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东箭科技(300978)2025年中报深度解读:车载智能座舱控制系统产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润同比小幅增长

广东东箭汽车科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“马永涛”。公司是一家专注于汽车智能、安全、健康、个性化定制等提升汽车驾乘体验的科技公司,主营业务为车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品的工业设计、研发、生产和销售。

2025年半年度,公司实现营收9.85亿元,同比小幅下降7.03%。扣非净利润7,960.61万元,同比小幅下降12.97%。

PART 1
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车载智能座舱控制系统产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括其他系统产品、车辆前后防护系统产品、车侧承载装饰系统产品、车顶装载系统产品四项,其他系统产品占比28.21%,车辆前后防护系统产品占比24.79%,车侧承载装饰系统产品占比21.95%,车顶装载系统产品占比12.16%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
其他系统产品 2.78亿元 28.21% 26.37%
车辆前后防护系统产品 2.44亿元 24.79% 37.87%
车侧承载装饰系统产品 2.16亿元 21.95% 30.26%
车顶装载系统产品 1.20亿元 12.16% 16.29%
车载智能座舱控制系统产品 1.13亿元 11.44% 22.13%
其他业务 1,420.88万元 1.45% -

2、车载智能座舱控制系统产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2025年半年度公司营收9.85亿元,与去年同期的10.59亿元相比,小幅下降了7.03%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)车载智能座舱控制系统产品本期营收1.13亿元,去年同期为1.74亿元,同比大幅下降了35.43%。

(2)内销本期营收5.90亿元,去年同期为6.49亿元,同比小幅下降了9.11%。

(3)车侧承载装饰系统产品本期营收2.16亿元,去年同期为2.33亿元,同比小幅下降了7.04%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
内销 5.90亿元 6.49亿元 -9.11%
外销 3.95亿元 4.11亿元 -3.75%
其他系统产品 2.78亿元 2.86亿元 -2.77%
车辆前后防护系统产品 2.44亿元 2.30亿元 6.18%
车侧承载装饰系统产品 2.16亿元 2.33亿元 -7.04%
车顶装载系统产品 1.20亿元 1.27亿元 -5.69%
车载智能座舱控制系统产品 1.13亿元 1.74亿元 -35.43%
其他业务 -9.71亿元 -10.50亿元 -
合计 9.85亿元 10.59亿元 -7.03%

3、外销毛利率提升

2025年半年度公司毛利率为28.1%,同比去年的28.06%基本持平。产品毛利率方面,2025年半年度内销毛利率为21.73%,同比小幅下降3.72%,同期外销毛利率为37.58%,同比增长2.34%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.85亿元 10.59亿元 -7.03%
营业成本 7.08亿元 7.62亿元 -7.08%
销售费用 3,758.59万元 4,664.53万元 -19.42%
管理费用 7,941.43万元 1.00亿元 -20.78%
财务费用 -114.64万元 -950.42万元 87.94%
研发费用 4,019.34万元 4,349.27万元 -7.59%
所得税费用 2,003.10万元 1,349.55万元 48.43%

2025年半年度主营业务利润为1.12亿元,去年同期为1.07亿元,同比小幅增长4.96%。

虽然营业总收入本期为9.85亿元,同比小幅下降7.03%,不过(1)管理费用本期为7,941.43万元,同比下降20.78%;(2)毛利率本期为28.10%,同比有所增长了0.04%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产10.21%,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,东箭科技用于金融投资的资产为2.78亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为398.67万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 1.98亿元
股权投资 8,000万元
合计 2.78亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 390.37万元
其他 8.3万元
合计 398.67万元

PART 4
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存货周转率持续上升

2025年半年度,企业存货周转率为4.57,在2022年半年度到2025年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从58天减少到了39天,企业存货周转能力提升,2025年半年度东箭科技存货余额合计2.12亿元,占总资产的8.87%,同比去年的2.26亿元小幅下降6.38%。

(注:2021年中计提存货减值1142.13万元,2022年中计提存货减值911.14万元,2023年中计提存货减值11.91万元,2024年中计提存货减值109.00万元,2025年中计提存货减值309.90万元。)

PART 5
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第三大股东股权高位质押

第三大股东马汇洋持有公司股份的11.09%,所持股份处于质押高位状态,质押比例较高,占其持股数量的66.63%。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

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