*ST太和(605081)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现下降趋势
上海太和水科技发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“何文辉”。公司的主营业务是采用生物-生态方式对富营养化水体进行水环境生态修复与构建，主要服务包括有水环境生态建设和水环境生态维护。公司入选水利部推广中心等评选的《雄安新区水资源保障能力技术支撑短名单》。
2025年半年度，公司实现营收3,305.09万元，同比大幅下降56.02%。扣非净利润-5,309.82万元，较去年同期亏损增大。*ST太和2025年半年度净利润-5,852.04万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降56.02%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，*ST太和营业总收入为3,305.09万元，去年同期为7,514.54万元，同比大幅下降56.02%，净利润为-5,852.04万元，去年同期为-1,994.79万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期收益2,944.79万元，去年同期损失104.70万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5,748.87万元，去年同期为-2,036.41万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,314.54万元，去年同期收益223.98万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,305.09万元 | 7,514.54万元 | -56.02% |
| 营业成本 | 3,516.60万元 | 4,361.17万元 | -19.37% |
| 销售费用 | 697.04万元 | 1,020.17万元 | -31.67% |
| 管理费用 | 4,232.26万元 | 3,668.18万元 | 15.38% |
| 财务费用 | 179.90万元 | -85.85万元 | 309.55% |
| 研发费用 | 331.79万元 | 454.35万元 | -26.98% |
| 所得税费用 | 258.48万元 | 16.77万元 | 1441.40% |
2025年半年度主营业务利润为-5,748.87万元，去年同期为-2,036.41万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3,305.09万元，同比大幅下降56.02%；（2）毛利率本期为-6.40%，同比大幅下降了48.36%。
3、净现金流同比大幅下降7.15倍
2025年半年度，*ST太和净现金流为-8,000.41万元，去年同期为-981.76万元，较去年同期大幅下降7.15倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.29亿元，同比大幅增长74.39%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.86亿元，同比大幅增长100.68%；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为2,532.56万元，同比增长2,532.56万元。
行业分析
1、行业发展趋势
太和水属于水环境生态修复与治理行业，聚焦于水体生态治理技术研发及工程服务。 近三年，水环境治理行业受政策驱动加速发展，2023年市场规模突破5000亿元，年均复合增长率超12%。未来，随着“十四五”生态保护规划深化及城市黑臭水体治理攻坚，行业将向智能化、长效化运维转型，预计2025年市场空间达6500亿元，细分领域如河湖生态修复、农村污水治理需求持续释放。
2、市场地位及占有率
太和水作为水生态治理领域技术型企业，依托“食藻虫引导水下生态修复”技术形成差异化竞争力，但受行业竞争加剧及项目周期影响，2024年营收规模约1.8亿元，市场份额不足1%，处于区域性中小型参与者行列。
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