2025年半年度，公司实现营收1.47亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,429.69万元，由盈转亏。路德科技2025年半年度净利润-1,176.17万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要产品包括白酒糟生物发酵饲料业务和无机固废处理服务业务两项，其中白酒糟生物发酵饲料业务占比74.68%，无机固废处理服务业务占比19.47%。

2025年半年度，路德环境营业总收入为1.47亿元，去年同期为1.45亿元，同比基本持平，净利润为-1,176.17万元，去年同期为-86.59万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益1,033.46万元，去年同期收益20.74万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益279.54万元，去年同期损失732.56万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-2,784.25万元，去年同期为449.84万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-2,784.25万元，去年同期为449.84万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）财务费用本期为939.10万元，同比大幅增长153.16%；（2）管理费用本期为2,901.76万元，同比增长18.42%；（3）毛利率本期为18.93%，同比大幅下降了15.03%。

路德环境2025年半年度非主营业务利润为574.62万元，去年同期为-557.16万元，扭亏为盈。

2025年半年度公司营收1.47亿元，同比基本持平。

本期财务费用为939.10万元，同比大幅增长153.16%。归因于利息费用本期为964.99万元，去年同期为485.09万元，同比大幅增长了98.93%。

本期销售费用为626.60万元，同比下降24.67%。销售费用下降的原因是：虽然职工薪酬本期为297.34万元，去年同期为206.07万元，同比大幅增长了44.29%，但是销售代理服务费本期为192.10万元，去年同期为404.56万元，同比大幅下降了52.52%。

本期管理费用为2,901.76万元，同比增长18.42%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,382.66万元，去年同期为1,218.63万元，同比小幅增长了13.46%。

（2）折旧与摊销本期为1,013.39万元，去年同期为614.41万元，同比大幅增长了64.94%。

2025年半年度，公司的其他收益为188.82万元，占净利润比重为16.05%，较去年同期增加56.31%。

2025半年度，企业应收账款合计2.20亿元，占总资产的13.01%，相较于去年同期的2.59亿元小幅减少14.98%。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润279.54万元，其中主要是应收账款坏账损失283.32万元。

本期，企业应收账款周转率为0.70。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.47大幅增长到了0.70，平均回款时间从382天减少到了257天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有30.47%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2025半年度从85.61%持续下降到30.47%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2025半年度从1.88%持续上涨到27.47%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为1.46，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从21天增加到了123天，企业存货周转能力下降，2025年半年度路德环境存货余额合计8,907.45万元，占总资产的5.27%，同比去年的9,382.67万元小幅下降5.06%。