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昊帆生物(301393)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
苏州昊帆生物股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“朱勇”。公司主营业务是多肽合成试剂、通用型分子砌块、蛋白质试剂以及脂质体与脂质纳米粒药用试剂的研发、生产与销售。主要产品包括缩合试剂、保护试剂、手性消旋抑制试剂、蛋白质交联剂、蛋白质还原剂、通用型分子砌块等。
2025年半年度，公司实现营收2.70亿元，同比增长20.10%。扣非净利润6,200.04万元，同比小幅增长4.59%。昊帆生物2025年半年度净利润7,588.48万元，业绩同比增长15.31%。本期经营活动产生的现金流净额为4,507.79万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，多肽合成试剂为第一大收入来源，占比81.89%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 多肽合成试剂 | 2.21亿元 | 81.89% | 39.95% |
| 通用型分子砌块 | 2,971.07万元 | 10.99% | 43.73% |
| 蛋白质试剂 | 1,651.21万元 | 6.11% | 32.68% |
| 其他产品 | 272.76万元 | 1.01% | 79.29% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长15.31%
本期净利润为7,588.48万元，去年同期6,580.91万元，同比增长15.31%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为7,014.94万元，去年同期为7,334.38万元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为265.40万元，去年同期为584.22万元，同比大幅下降。
但是（1）投资收益本期为995.08万元，去年同期为16.86万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为544.41万元，去年同期为184.86万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅下降4.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.70亿元 | 2.25亿元 | 20.10% |
| 营业成本 | 1.61亿元 | 1.35亿元 | 19.77% |
| 销售费用 | 805.20万元 | 753.39万元 | 6.88% |
| 管理费用 | 1,492.37万元 | 1,526.55万元 | -2.24% |
| 财务费用 | -604.95万元 | -2,453.36万元 | 75.34% |
| 研发费用 | 1,926.01万元 | 1,690.90万元 | 13.91% |
| 所得税费用 | 1,123.45万元 | 966.27万元 | 16.27% |
2025年半年度主营业务利润为7,014.94万元，去年同期为7,334.38万元，同比小幅下降4.36%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -604.95万元 | 75.34% | 营业总收入 | 2.70亿元 | 20.10% |
| 毛利率 | 40.32% | 0.16% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
昊帆生物属于生物医药行业中的多肽合成试剂及分子砌块研发生产领域 近三年全球多肽药物市场规模以年均11.5%增速扩张，中国市场规模突破200亿元，核心驱动因素包括糖尿病/肿瘤治疗需求增长及GLP-1类药物的爆发，预计至2027年全球分子砌块市场规模将达700亿美元，中国企业在合成技术突破及成本优势下加速替代进口产品
2、市场地位及占有率
昊帆生物在多肽合成试剂细分领域国内市场占有率约18%-22%，位居前三，核心产品磷正离子型缩合剂占据国产替代主导地位，2024年海外营收占比提升至37%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昊帆生物（301393） | 专注多肽合成试剂研发生产 | 2025年磷正离子型缩合剂全球市场份额突破15% |
| 药石科技（300725） | 分子砌块领域龙头企业 | 2024年分子砌块业务营收占比达63% |
| 诺泰生物（688076） | 多肽药物CDMO服务商 | GLP-1类药物中间体供货规模突破5亿元 |
| 圣诺生物（688117） | 多肽原料药核心供应商 | 利拉鲁肽原料药国内市场占有率超40% |
| 蓝晓科技（300487） | 固相合成载体技术领先者 | 2024年固相合成材料营收同比增长58% |
4、经营评分排名
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