激智科技(300566)2025年中报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长，政府补助对净利润有较大贡献
宁波激智科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“张彦”。公司的主营业务是研发、生产、销售光学膜及功能性薄膜产品。公司主要生产光学膜产品，产品主要包括扩散膜、增亮膜、量子点薄膜、COP、复合膜（DOP、POP等）、银反射膜、3D膜、保护膜、手机硬化膜等。
2025年半年度，公司实现营收10.74亿元，同比小幅下降4.03%。扣非净利润9,918.61万元，同比基本持平。激智科技2025年半年度净利润1.16亿元，业绩同比小幅下降6.89%。
主营业务构成
公司的主要业务为光电行业，占比高达62.81%，主要产品包括光学薄膜、胶膜、背板及反光膜三项，光学薄膜占比62.81%，胶膜占比14.18%，背板及反光膜占比13.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光电行业 | 6.75亿元 | 62.81% | 32.24% |
| 光伏行业 | 2.96亿元 | 27.55% | 9.56% |
| 其他行业 | 7,644.35万元 | 7.12% | 4.52% |
| 汽车行业 | 2,707.38万元 | 2.52% | 45.18% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 光学薄膜 | 6.75亿元 | 62.81% | 32.24% |
| 胶膜 | 1.52亿元 | 14.18% | -0.84% |
| 背板及反光膜 | 1.44亿元 | 13.37% | 20.59% |
| 其他 | 7,644.35万元 | 7.12% | 4.52% |
| 其他业务 | 2,707.38万元 | 2.52% | - |
净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
本期净利润为1.16亿元，去年同期1.24亿元，同比小幅下降6.89%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失265.56万元，去年同期损失1,076.56万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,581.31万元，去年同期为2,257.88万元，同比小幅增长。
但是（1）信用减值损失本期损失587.33万元，去年同期收益222.55万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-480.91万元，去年同期为283.62万元，由盈转亏。
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的19.17%
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,217.05万元，占归母净利润1.17亿元的19.03%，其中非经常性损益的政府补助金额为2,152.90万元。
(2)本期共收到政府补助2,217.05万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 2,217.05万元 |
| 小计 | 2,217.05万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,217.05万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下6,608.23万元，留存计入以后年度利润。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产11.15%，投资主体为风险投资
在2025年半年度报告中，激智科技用于金融投资的资产为4.03亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为46.7万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 1.3亿元 |
| 视涯科技股份有限公司 | 1.25亿元 |
| 江苏珩创纳米科技有限公司 | 7,897.53万元 |
| 其他 | 6,841万元 |
| 合计 | 4.03亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 31.86万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 | 14.84万元 |
| 合计 | 46.7万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年中的4,646.02万元大幅上升至2025年中的4.03亿元，变化率为766.86%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2021年中 | 4,646.02万元 |
| 2022年中 | 1.49亿元 |
| 2023年中 | 1.94亿元 |
| 2024年中 | 4.01亿元 |
| 2025年中 | 4.03亿元 |
应收账款周转率下降
2025半年度，企业应收账款合计9.78亿元，占总资产的27.09%，相较于去年同期的7.04亿元大幅增长38.96%。
本期，企业应收账款周转率为1.20。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.66下降到了1.20，平均回款时间从108天增加到了150天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：2021年中计提坏账59.59万元，2022年中计提坏账80.34万元，2023年中计提坏账1237.27万元，2024年中计提坏账20.64万元，2025年中计提坏账642.41万元。）
在建太阳能封装胶膜生产基地建设项目
2025半年度，激智科技在建工程余额合计1.07亿元，相较期初的1.19亿元小幅下降了9.63%。主要在建的重要工程是太阳能封装胶膜生产基地建设项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 太阳能封装胶膜生产基地建设项目 | 7,979.89万元 | 12.80万元 | - | 车间已转固、办公楼及宿舍楼尚在装修中 |
太阳能封装胶膜生产基地建设项目（大额在建项目）
建设目标：根据现有知识库内容，未提及“太阳能封装胶膜生产基地建设项目”的相关信息，无法提供该项目的建设目标。
建设内容：根据现有知识库内容，未提及“太阳能封装胶膜生产基地建设项目”的相关信息，无法提供该项目的建设内容。
建设时间和周期：根据现有知识库内容，未提及“太阳能封装胶膜生产基地建设项目”的相关信息，无法提供该项目的建设时间与周期。
预期收益：根据现有知识库内容，未提及“太阳能封装胶膜生产基地建设项目”的相关信息，无法提供该项目的预期收益。
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