6,508.79万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为11.68亿元,去年同期为8.07亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长44.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 98.55亿元 | 75.29亿元 | 30.90% |
| 营业成本 | 70.59亿元 | 52.51亿元 | 34.43% |
| 销售费用 | 5.24亿元 | 6.36亿元 | -17.50% |
| 管理费用 | 4.29亿元 | 3.69亿元 | 16.19% |
| 财务费用 | -1.13亿元 | -1.43亿元 | 21.18% |
| 研发费用 | 5.49亿元 | 4.58亿元 | 19.86% |
| 所得税费用 | 1.95亿元 | 6,508.79万元 | 200.07% |
2025年半年度主营业务利润为11.68亿元,去年同期为8.07亿元,同比大幅增长44.65%。
虽然毛利率本期为28.38%,同比小幅下降了1.88%,不过营业总收入本期为98.55亿元,同比大幅增长30.90%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、费用情况
2025年半年度公司营收98.55亿元,同比大幅增长30.9%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。
1)销售费用下降
本期销售费用为5.24亿元,同比下降28.16%。销售费用下降的原因是:虽然仓储费本期为7,883.56万元,去年同期为5,297.55万元,同比大幅增长了48.82%,但是广告促销费本期为2.37亿元,去年同期为3.96亿元,同比大幅下降了40.21%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 广告促销费 | 2.37亿元 | 3.96亿元 |
| 职工薪酬 | 1.36亿元 | 1.15亿元 |
| 仓储费 | 7,883.56万元 | 5,297.55万元 |
| 其他费用(计算) | 7,272.00万元 | 1.66亿元 |
| 合计 | 5.24亿元 | 7.30亿元 |
2)财务收益下降
本期财务费用为-1.13亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了21.18%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到10.84%。整体来看:虽然利息收入本期为1.27亿元,去年同期为8,292.97万元,同比大幅增长了53.02%,但是本期汇兑损失为289.74万元,去年同期汇兑收益为6,810.36万元;
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减:利息收入 | -1.27亿元 | -8,292.97万元 |
| 汇兑损益 | 289.74万元 | -6,810.36万元 |
| 其他费用(计算) | 1,105.42万元 | 773.08万元 |
| 合计 | -1.13亿元 | -1.43亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
浙江春风动力股份有限公司属于交运设备行业,专注于全地形车、中大排量摩托车及电动摩托车的研发制造。 交运设备行业近三年保持稳步增长,2022年全地形车及中大排量摩托车全球市场规模超300亿美元,年均复合增速约8%。未来行业将加速向电动化、智能化转型,高端休闲运动装备需求持续释放,预计2025年全球市场空间突破400亿美元,其中中国企业在全球供应链中占比有望提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
春风动力在国内全地形车市场占有率超60%,稳居出口龙头地位,其大排量摩托车在250cc以上细分领域市占率约25%。2024年海外业务营收占比达72%,在欧洲四轮全地形车市场占有率连续五年位列前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 春风动力(603129) | 全地形车及大排量摩托车制造商,产品覆盖400-1000cc动力段 | 2024年全地形车出口量占国内总量58%,北美市占率19% |
| 钱江摩托(000913) | 吉利控股旗下摩托车企业,涵盖街车、巡航车及新能源车型 | 250cc以上摩托车市占率18%,2024年新能源车型营收占比31% |
| 隆鑫通用(603766) | 通用机械与摩托车综合制造商,主力产品含300-500cc发动机 | 2024年四轮全地形车产量突破12万台,出口规模国内第二 |
| 宗申动力(001696) | 动力系统核心供应商,涉足摩托车、特种车辆及新能源领域 | 大排量发动机年供货量超80万台,配套市占率27% |
| 林海股份(600099) | 小型通用动力机械专家,产品线含ATV及特种作业车辆 | 2024年全地形车营收同比增39%,军用特种车订单占比42% |