2025年半年度，公司实现营收4.36亿元，同比小幅下降9.49%。扣非净利润-327.98万元，较去年同期亏损有所减小。光正眼科2025年半年度净利润101.06万元，业绩同比小幅增长13.10%。

公司主要从事医疗行业、钢结构行业、能源行业，主要产品包括白内障项目、屈光项目、视光服务项目三项，白内障项目占比33.82%，屈光项目占比32.71%，视光服务项目占比11.22%。

2025年半年度公司营收4.36亿元，与去年同期的4.82亿元相比，小幅下降了9.49%，主要是因为白内障项目本期营收1.48亿元，去年同期为1.61亿元，同比小幅下降了8.32%。

2025年半年度公司毛利率为37.62%，同比去年的38.02%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度白内障项目毛利率为46.19%，同比小幅下降11.83%，同期屈光项目毛利率为45.71%，同比小幅增长3.91%。

本期净利润为101.06万元，去年同期89.35万元，同比小幅增长13.10%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产处置收益本期为34.30万元，去年同期为493.11万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为468.24万元，去年同期为657.86万元，同比下降。

但是（1）主营业务利润本期为-255.57万元，去年同期为-528.77万元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为-152.82万元，去年同期为-277.10万元，亏损有所减小。

2025年半年度主营业务利润为-255.57万元，去年同期为-528.77万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

光正眼科2025年半年度非主营业务利润为565.81万元，去年同期为930.14万元，同比大幅下降。

2025年半年度，公司的其他收益为68.31万元，占净利润比重为67.59%，较去年同期增加84.49%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为44.34万元，占归母净利润141.89万元的31.25%。

(2)本期共收到政府补助44.34万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下15.24万元，留存计入以后年度利润。

2025半年度，企业应收账款合计1.15亿元，占总资产的9.28%，相较于去年同期的1.15亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润149.41万元，导致企业净利润从亏损48.35万元上升至盈利101.06万元，其中主要是应收账款坏账损失165.82万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备的应收账款，合计-134.13万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备-134.13万元。

在2025年半年度报告中，光正眼科形成的商誉为2.43亿元，占净资产的201.65%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为上海光正新视界眼科医院投资有限公司。

2025年中报实际营业收入为3.99亿元，同比下降4.32%，增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资6亿元的对价收购上海光正新视界眼科医院投资有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.07亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达462.77%，形成的商誉高达4.93亿元，占当年净资产的41.97%。

上海光正新视界眼科医院投资有限公司收购前业绩展示如下表所示：

上海光正新视界眼科医院投资有限公司承诺在2019年至2020年实现业绩分别不低于13225.00万元、15209.00万元，累计不低于2.84亿元。实际2019-2020年末产生的业绩为1.38亿元、5,265.91万元，累计1.91亿元，未完成承诺。

上海光正新视界眼科医院投资有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

2025年半年度，企业资产负债率为90.26%，去年同期为80.99%，负债率很高且增加了9.27%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为12.35亿元，同比下降20.44%，另外总负债本期为11.14亿元，同比小幅下降11.34%。

流动比率为0.37，去年同期为0.48，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.32，去年同期为0.43，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。