2025年半年度，公司实现营收20.68亿元，同比小幅增长11.02%。扣非净利润9,874.06万元，同比大幅下降49.49%。德昌股份2025年半年度净利润1.11亿元，业绩同比大幅下降46.54%。本期经营活动产生的现金流净额为6,830.90万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2025年半年度，德昌股份营业总收入为20.68亿元，去年同期为18.62亿元，同比小幅增长11.02%，净利润为1.11亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅下降46.54%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降51.17%。

虽然营业总收入本期为20.68亿元，同比小幅增长11.02%，不过毛利率本期为14.02%，同比下降了3.68%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期财务费用为-2,217.69万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了48.12%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到20.03%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,716.81万元，去年同期为2,610.51万元，同比大幅下降了34.23%。

（2）汇兑收益本期为927.83万元，去年同期为2,199.52万元，同比大幅下降了57.82%。

本期管理费用为9,983.38万元，同比大幅增长30.09%。归因于职工薪酬本期为5,589.44万元，去年同期为3,947.72万元，同比大幅增长了41.59%。

2025年半年度，企业存货周转率为2.91，在2024年半年度到2025年半年度德昌股份存货周转率从4.61大幅下降到了2.91，存货周转天数从39天增加到了61天。2025年半年度德昌股份存货余额合计8.48亿元，占总资产的14.88%，同比去年的4.33亿元大幅增长95.97%，涨幅接近一倍。

2025年半年度，德昌股份的无形资产合计3.91亿元，占总资产的6.74%，相较于年初的3,173.28万元大幅增长1132.59%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,582.73万元，主要为购置新增的6,054.72万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计6,013.14万元。

德昌股份属于小家电及汽车电机制造行业，核心业务涵盖吸尘器、美发梳等环境家居电器的ODM/OEM生产，并延伸至汽车EPS电机领域。 小家电行业近三年受智能化和健康消费升级驱动保持稳定增长，全球吸尘器市场规模年均增速约6%，2025年预计突破300亿美元。汽车电机领域受益于新能源汽车渗透率提升及EPS系统普及，2024年国内EPS电机市场规模同比增长超15%，未来三年复合增长率将达20%。行业整体向高效节能、集成化方向迭代，供应链本土化趋势显著。