鸿富瀚(301086)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳市鸿富瀚科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张定武”。公司主要从事消费电子功能性器件和自动化设备的设计、研发、生产与销售，公司的消费电子功能性器件产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、家用智能设备等消费电子产品及其组件。
2025年半年度，公司实现营收3.55亿元，同比小幅增长9.37%。扣非净利润2,090.60万元，同比大幅下降49.07%。鸿富瀚2025年半年度净利润1,993.41万元，业绩同比大幅下降58.28%。本期经营活动产生的现金流净额为3,258.46万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加9.37%，净利润同比大幅降低58.28%
2025年半年度，鸿富瀚营业总收入为3.55亿元，去年同期为3.25亿元，同比小幅增长9.37%，净利润为1,993.41万元，去年同期为4,778.29万元，同比大幅下降58.28%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1,902.76万元，去年同期为4,927.66万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降61.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.55亿元 | 3.25亿元 | 9.37% |
| 营业成本 | 2.51亿元 | 2.08亿元 | 20.64% |
| 销售费用 | 1,654.94万元 | 1,374.31万元 | 20.42% |
| 管理费用 | 3,911.46万元 | 3,088.27万元 | 26.66% |
| 财务费用 | 172.19万元 | -116.69万元 | 247.56% |
| 研发费用 | 2,406.00万元 | 2,188.01万元 | 9.96% |
| 所得税费用 | 243.86万元 | 470.84万元 | -48.21% |
2025年半年度主营业务利润为1,902.76万元，去年同期为4,927.66万元，同比大幅下降61.39%。
虽然营业总收入本期为3.55亿元，同比小幅增长9.37%，不过毛利率本期为29.39%，同比下降了6.60%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
鸿富瀚属于消费电子功能性器件及散热解决方案行业。 消费电子功能性器件行业近三年受5G、AI及物联网技术驱动，散热组件需求持续增长，液冷技术成为数据中心及高端设备的核心方向。全球液冷散热市场2024年规模突破80亿元，预计2025年复合增长率超20%，高功率设备渗透率提升将推动超薄均热板、导热材料等细分领域进一步扩张。
2、市场地位及占有率
鸿富瀚在消费电子散热领域具备技术优势，其0.25mm超薄VC均热板已实现量产，导热铜管产品进入头部客户供应链，供货规模达千万级。公司在液冷服务器散热模块领域处于第二梯队，市场份额约5%-8%，主要客户涵盖全球消费电子品牌及数据中心设备厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鸿富瀚（301086） | 专注于消费电子散热及自动化设备，产品包括超薄均热板、导热材料 | 2025年液冷服务器散热模块供货规模超5000万元，市占率约6% |
| 中石科技（300684） | 主营导热材料及电磁屏蔽产品，客户覆盖通信设备及消费电子领域 | 2025年导热材料营收占比达35%，市占率排名行业前三 |
| 飞荣达（300602） | 提供电磁屏蔽与散热解决方案，布局液冷技术及新能源汽车散热 | 2024年服务器散热产品营收增长40%，市占率约10% |
| 碳元科技（603133） | 聚焦高导热石墨膜及散热模组，应用于智能手机及平板电脑 | 2025年高功率设备散热模组营收占比提升至28% |
| 安洁科技（002635） | 消费电子功能件供应商，拓展新能源汽车及服务器散热业务 | 2024年散热组件营收突破4亿元，占主营业务18% |
4、经营评分排名
鸿富瀚在2025年中报经营评分排名为第2368名，在零组件行业中排名为3名。
零组件经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 达瑞电子 | 83 | 84 | 83 | 74 | 71 |
| 可川科技 | 75 | 74 | 71 | 69 | 70 |
| 鸿富瀚 | 69 | 74 | 71 | 73 | 69 |
5、全球排名
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