中元股份(300018)2025年中报深度解读：时间同步装置收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
武汉中元华电科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“尹健”。公司的主营业务为智能电网业务、医疗健康业务；公司的主要产品为电力故障录波装置、时间同步装置、变电站综合自动化系统、配网自动化设备、综合能源服务、医疗信息化、体外诊断、仪器仪表装置.
2025年半年度，公司实现营收2.37亿元，同比增长17.56%。扣非净利润5,762.63万元，同比大幅增长63.87%。中元股份2025年半年度净利润5,840.50万元，业绩同比大幅增长73.67%。
时间同步装置收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为输配电及控制设备制造业，占比高达95.40%，主要产品包括其他主营业务和电力故障录波装置两项，其中其他主营业务占比48.16%，电力故障录波装置占比32.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 输配电及控制设备制造业 | 2.26亿元 | 95.4% | 51.88% |
| 其他 | 1,091.56万元 | 4.6% | 42.37% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 其他主营业务 | 1.14亿元 | 48.16% | 47.98% |
| 电力故障录波装置 | 7,674.99万元 | 32.37% | 57.72% |
| 时间同步装置 | 4,288.36万元 | 18.08% | 48.57% |
| 其他业务 | 329.93万元 | 1.39% | 62.33% |
2、时间同步装置收入的大幅增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收2.37亿元，与去年同期的2.02亿元相比，增长了17.56%。
营收增长的主要原因是：
（1）时间同步装置本期营收4,288.36万元，去年同期为2,989.53万元，同比大幅增长了43.45%。
（2）电力故障录波装置本期营收7,674.99万元，去年同期为7,258.10万元，同比小幅增长了5.74%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电力故障录波装置 | 7,674.99万元 | 7,258.10万元 | 5.74% |
| 时间同步装置 | 4,288.36万元 | 2,989.53万元 | 43.45% |
| 输配电及控制设备 | - | 1.91亿元 | - |
| 其他业务 | 1.18亿元 | -9,165.38万元 | - |
| 合计 | 2.37亿元 | 2.02亿元 | 17.56% |
3、电力故障录波装置毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的47.34%，同比小幅增长到了今年的51.44%，主要是因为电力故障录波装置本期毛利率57.72%，去年同期为56.44%，同比增长2.27%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加17.56%，净利润同比大幅增加73.67%
2025年半年度，中元股份营业总收入为2.37亿元，去年同期为2.02亿元，同比增长17.56%，净利润为5,840.50万元，去年同期为3,363.04万元，同比大幅增长73.67%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期收益129.92万元，去年同期收益545.92万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,818.29万元，去年同期为3,349.09万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-360.18万元，去年同期为-927.75万元，亏损有所减小。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长73.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.37亿元 | 2.02亿元 | 17.56% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 1.06亿元 | 8.41% |
| 销售费用 | 2,101.22万元 | 2,171.01万元 | -3.22% |
| 管理费用 | 1,752.41万元 | 1,918.36万元 | -8.65% |
| 财务费用 | -512.31万元 | -802.66万元 | 36.17% |
| 研发费用 | 2,762.38万元 | 2,690.50万元 | 2.67% |
| 所得税费用 | 591.00万元 | 433.44万元 | 36.35% |
2025年半年度主营业务利润为5,818.29万元，去年同期为3,349.09万元，同比大幅增长73.73%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.37亿元，同比增长17.56%；（2）毛利率本期为51.44%，同比小幅增长了4.10%。
3、财务收益大幅下降
本期财务费用为-512.31万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了36.17%。归因于利息收入本期为517.72万元，去年同期为809.99万元，同比大幅下降了36.08%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -517.72万元 | -809.99万元 |
| 其他费用(计算) | 5.42万元 | 7.33万元 |
| 合计 | -512.31万元 | -802.66万元 |
金融投资回报率低
金融投资占总资产22.54%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，中元股份用于金融投资的资产为3.46亿元，占总资产的22.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为68.12万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财 | 2.84亿元 |
| 其他 | 6,163.84万元 |
| 合计 | 3.46亿元 |
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