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河钢股份(000709)2025年中报深度解读:板材收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

河钢股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“河北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为黑色金属的冶炼和加工。公司的主要产品包括棒材、线材、型材、热轧带钢、热轧板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、宽厚板、焊管、五氧化二钒、钒氮合金、钒铁合金等系列。

2025年半年度,公司实现营收663.08亿元,同比小幅增长12.73%。扣非净利润3.56亿元,同比大幅增长63.71%。河钢股份2025年半年度净利润7.12亿元,业绩同比大幅增长47.24%。

PART 1
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板材收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为钢铁行业,占比高达94.67%,主要产品包括板材和水电等其他产品两项,其中板材占比70.92%,水电等其他产品占比9.84%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
钢铁行业 627.74亿元 94.67% 8.67%
其他业务 27.84亿元 4.2% 4.05%
化工行业 7.50亿元 1.13% 16.60%
分产品 营业收入 占比 毛利率
板材 470.28亿元 70.92% 9.37%
水电等其他产品 65.24亿元 9.84% -
棒材及型材 57.57亿元 8.68% -
其他业务 47.47亿元 7.16% -
钢坯 22.52亿元 3.4% -

2、板材收入的增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收663.08亿元,与去年同期的588.21亿元相比,小幅增长了12.73%,主要是因为板材本期营收470.28亿元,去年同期为395.29亿元,同比增长了18.97%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
板材 470.28亿元 395.29亿元 18.97%
棒材及型材 57.57亿元 67.01亿元 -14.09%
其他业务 135.24亿元 125.90亿元 -
合计 663.08亿元 588.21亿元 12.73%

3、板材毛利率小幅下降

2025年半年度公司毛利率为8.57%,同比去年的8.83%基本持平。产品毛利率方面,虽然板材营收额在增长,但是毛利率却在下降。2025年半年度板材毛利率为9.37%,同比小幅下降9.64%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅增加12.73%,净利润同比大幅增加47.24%

2025年半年度,河钢股份营业总收入为663.08亿元,去年同期为588.20亿元,同比小幅增长12.73%,净利润为7.12亿元,去年同期为4.84亿元,同比大幅增长47.24%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失7,297.52万元,去年同期损失0.00元,;

但是主营业务利润本期为1.66亿元,去年同期为-2.58亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 663.08亿元 588.20亿元 12.73%
营业成本 606.26亿元 536.29亿元 13.05%
销售费用 5,325.66万元 4,840.97万元 10.01%
管理费用 13.94亿元 13.29亿元 4.87%
财务费用 27.08亿元 28.60亿元 -5.30%
研发费用 9.39亿元 9.11亿元 3.09%
所得税费用 7,968.67万元 1.14亿元 -30.28%

2025年半年度主营业务利润为1.66亿元,去年同期为-2.58亿元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为8.57%,同比有所下降了0.26%,不过营业总收入本期为663.08亿元,同比小幅增长12.73%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比下降

河钢股份2025年半年度非主营业务利润为6.26亿元,去年同期为8.56亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.66亿元 23.28% -2.58亿元 164.17%
投资收益 2.61亿元 36.67% 3.28亿元 -20.27%
营业外收入 2.19亿元 30.73% 2.47亿元 -11.54%
其他收益 2.17亿元 30.51% 2.84亿元 -23.66%
其他 -6,777.41万元 -9.52% 303.80万元 -2330.89%
净利润 7.12亿元 100.00% 4.84亿元 47.24%

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2025年半年度,公司的其他收益为2.17亿元,占净利润比重为30.51%,较去年同期减少23.66%。

其他收益明细


项目 2025半年度 2024半年度
进项税加计抵减等 1.63亿元 2.67亿元
政府补助 5,357.66万元 1,626.60万元
个税手续费返还 82.85万元 112.79万元
合计 2.17亿元 2.85亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

河钢股份属于黑色金属冶炼及压延加工业(钢铁行业)。 近三年,中国钢铁行业持续推进产能置换与绿色低碳转型,粗钢产量维持在10亿吨级规模,市场空间趋于饱和。政策驱动下,行业集中度提升,高端板材、特种钢材需求增长,2024年行业营收规模超9万亿元。未来,智能化、高端化及低碳化将成为核心趋势,氢冶金等新技术有望重塑产业格局,预计2030年高端钢材市场占比提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

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