ST数源(000909)2025年中报深度解读：电子信息类收入的大幅下降导致公司营收的下降，信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
数源科技股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“杭州市人民政府”。公司的主营业务为电子信息类产品的研制与销售、科技产业园区开发与运营、商品贸易、房地产开发等四类业务。
2025年半年度，公司实现营收1.46亿元，同比下降16.14%。扣非净利润-4,909.20万元，较去年同期亏损增大。ST数源2025年半年度净利润-4,594.71万元，业绩由盈转亏。
电子信息类收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为园区产业类、房地产类、电子信息类。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 园区产业类 | 7,488.54万元 | 51.26% | 56.40% |
| 房地产类 | 2,526.79万元 | 17.3% | 32.32% |
| 电子信息类 | 2,199.91万元 | 15.06% | 29.25% |
| 商贸类 | 2,083.94万元 | 14.26% | 3.64% |
| 其他业务 | 309.93万元 | 2.12% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 园区产业类 | 7,488.54万元 | 51.26% | 56.40% |
| 房地产类 | 2,526.79万元 | 17.3% | 32.32% |
| 电子信息类 | 2,199.91万元 | 15.06% | 29.25% |
| 商贸类 | 2,083.94万元 | 14.26% | 3.64% |
| 其他业务 | 309.93万元 | 2.12% | - |
2、电子信息类收入的大幅下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收1.46亿元，与去年同期的1.74亿元相比，下降了16.14%。
营收下降的主要原因是：
（1）电子信息类本期营收2,199.91万元，去年同期为4,719.89万元，同比大幅下降了53.39%。
（2）房地产类本期营收2,526.79万元，去年同期为3,741.90万元，同比大幅下降了32.47%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 园区产业类 | 7,488.54万元 | 8,476.85万元 | -11.66% |
| 房地产类 | 2,526.79万元 | 3,741.90万元 | -32.47% |
| 电子信息类 | 2,199.91万元 | 4,719.89万元 | -53.39% |
| 商贸类 | 2,083.94万元 | 195.66万元 | 965.07% |
| 其他业务 | 309.93万元 | 285.73万元 | - |
| 合计 | 1.46亿元 | 1.74亿元 | -16.14% |
3、电子信息类毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的53.72%，同比下降到了今年的39.53%。
毛利率下降的原因是：
（1）电子信息类本期毛利率29.25%，去年同期为41.41%，同比下降29.36%。
（2）房地产类本期毛利率32.32%，去年同期为48.8%，同比大幅下降33.77%。
信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低16.14%，净利润由盈转亏
2025年半年度，ST数源营业总收入为1.46亿元，去年同期为1.74亿元，同比下降16.14%，净利润为-4,594.71万元，去年同期为7,370.19万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-300.00万元，去年同期为-2,440.00万元，亏损有所减小；
但是信用减值损失本期收益702.31万元，去年同期收益1.15亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.46亿元 | 1.74亿元 | -16.14% |
| 营业成本 | 8,834.28万元 | 8,062.59万元 | 9.57% |
| 销售费用 | 468.06万元 | 508.52万元 | -7.96% |
| 管理费用 | 2,680.48万元 | 3,528.92万元 | -24.04% |
| 财务费用 | 1,900.59万元 | 3,011.80万元 | -36.90% |
| 研发费用 | 1,059.55万元 | 1,171.36万元 | -9.55% |
| 所得税费用 | 1,563.95万元 | 1,419.16万元 | 10.20% |
2025年半年度主营业务利润为-1,297.13万元，去年同期为51.61万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.46亿元 | -16.14% | 管理费用 | 2,680.48万元 | -24.04% |
| 财务费用 | 1,900.59万元 | -36.90% |
3、非主营业务利润由盈转亏
ST数源2025年半年度非主营业务利润为-1,733.63万元，去年同期为8,737.74万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,297.13万元 | 28.23% | 51.61万元 | -2613.33% |
| 投资收益 | -912.00万元 | 19.85% | -558.87万元 | -63.19% |
| 资产减值损失 | -1,258.63万元 | 27.39% | 39.70万元 | -3270.55% |
| 信用减值损失 | 702.31万元 | -15.29% | 1.15亿元 | -93.88% |
| 其他 | 438.03万元 | -9.53% | -1,850.66万元 | 123.67% |
| 净利润 | -4,594.71万元 | 100.00% | 7,370.19万元 | -162.34% |
4、财务费用大幅下降
本期财务费用为1,900.59万元，同比大幅下降36.9%。归因于利息费用本期为1,967.32万元，去年同期为3,179.30万元，同比大幅下降了38.12%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,967.32万元 | 3,179.30万元 |
| 其他费用(计算) | -66.74万元 | -167.50万元 |
| 合计 | 1,900.59万元 | 3,011.80万元 |
金融投资产生的轻微亏损
金融投资1.44亿元，投资主体为债券投资
在2025年半年度报告中，ST数源用于金融投资的资产为1.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-299.78万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 债券投资 | 1.13亿元 |
| 其他 | 3,110万元 |
| 合计 | 1.44亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产-其他非流动金融资产的公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产-其他非流动金融资产的公允价值变动收益 | -300万元 |
| 其他 | 2,210.3元 | |
| 合计 | -299.78万元 |
912万元的对外股权投资亏损，占净利润19.85%
在2025，ST数源用于对外股权投资的资产已全部被处置，对外股权投资所产生的收益为-912.22万元。
从同期对比来看，企业的对外股权投资资产于2025年中全部处置。
存货周转率大幅下降
请下载并登录APP，即可阅读全文
