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贝斯特(300580)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，存货周转率持续上升
无锡贝斯特精机股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“曹余华”。公司主营业务为精密零部件和智能装备及工装产品的研发、生产及销售。
2025年半年度，公司实现营收7.16亿元，同比基本持平。扣非净利润1.39亿元，同比小幅增长3.63%。贝斯特2025年半年度净利润1.48亿元，业绩同比小幅增长3.23%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为汽车行业，占比高达93.11%，其中汽车零部件为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车行业 | 6.67亿元 | 93.11% | 33.62% |
| 其他主营业务 | 2,899.53万元 | 4.05% | 14.61% |
| 其他业务 | 2,036.77万元 | 2.84% | 99.27% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 汽车零部件 | 6.67亿元 | 93.11% | 33.62% |
| 智能装备及工装 | 2,513.78万元 | 3.51% | 38.75% |
| 其他业务 | 2,422.52万元 | 3.38% | - |
PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势
本期净利润为1.48亿元，去年同期1.44亿元，同比小幅增长3.23%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-45.83万元，去年同期为688.51万元，由盈转亏；
但是（1）投资收益本期为1,091.89万元，去年同期为246.99万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,827.70万元，去年同期为1,588.03万元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
PART 3
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金融投资回报率低
1、金融投资占总资产17.5%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，贝斯特用于金融投资的资产为6.56亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,021.61万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 6.56亿元 |
| 合计 | 6.56亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,067.44万元 |
| 其他 | -45.83万元 | |
| 合计 | 1,021.61万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续小幅上升，由2021年中的5.45亿元小幅上升至2025年中的6.56亿元，变化率为20.5%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2021年中 | 5.45亿元 |
| 2022年中 | 5.92亿元 |
| 2023年中 | 6.51亿元 |
| 2024年中 | 6.52亿元 |
| 2025年中 | 6.56亿元 |
PART 4
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存货周转率持续上升
2025年半年度，企业存货周转率为2.57，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从90天减少到了70天，企业存货周转能力提升，2025年半年度贝斯特存货余额合计2.86亿元，占总资产的7.90%。
（注：2021年中计提存货减值209.98万元，2022年中计提存货减值459.40万元，2023年中计提存货减值573.03万元，2024年中计提存货减值544.64万元，2025年中计提存货减值387.62万元。）
PART 5
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行业分析
1、行业发展趋势
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