苏常柴A(000570)2025年中报深度解读:海外销售大幅增长,公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
常柴股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“常州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为从事“常柴”牌柴油机及“常柴罗宾”牌汽油机的研发、生产及销售。公司主要产品包括柴油机、汽油机。
2025年半年度,公司实现营收15.61亿元,同比小幅增长4.36%。扣非净利润5,629.75万元,同比小幅下降5.93%。苏常柴A2025年半年度净利润7,700.42万元,业绩同比大幅增长42.67%。
海外销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为内燃机行业,主要产品包括柴油机-多缸机和柴油机-单缸机两项,其中柴油机-多缸机占比52.37%,柴油机-单缸机占比35.89%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 内燃机行业 | 15.38亿元 | 98.51% | 12.70% |
| 其他业务 | 2,320.87万元 | 1.49% | 18.77% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 柴油机-多缸机 | 8.18亿元 | 52.37% | 11.43% |
| 柴油机-单缸机 | 5.60亿元 | 35.89% | 10.11% |
| 其他产品 | 9,960.61万元 | 6.38% | 38.54% |
| 配件 | 6,036.78万元 | 3.87% | 11.38% |
| 其他业务 | 2,320.87万元 | 1.49% | 18.77% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 13.27亿元 | 85.01% | 14.50% |
| 国外 | 2.34亿元 | 14.99% | 3.12% |
2、柴油机收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收15.61亿元,与去年同期的14.96亿元相比,小幅增长了4.36%,主要是因为柴油机本期营收14.64亿元,去年同期为13.97亿元,同比小幅增长了4.79%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 柴油机 | 14.64亿元 | 13.97亿元 | 4.79% |
| 汽油机 | 7,101.47万元 | 6,209.36万元 | 14.37% |
| 其他业务 | 2,597.37万元 | 3,657.78万元 | - |
| 合计 | 15.61亿元 | 14.96亿元 | 4.36% |
3、柴油机毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的16.63%,同比下降到了今年的12.79%,主要是因为柴油机本期毛利率12.6%,去年同期为16.75%,同比下降24.78%。
4、柴油机毛利率下降
产品毛利率方面,虽然汽油机营收额在增长,但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度汽油机毛利率呈下降趋势,从2023年半年度的19.02%,下降到2025年半年度的15.28%,2025年半年度柴油机毛利率为12.60%,同比下降24.78%。
5、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2025年半年度国内销售13.27亿元,近2年变化基本持平,同期海外销售2.34亿元,同比大幅增长49.87%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.36%,净利润同比大幅增加42.67%
2025年半年度,苏常柴A营业总收入为15.61亿元,去年同期为14.96亿元,同比小幅增长4.36%,净利润为7,700.42万元,去年同期为5,397.51万元,同比大幅增长42.67%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为7,589.77万元,去年同期为9,351.13万元,同比下降;
但是公允价值变动收益本期为1,568.56万元,去年同期为-3,448.75万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比下降18.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.61亿元 | 14.96亿元 | 4.36% |
| 营业成本 | 13.62亿元 | 12.85亿元 | 5.98% |
| 销售费用 | 2,989.43万元 | 2,513.38万元 | 18.94% |
| 管理费用 | 5,071.84万元 | 5,348.06万元 | -5.17% |
| 财务费用 | -561.89万元 | -861.44万元 | 34.77% |
| 研发费用 | 3,889.19万元 | 3,876.52万元 | 0.33% |
| 所得税费用 | 1,352.97万元 | 431.47万元 | 213.57% |
2025年半年度主营业务利润为7,589.77万元,去年同期为9,351.13万元,同比下降18.84%。
虽然营业总收入本期为15.61亿元,同比小幅增长4.36%,不过毛利率本期为12.79%,同比小幅下降了1.33%,导致主营业务利润同比下降。
金融投资收益增加了归母净利润的收益
苏常柴A2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,712.53万元,占归母净利润的23.32%。
本期归母净利润大幅增长了46.56%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 7,342.28万元 | 5,009.77万元 |
| 归母净利润增速(%) | 46.56 | -62.03 |
| 扣非归母净利润 | 5,629.75万元 | 5,984.63万元 |
| 扣非归母净利润增速(%) | -5.93 | 927.31 |
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 1,888.41万元 |
| 其他 | -175.88万元 |
| 合计 | 1,712.53万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2025年半年度报告中,苏常柴A用于金融投资的资产为18.18亿元,占总资产的33.07%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,464.59万元,占净利润7,700.42万元的32.01%。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票投资 | 6.71亿元 |
| 银行理财产品 | 3.53亿元 |
| 股权投资 | 3.49亿元 |
| 其他 | 4.45亿元 |
| 合计 | 18.18亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和江苏银行。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 江苏银行 | 501.7万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1,568.56万元 |
| 其他 | 394.33万元 | |
| 合计 | 2,464.59万元 |