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远程股份(002692)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
远程电缆股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事电线、电缆产品的研发、生产与经营，公司的主要产品为500kV及以下电压等级电力电缆、特种电缆、裸导线、电气装备用电线电缆四大类。公司拥有自主进出口权，是“全国用户满意企业”、“AAA级重合同守信用单位”、“AAA级资信企业”。
2025年半年度，公司实现营收22.56亿元，同比增长18.46%。扣非净利润2,703.40万元，同比下降22.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.64亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为电线电缆，主要产品包括特种电缆和电力电缆两项，其中特种电缆占比78.48%，电力电缆占比16.59%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电线电缆 | 22.37亿元 | 99.15% | 8.79% |
| 其他业务 | 1,922.69万元 | 0.85% | 10.42% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 特种电缆 | 17.71亿元 | 78.48% | 9.85% |
| 电力电缆 | 3.74亿元 | 16.59% | 4.87% |
| 裸电线 | 5,233.82万元 | 2.32% | 3.32% |
| 电气装备用线缆 | 3,973.89万元 | 1.76% | 5.77% |
| 其他业务 | 1,922.69万元 | 0.85% | 10.42% |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长11.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.56亿元 | 19.05亿元 | 18.46% |
| 营业成本 | 20.58亿元 | 16.96亿元 | 21.36% |
| 销售费用 | 6,691.68万元 | 9,056.50万元 | -26.11% |
| 管理费用 | 2,731.55万元 | 2,844.53万元 | -3.97% |
| 财务费用 | 1,584.81万元 | 1,800.46万元 | -11.98% |
| 研发费用 | 4,215.00万元 | 3,050.09万元 | 38.19% |
| 所得税费用 | 930.60万元 | 471.96万元 | 97.18% |
2025年半年度主营业务利润为3,992.12万元，去年同期为3,572.33万元，同比小幅增长11.75%。
虽然毛利率本期为8.81%，同比下降了2.17%，不过营业总收入本期为22.56亿元，同比增长18.46%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、非主营业务利润同比基本持平
远程股份2025年半年度非主营业务利润为1,133.48万元，去年同期为1,166.53万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,992.12万元 | 95.16% | 3,572.33万元 | 11.75% |
| 信用减值损失 | 811.66万元 | 19.35% | -1,691.97万元 | 147.97% |
| 其他 | 332.43万元 | 7.92% | 2,900.94万元 | -88.54% |
| 净利润 | 4,195.00万元 | 100.00% | 4,266.90万元 | -1.69% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
远程股份属于电力设备行业下的电网设备细分领域，核心业务为电线电缆的研发、生产与销售。 电网设备行业近三年在特高压、智能电网及新能源并网需求驱动下保持稳定增长，2025年市场规模预计突破8,000亿元。行业向高电压等级、智能化及绿色化转型，特高压建设加速推进，核电、储能领域电缆需求显著提升，带动复合增长率维持6%-8%。
2、市场地位及占有率
远程股份在核电电缆、防火电缆等特种线缆领域具备技术优势，2024年核电电缆中标国家重点项目占比约12%，但整体市占率不足3%，属于区域性中型企业，在华东地区电力电缆供应中排名前十五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 远程股份（002692） | 电线电缆研发生产，重点布局核电、特高压领域 | 2025年核电电缆供货规模达2.3亿元，占营收18% |
| 东方电缆（603606） | 海缆及高压电缆供应商 | 2024年海底电缆市占率31%，居国内首位 |
| 特变电工（600089） | 输变电设备及新能源系统集成商 | 2024年特高压变压器营收占比超25% |
| 亨通光电（600487） | 光纤通信及海洋电缆综合服务商 | 2025年智能电网订单规模突破50亿元 |
| 中天科技（600522） | 电力传输与新能源电缆制造商 | 2024年高压电缆营收同比增长14% |
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