2025年半年度，公司实现营收5.60亿元，同比大幅增长59.93%。扣非净利润-3,397.18万元，由盈转亏。曼恩斯特2025年半年度净利润-2,377.47万元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括能源系统类和涂布应用类两项，其中能源系统类占比77.92%，涂布应用类占比20.94%。

2025年半年度公司营收5.60亿元，与去年同期的3.50亿元相比，大幅增长了59.93%，主要是因为能源系统类本期营收4.37亿元，去年同期为2,972.04万元，同比大幅增长了近14倍。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的56.11%，同比大幅下降到了今年的26.21%，主要是因为涂布应用类本期毛利率37.65%，去年同期为59.1%，同比大幅下降36.29%。

值得一提的是，涂布应用类在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度涂布应用类毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的61.07%，大幅下降到2025年半年度的37.65%。

2025年半年度，曼恩斯特营业总收入为5.60亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅增长59.93%，净利润为-2,377.47万元，去年同期为5,782.90万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,227.71万元，去年同期支出853.84万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-4,400.92万元，去年同期为6,100.75万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-4,400.92万元，去年同期为6,100.75万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为5.60亿元，同比大幅增长59.93%，不过毛利率本期为26.21%，同比大幅下降了28.39%，导致主营业务利润由盈转亏。

本期研发费用为7,243.48万元，同比大幅增长80.03%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,420.34万元，去年同期为2,533.27万元，同比大幅增长了74.49%。

（2）折旧与摊销本期为839.80万元，去年同期为306.54万元，同比大幅增长了173.97%。

本期销售费用为5,364.71万元，同比增长16.77%。

销售费用增长的原因是：

虽然业务招待费本期为560.59万元，去年同期为702.86万元，同比下降了20.24%；

但是（1）职工薪酬本期为2,971.22万元，去年同期为2,250.10万元，同比大幅增长了32.05%；（2）差旅费本期为675.60万元，去年同期为574.59万元，同比增长了17.58%。

曼恩斯特2025半年度的归母净利润为-2,351.33万元，而非经常性损益为1,045.84万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，曼恩斯特用于金融投资的资产为8.71亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,331.21万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度，企业应收账款合计5.49亿元，占总资产的12.08%，相较于去年同期的6.02亿元小幅减少8.88%。

2025年半年度，企业信用减值损失880.27万元，导致企业净利润从亏损1,497.20万元下降至亏损2,377.47万元，其中主要是应收账款坏账损失2,462.77万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2,482.93万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,482.93万元。

本期，企业应收账款周转率为0.96。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.61大幅增长到了0.96，平均回款时间从295天减少到了187天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为58.03%，40.37%和1.60%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从94.17%持续下降到58.03%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2025年半年度，曼恩斯特资产减值损失774.37万元，其中主要是存货跌价准备减值合计495.12万元。

2025年半年度，企业存货周转率为0.76，在2024年半年度到2025年半年度曼恩斯特存货周转率从0.51大幅提升到了0.76，存货周转天数从352天减少到了236天。2025年半年度曼恩斯特存货余额合计7.95亿元，占总资产的18.05%，同比去年的9.09亿元小幅下降12.52%。