2025年半年度，公司实现营收8.83亿元，同比基本持平。扣非净利润1.26亿元，同比小幅下降6.93%。黔源电力2025年半年度净利润2.38亿元，业绩同比小幅增长6.09%。

公司的主营业务为电力，其中水力发电为第一大收入来源，占比87.60%。

2025年半年度公司毛利率为54.42%，同比去年的54.36%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度水力发电毛利率为58.53%，同比小幅增长3.63%，同期光伏发电毛利率为24.28%，同比大幅下降40.59%。

本期净利润为2.38亿元，去年同期2.24亿元，同比小幅增长6.09%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,053.26万元，去年同期支出3,464.74万元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为2.93亿元，去年同期为2.82亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,326.35万元，去年同期损失1,845.52万元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为2.93亿元，去年同期为2.82亿元，同比小幅增长3.85%。

虽然营业税金及附加本期为3,127.09万元，同比大幅增长2.08倍，不过（1）财务费用本期为1.10亿元，同比下降21.21%；（2）营业总收入本期为8.83亿元，同比有所增长1.23%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为1.10亿元，同比下降21.21%。归因于利息支出本期为1.10亿元，去年同期为1.40亿元，同比下降了21.5%。

2025半年度，黔源电力在建工程余额合计6,348.32万元，相较期初的2.64亿元大幅下降了75.96%。

建设目标：镇宁坝草一期200MW水光互补农业光伏电站项目的建设目标是推动镇宁县新能源产业发展，打造水光互补可再生能源示范基地，提升公司清洁能源装机规模，助力黔源电力构建“两江一河”流域梯级水光互补可再生能源基地，落实公司建设清洁可再生能源上市企业的战略目标。

建设内容：项目为200MW水光互补农业光伏电站，结合当地水资源与光照条件，实现光伏发电与水电协同运行，配套农业综合利用，提升土地利用效率。项目涵盖光伏阵列、逆变升压设施、接入系统及农业种植等工程内容，总投资93,386.27万元（不含流动资金），资本金占比20%。

建设时间与周期：项目已于2021年通过投资决议，黔源电力于2022年3月启动对项目实施主体镇宁黔源新能源有限公司的增资程序，后续将根据项目实际进度推进资本金到位，预计建设周期为1-2年，具体以实际建设进展为准。

预期收益：公告未披露具体收益数据，但项目作为水光互补模式的重要组成部分，有望提升公司整体发电效率与电网消纳能力，增强盈利能力与抗风险能力，长期将为公司贡献稳定的可再生能源发电收益。