苏能股份(600925)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现下降趋势,追加投入乌拉盖电厂项目
江苏徐矿能源股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“江苏省人民政府”。公司主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售,以及发电等业务。主要产品和服务包括煤炭、电力。
2025年半年度,公司实现营收55.74亿元,同比下降17.15%。扣非净利润8,183.79万元,同比大幅下降91.26%。苏能股份2025年半年度净利润1.99亿元,业绩同比大幅下降81.32%。
主营业务构成
公司主要产品包括煤炭业务和电力业务两项,其中煤炭业务占比49.16%,电力业务占比36.38%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭业务 | 27.40亿元 | 49.16% | 38.91% |
| 电力业务 | 20.28亿元 | 36.38% | 5.68% |
| 煤矿托管 | 3.34亿元 | 5.98% | 6.77% |
| 其他业务 | 2.43亿元 | 4.36% | - |
| 贸易业务 | 2.30亿元 | 4.12% | 41.16% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低17.15%,净利润同比大幅降低81.32%
2025年半年度,苏能股份营业总收入为55.74亿元,去年同期为67.28亿元,同比下降17.15%,净利润为1.99亿元,去年同期为10.63亿元,同比大幅下降81.32%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3.63亿元,去年同期为13.61亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降73.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.74亿元 | 67.28亿元 | -17.15% |
| 营业成本 | 42.58亿元 | 43.75亿元 | -2.66% |
| 销售费用 | 4,368.57万元 | 4,836.64万元 | -9.68% |
| 管理费用 | 4.03亿元 | 4.29亿元 | -6.16% |
| 财务费用 | 9,032.06万元 | 9,546.18万元 | -5.39% |
| 研发费用 | 1.40亿元 | 1.37亿元 | 2.26% |
| 所得税费用 | 1.83亿元 | 3.02亿元 | -39.52% |
2025年半年度主营业务利润为3.63亿元,去年同期为13.61亿元,同比大幅下降73.31%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为55.74亿元,同比下降17.15%。
追加投入乌拉盖电厂项目
2025半年度,苏能股份在建工程余额合计71.57亿元,相较期初的61.76亿元大幅增长了15.89%。主要在建的重要工程是乌拉盖电厂项目和白音华电厂项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 乌拉盖电厂项目 | 46.88亿元 | 4.79亿元 | - | 62.00 |
| 白音华电厂项目 | 17.02亿元 | 4.14亿元 | - | 22.00 |
| 正镶风光发电新能源项目 | 2.78亿元 | 1.06亿元 | - | 12.00 |
| 麟游农光互补发电新能源项目 | 2,506.16万元 | 9,339.70万元 | 2.78亿元 | 80.00 |
乌拉盖电厂项目(大额新增投入项目)
根据提供的文档,关于江苏能源乌拉盖2×1000 MW高效超超临界燃煤发电机组工程项目的信息,整理如下:
建设目标:该项目旨在建设两台1000 MW高效超超临界燃煤发电机组,以提升电力生产能力,满足地区电力需求增长,同时采用高效超超临界技术提高发电效率并减少污染物排放,实现经济效益与环境效益的双赢。
建设内容:内容包括建设两台1000 MW高效超超临界燃煤发电机组及其配套设施,如输煤系统、除灰渣系统、脱硫装置、脱硝装置等环保设施,确保项目符合国家环保标准。
利息资本化金额较大
2025年半年度,苏能股份当期在建工程的利息资本化金额达4,420.40万元,同期净利润为1.99亿元,如计入利息费用,公司净利润则受到不小的影响。
行业分析
1、行业发展趋势
苏能股份属于煤炭开采与洗选业,并延伸至煤电一体化及新能源领域。 近三年煤炭行业在能源安全保供政策下保持稳定,智能化、绿色化转型加速,2024年行业集中度进一步提升。未来市场空间将向清洁高效利用和新能源耦合方向拓展,预计2025年煤炭消费占比逐步下降,但煤电一体化及配套新能源装机规模持续增长,形成传统能源与新能源协同发展的格局。
2、市场地位及占有率
苏能股份是江苏省属唯一大型煤电一体化企业,区域保供优势显著,2024年原煤产量达1830万吨,占江苏省煤炭消费量的40%以上,新能源装机规模计划至2026年突破2200兆瓦,形成传统能源与新能源双轮驱动的行业地位。