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重庆钢铁(601005)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
重庆钢铁股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“中国宝武钢铁集团有限公司”。公司主要从事生产和销售热轧薄板,中厚板,螺纹钢,线材,钢坯,钢铁副产品及焦炭煤化工制品等。公司主要生产线有4100mm宽厚板生产线、2700mm中厚板生产线、1780mm热轧薄板生产线、高速线材、棒材生产线。
2025年半年度，公司实现营收130.85亿元，同比小幅下降13.26%。扣非净利润-1.40亿元，较去年同期亏损有所减小。重庆钢铁2025年半年度净利润-1.31亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为8.80亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为钢铁行业，其中钢材为第一大收入来源，占比93.35%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钢铁行业 | 129.39亿元 | 98.88% | 1.11% |
| 其他业务 | 1.47亿元 | 1.12% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钢材 | 122.15亿元 | 93.35% | 1.26% |
| 其他 | 7.24亿元 | 5.53% | -1.43% |
| 其他业务 | 1.47亿元 | 1.12% | - |
PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低13.26%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，重庆钢铁营业总收入为130.85亿元，去年同期为150.86亿元，同比小幅下降13.26%，净利润为-1.31亿元，去年同期为-6.89亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1.68亿元，去年同期为-8.36亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 130.85亿元 | 150.86亿元 | -13.26% |
| 营业成本 | 129.32亿元 | 155.61亿元 | -16.90% |
| 销售费用 | 3,183.14万元 | 3,049.05万元 | 4.40% |
| 管理费用 | 1.32亿元 | 1.21亿元 | 8.30% |
| 财务费用 | 7,721.38万元 | 1.15亿元 | -32.86% |
| 研发费用 | 1,481.06万元 | 1,963.60万元 | -24.57% |
| 所得税费用 | 109.66万元 | -1.24亿元 | 100.89% |
2025年半年度主营业务利润为-1.68亿元，去年同期为-8.36亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为130.85亿元，同比小幅下降13.26%，不过毛利率本期为1.17%，同比大幅增长了4.32%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
重庆钢铁2025年半年度非主营业务利润为3,779.39万元，去年同期为2,310.45万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.68亿元 | 128.01% | -8.36亿元 | 79.94% |
| 其他收益 | 4,501.99万元 | -34.36% | 3,657.21万元 | 23.10% |
| 其他 | 1,641.82万元 | -12.53% | 2,571.25万元 | -36.15% |
| 净利润 | -1.31亿元 | 100.00% | -6.89亿元 | 80.99% |
4、净现金流由正转负
2025年半年度，重庆钢铁净现金流为-2.87亿元，去年同期为9,908.56万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为80.51亿元，同比大幅下降35.17%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为94.92亿元，同比大幅下降31.62%。
PART 3
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公司回报股东能力明显不足
公司从2006年上市以来，累计分红仅5.19亿元，但从市场上融资82.18亿元，且在2009年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2009-04 | 1.73亿元 | 1.82% | 28.57% |
| 2 | 2008-04 | 1.73亿元 | 1.81% | 37.04% |
| 3 | 2007-04 | 1.73亿元 | 1.26% | 45.45% |
| 累计分红金额 | 5.19亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2013 | 19.50亿元 |
| 2 | 增发 | 2013 | 62.68亿元 |
| 累计融资金额 | 82.18亿元 |
PART 4
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