河钢股份(000709)2025年中报深度解读:板材收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
河钢股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“河北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为黑色金属的冶炼和加工。公司的主要产品包括棒材、线材、型材、热轧带钢、热轧板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、宽厚板、焊管、五氧化二钒、钒氮合金、钒铁合金等系列。
2025年半年度,公司实现营收663.08亿元,同比小幅增长12.73%。扣非净利润3.56亿元,同比大幅增长63.71%。河钢股份2025年半年度净利润7.12亿元,业绩同比大幅增长47.24%。
板材收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为钢铁行业,占比高达94.67%,主要产品包括板材和水电等其他产品两项,其中板材占比70.92%,水电等其他产品占比9.84%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钢铁行业 | 627.74亿元 | 94.67% | 8.67% |
| 其他业务 | 27.84亿元 | 4.2% | 4.05% |
| 化工行业 | 7.50亿元 | 1.13% | 16.60% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 板材 | 470.28亿元 | 70.92% | 9.37% |
| 水电等其他产品 | 65.24亿元 | 9.84% | - |
| 棒材及型材 | 57.57亿元 | 8.68% | - |
| 其他业务 | 47.47亿元 | 7.16% | - |
| 钢坯 | 22.52亿元 | 3.4% | - |
2、板材收入的增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收663.08亿元,与去年同期的588.21亿元相比,小幅增长了12.73%,主要是因为板材本期营收470.28亿元,去年同期为395.29亿元,同比增长了18.97%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 板材 | 470.28亿元 | 395.29亿元 | 18.97% |
| 棒材及型材 | 57.57亿元 | 67.01亿元 | -14.09% |
| 其他业务 | 135.24亿元 | 125.90亿元 | - |
| 合计 | 663.08亿元 | 588.21亿元 | 12.73% |
3、板材毛利率小幅下降
2025年半年度公司毛利率为8.57%,同比去年的8.83%基本持平。产品毛利率方面,虽然板材营收额在增长,但是毛利率却在下降。2025年半年度板材毛利率为9.37%,同比小幅下降9.64%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加12.73%,净利润同比大幅增加47.24%
2025年半年度,河钢股份营业总收入为663.08亿元,去年同期为588.20亿元,同比小幅增长12.73%,净利润为7.12亿元,去年同期为4.84亿元,同比大幅增长47.24%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然资产减值损失本期损失7,297.52万元,去年同期损失0.00元,;
但是主营业务利润本期为1.66亿元,去年同期为-2.58亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 663.08亿元 | 588.20亿元 | 12.73% |
| 营业成本 | 606.26亿元 | 536.29亿元 | 13.05% |
| 销售费用 | 5,325.66万元 | 4,840.97万元 | 10.01% |
| 管理费用 | 13.94亿元 | 13.29亿元 | 4.87% |
| 财务费用 | 27.08亿元 | 28.60亿元 | -5.30% |
| 研发费用 | 9.39亿元 | 9.11亿元 | 3.09% |
| 所得税费用 | 7,968.67万元 | 1.14亿元 | -30.28% |
2025年半年度主营业务利润为1.66亿元,去年同期为-2.58亿元,扭亏为盈。
虽然毛利率本期为8.57%,同比有所下降了0.26%,不过营业总收入本期为663.08亿元,同比小幅增长12.73%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比下降
河钢股份2025年半年度非主营业务利润为6.26亿元,去年同期为8.56亿元,同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.66亿元 | 23.28% | -2.58亿元 | 164.17% |
| 投资收益 | 2.61亿元 | 36.67% | 3.28亿元 | -20.27% |
| 营业外收入 | 2.19亿元 | 30.73% | 2.47亿元 | -11.54% |
| 其他收益 | 2.17亿元 | 30.51% | 2.84亿元 | -23.66% |
| 其他 | -6,777.41万元 | -9.52% | 303.80万元 | -2330.89% |
| 净利润 | 7.12亿元 | 100.00% | 4.84亿元 | 47.24% |
其他收益对净利润有较大贡献
2025年半年度,公司的其他收益为2.17亿元,占净利润比重为30.51%,较去年同期减少23.66%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 进项税加计抵减等 | 1.63亿元 | 2.67亿元 |
| 政府补助 | 5,357.66万元 | 1,626.60万元 |
| 个税手续费返还 | 82.85万元 | 112.79万元 |
| 合计 | 2.17亿元 | 2.85亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
河钢股份属于黑色金属冶炼及压延加工业(钢铁行业)。 近三年,中国钢铁行业持续推进产能置换与绿色低碳转型,粗钢产量维持在10亿吨级规模,市场空间趋于饱和。政策驱动下,行业集中度提升,高端板材、特种钢材需求增长,2024年行业营收规模超9万亿元。未来,智能化、高端化及低碳化将成为核心趋势,氢冶金等新技术有望重塑产业格局,预计2030年高端钢材市场占比提升至35%以上。