斯迪克(300806)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏斯迪克新材料科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“金闯”。公司的主营业务是功能性涂层复合材料研发、生产、销售。公司的主要产品是功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料、薄膜包装材料、高分子聚合材料。
2025年半年度，公司实现营收13.96亿元，同比小幅增长4.45%。扣非净利润1,150.54万元，同比大幅下降48.55%。斯迪克2025年半年度净利润2,522.17万元，业绩同比下降22.84%。
主营业务构成
公司主要产品包括电子级胶粘材料、薄膜包装材料、功能性薄膜材料三项，电子级胶粘材料占比52.07%，薄膜包装材料占比16.77%，功能性薄膜材料占比15.93%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子级胶粘材料 | 7.27亿元 | 52.07% | 35.44% |
| 薄膜包装材料 | 2.34亿元 | 16.77% | 1.43% |
| 功能性薄膜材料 | 2.22亿元 | 15.93% | 17.04% |
| 高分子薄膜材料 | 1.06亿元 | 7.62% | 2.68% |
| 其他业务 | 1.06亿元 | 7.61% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降22.84%
本期净利润为2,522.17万元，去年同期3,268.92万元，同比下降22.84%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失44.66万元，去年同期损失1,372.47万元，同比大幅下降；
但是（1）所得税费用本期收益774.59万元，去年同期收益2,006.87万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,976.15万元，去年同期损失1,430.72万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.96亿元 | 13.36亿元 | 4.45% |
| 营业成本 | 10.85亿元 | 10.46亿元 | 3.73% |
| 销售费用 | 4,264.79万元 | 3,891.27万元 | 9.60% |
| 管理费用 | 8,550.30万元 | 8,143.87万元 | 4.99% |
| 财务费用 | 6,771.04万元 | 5,316.07万元 | 27.37% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 1.15亿元 | -0.38% |
| 所得税费用 | -774.59万元 | -2,006.87万元 | 61.40% |
2025年半年度主营业务利润为-1,385.75万元，去年同期为-983.44万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 6,771.04万元 | 27.37% | 营业总收入 | 13.96亿元 | 4.45% |
| 毛利率 | 22.30% | 0.55% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
斯迪克2025年半年度非主营业务利润为3,133.33万元，去年同期为2,245.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,385.75万元 | -54.94% | -983.44万元 | -40.91% |
| 投资收益 | -431.06万元 | -17.09% | -342.72万元 | -25.78% |
| 资产减值损失 | -1,976.15万元 | -78.35% | -1,430.72万元 | -38.12% |
| 其他收益 | 5,590.19万元 | 221.64% | 5,400.65万元 | 3.51% |
| 其他 | 19.66万元 | 0.78% | -1,336.41万元 | 101.47% |
| 净利润 | 2,522.17万元 | 100.00% | 3,268.92万元 | -22.84% |
行业分析
1、行业发展趋势
斯迪克属于功能性涂层复合材料行业，专注于研发、生产及销售高端电子级粘接、保护及功能性材料。 功能性涂层复合材料行业近三年受益于消费电子迭代升级及新能源汽车渗透率提升，市场空间增至千亿级。高端电子胶粘材料国产替代加速，OCA光学胶等核心材料打破国际垄断，折叠屏、AR/VR等新兴场景驱动需求扩容，预计未来三年复合增长率超15%，国产厂商技术突破将进一步扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
斯迪克是国内功能性涂层复合材料领域头部企业，电子级胶粘材料市占率约12%，位居国产厂商首位，OCA光学胶在折叠屏领域实现批量供货，2025年成为华为Mate X3折叠屏OCA独家供应商，高端产品营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 斯迪克（300806） | 主营电子级胶粘材料及功能性薄膜 | 2025年OCA光学胶在折叠屏市占率突破18%，华为Mate X3独家供货 |
| 新纶新材（002341） | 聚焦光电显示材料及新能源软包材料 | 2024年显示用光学膜营收占比超30%，客户含京东方、华星光电 |
| 冠石科技（605588） | 偏光片及光学膜核心供应商 | 2024年偏光片产能达5000万平米，国内市占率9% |
| 洁美科技（002859） | 电子薄型载带及光学膜材料提供商 | 2024年离型膜营收同比增长28%，MLCC离型膜国产替代率提升至15% |
| 晶华新材（603683） | 工业胶粘材料及光学膜生产商 | 2024年汽车电子胶带营收占比22%，新能源客户订单量同比增40% |
4、经营评分排名
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