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慧辰股份(688500)2025年中报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比基本持平，金融投资回报率低
北京慧辰资道资讯股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“赵龙”。公司是一家数据分析服务提供商。公司主要为企业和政府机构提供基于客户内外部多维数据(包括消费者态度与行为数据、行业数据等)的经营管理分析与应用产品、行业数字化分析应用解决方案等服务,是以数据分析应用技术为核心的科技创新型企业。
2025年半年度，公司实现营收2.02亿元，同比小幅增长14.79%。扣非净利润-3,437.63万元，较去年同期亏损有所减小。慧辰股份2025年半年度净利润-3,151.30万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比基本持平
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,151.30万元，去年同期-3,495.87万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益19.79万元，去年同期收益915.45万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-3,638.83万元，去年同期为-5,120.91万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.02亿元 | 1.76亿元 | 14.79% |
| 营业成本 | 1.55亿元 | 1.25亿元 | 24.43% |
| 销售费用 | 4,659.11万元 | 5,424.44万元 | -14.11% |
| 管理费用 | 2,930.31万元 | 2,750.24万元 | 6.55% |
| 财务费用 | -107.03万元 | -88.52万元 | -20.91% |
| 研发费用 | 699.85万元 | 2,049.64万元 | -65.86% |
| 所得税费用 | -19.79万元 | -915.45万元 | 97.84% |
2025年半年度主营业务利润为-3,638.83万元，去年同期为-5,120.91万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为23.01%，同比下降了5.96%，不过（1）营业总收入本期为2.02亿元，同比小幅增长14.79%；（2）研发费用本期为699.85万元，同比大幅下降65.86%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、研发费用大幅下降
2025年半年度公司营收2.02亿元，同比小幅增长14.79%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为699.85万元，同比大幅下降65.85%。研发费用大幅下降的原因是：
（1）职工薪酬本期为508.11万元，去年同期为1,331.16万元，同比大幅下降了61.83%。
（2）系统开发本期为148.86万元，去年同期为452.04万元，同比大幅下降了67.07%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 508.11万元 | 1,331.16万元 |
| 系统开发 | 148.86万元 | 452.04万元 |
| 其他费用(计算) | 42.88万元 | 266.44万元 |
| 合计 | 699.85万元 | 2,049.64万元 |
PART 2
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金融投资回报率低
金融投资占总资产36.05%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，慧辰股份用于金融投资的资产为3.57亿元，占总资产的36.05%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为276.51万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 3.56亿元 |
| 其他 | 88.81万元 |
| 合计 | 3.57亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 276.51万元 |
| 合计 | 276.51万元 |
PART 3
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