华体科技(603679)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，应收账款减值风险高
四川华体照明科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“梁熹”。公司的主营业务是智慧城市新场景和文化照明，并致力于成为城市文化照明和绿色照明的领导者。公司在城市文化照明产品的独特设计使公司在文化定制的道路上走在了行业前列，并已形成品牌优势，成为行业中文化定制的领军者。
2025年半年度，公司实现营收1.93亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,748.07万元，较去年同期亏损增大。华体科技2025年半年度净利润-2,396.31万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括智慧城市产品研发制造及集成和锂矿加工销售两项，其中智慧城市产品研发制造及集成占比59.16%，锂矿加工销售占比21.42%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智慧城市产品研发制造及集成 | 1.14亿元 | 59.16% | 19.78% |
| 锂矿加工销售 | 4,138.73万元 | 21.42% | -0.09% |
| 工程项目安装 | 1,515.94万元 | 7.84% | 15.90% |
| 锂电池销售 | 1,210.53万元 | 6.26% | 75.53% |
| 运行维护管理及其他 | 1,027.74万元 | 5.32% | 26.68% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2025年半年度，华体科技营业总收入为1.93亿元，去年同期为1.94亿元，同比基本持平，净利润为-2,396.31万元，去年同期为-1,784.33万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为517.14万元，去年同期为-148.70万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-1,754.88万元，去年同期为-1,163.32万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出292.02万元，去年同期收益226.17万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.93亿元 | 1.94亿元 | -0.44% |
| 营业成本 | 1.56亿元 | 1.48亿元 | 5.53% |
| 销售费用 | 1,553.65万元 | 1,369.93万元 | 13.41% |
| 管理费用 | 2,060.15万元 | 2,237.24万元 | -7.92% |
| 财务费用 | 611.81万元 | 404.67万元 | 51.19% |
| 研发费用 | 1,032.46万元 | 1,427.54万元 | -27.68% |
| 所得税费用 | 292.02万元 | -226.17万元 | 229.12% |
2025年半年度主营业务利润为-1,754.88万元，去年同期为-1,163.32万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为1,032.46万元，同比下降27.68%，不过（1）财务费用本期为611.81万元，同比大幅增长51.19%；（2）毛利率本期为19.08%，同比下降了4.58%，导致主营业务利润亏损增大。
3、研发费用下降
本期研发费用为1,032.46万元，同比下降27.68%。归因于人工费用本期为900.34万元，去年同期为1,169.36万元，同比下降了23.01%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工费用 | 900.34万元 | 1,169.36万元 |
| 材料费用 | 83.51万元 | 153.84万元 |
| 其他费用(计算) | 48.61万元 | 104.34万元 |
| 合计 | 1,032.46万元 | 1,427.54万元 |
应收账款减值风险高，应收账款坏账损失影响利润
2025半年度，企业应收账款合计4.41亿元，占总资产的30.09%，相较于去年同期的4.10亿元小幅增长7.56%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失501.19万元
2025年半年度，企业信用减值损失496.46万元，其中主要是应收账款坏账损失501.19万元。
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为0.43。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.82大幅下降到了0.43，平均回款时间从219天增加到了418天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2021年中计提坏账1207.64万元，2022年中计提坏账556.39万元，2023年中计提坏账466.54万元，2024年中计提坏账441.20万元，2025年中计提坏账501.19万元。）
就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。
存货周转率大幅下降
2025年半年度，企业存货周转率为1.41，在2023年半年度到2025年半年度华体科技存货周转率从2.63大幅下降到了1.41，存货周转天数从68天增加到了127天。2025年半年度华体科技存货余额合计1.71亿元，占总资产的12.06%，同比去年的7,259.11万元大幅增长135.30%。
（注：2021年中计提存货减值160.52万元，2022年中计提存货减值526.52万元，2023年中计提存货减值769.37万元，2024年中计提存货减值76.21万元，2025年中计提存货减值172.91万元。）
新增较大投入智慧路灯智能制造项目
2025半年度，华体科技在建工程余额合计1.05亿元，相较期初的9,857.42万元小幅增长了6.81%。主要在建的重要工程是智慧路灯智能制造项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 智慧路灯智能制造项目 | 1.04亿元 | 600.64万元 | - | 在建 |
智慧路灯智能制造项目（大额新增投入项目）
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