联测科技(688113)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长，金融投资回报率低
江苏联测机电科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“赵爱国”。公司主营业务为动力系统智能测试装备的研发、制造和销售,以及提供动力系统测试验证服务。公司的主要产品和服务分为动力系统智能测试装备和动力系统测试验证服务两大类。
2025年半年度，公司实现营收2.55亿元，同比小幅增长6.04%。扣非净利润5,288.58万元，同比增长15.42%。联测科技2025年半年度净利润5,422.59万元，业绩同比小幅增长13.80%。
主营业务构成
公司主要产品包括智能测试装备和测试验证服务两项，其中智能测试装备占比63.69%，测试验证服务占比18.35%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能测试装备 | 1.62亿元 | 63.69% | 36.39% |
| 测试验证服务 | 4,673.77万元 | 18.35% | 48.35% |
| 平衡机及相关振动检测设备 | 2,207.04万元 | 8.67% | 54.52% |
| 备件及维修 | 1,074.94万元 | 4.22% | 62.74% |
| 分布式光伏发电 | 797.27万元 | 3.13% | 62.16% |
| 其他业务 | 494.52万元 | 1.94% | - |
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.80%
本期净利润为5,422.59万元，去年同期4,764.84万元，同比小幅增长13.80%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为199.88万元，去年同期为417.73万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6,260.79万元，去年同期为5,519.01万元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为286.17万元，去年同期为62.74万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长13.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.55亿元 | 2.40亿元 | 6.04% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.44亿元 | 2.56% |
| 销售费用 | 991.95万元 | 855.86万元 | 15.90% |
| 管理费用 | 1,428.80万元 | 1,398.26万元 | 2.18% |
| 财务费用 | -35.72万元 | -70.35万元 | 49.23% |
| 研发费用 | 1,865.90万元 | 1,651.55万元 | 12.98% |
| 所得税费用 | 632.41万元 | 675.31万元 | -6.35% |
2025年半年度主营业务利润为6,260.79万元，去年同期为5,519.01万元，同比小幅增长13.44%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.55亿元，同比小幅增长6.04%；（2）毛利率本期为41.79%，同比小幅增长了1.98%。
金融投资回报率低
金融投资7,483.56万元，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，联测科技用于金融投资的资产为7,483.56万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为68.2万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 4,315.79万元 |
| 驿埃新能源 | 2,800万元 |
| 其他 | 367.77万元 |
| 合计 | 7,483.56万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 50万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 18.2万元 |
| 合计 | 68.2万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
联测科技属于专用设备制造业，专注于动力系统智能测试装备研发及测试验证服务。 专用设备制造业近三年受新能源汽车、航空等领域需求驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破6000亿元。未来智能化、高精度测试装备需求将持续扩大，政策支持与国产替代加速推动行业向高端化、集成化发展，预计2026年市场空间达8000亿元。
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