智动力(300686)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
深圳市智动力精密技术股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴加维”。公司主要从事消费电子功能性器件、结构性器件、光学组件和散热组件的研发、生产和销售。为客户提供智能手机、平板电脑、智能穿戴、智能家居等消费电子产品及新能源汽车的一体化解决方案。
2025年半年度，公司实现营收7.68亿元，同比小幅增长7.62%。扣非净利润-4,308.30万元，较去年同期亏损有所减小。智动力2025年半年度净利润-4,025.55万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,793.13万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为通讯行业，占比高达97.29%，主要产品包括结构性电子器件、功能性电子器件、光学件三项，结构性电子器件占比38.65%，功能性电子器件占比38.58%，光学件占比20.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通讯行业 | 7.47亿元 | 97.29% | 9.24% |
| 其他主营业务 | 1,391.93万元 | 1.81% | 18.95% |
| 其他业务 | 687.11万元 | 0.9% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 结构性电子器件 | 2.97亿元 | 38.65% | 5.65% |
| 功能性电子器件 | 2.96亿元 | 38.58% | 17.19% |
| 光学件 | 1.54亿元 | 20.06% | 0.87% |
| 其他主营业务 | 1,391.93万元 | 1.81% | 18.95% |
| 其他业务 | 687.11万元 | 0.9% | 36.50% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4,025.55万元，去年同期-5,937.72万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,355.18万元，去年同期损失850.00万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,933.62万元，去年同期为-5,389.09万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期支出103.08万元，去年同期支出764.41万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.68亿元 | 7.13亿元 | 7.62% |
| 营业成本 | 6.93亿元 | 6.68亿元 | 3.80% |
| 销售费用 | 1,692.64万元 | 1,384.73万元 | 22.24% |
| 管理费用 | 4,710.24万元 | 4,674.17万元 | 0.77% |
| 财务费用 | -151.40万元 | 293.79万元 | -151.53% |
| 研发费用 | 3,825.46万元 | 3,293.90万元 | 16.14% |
| 所得税费用 | 103.08万元 | 764.41万元 | -86.52% |
2025年半年度主营业务利润为-2,933.62万元，去年同期为-5,389.09万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为7.68亿元，同比小幅增长7.62%；（2）毛利率本期为9.66%，同比大幅增长了3.32%。
3、非主营业务利润由盈转亏
智动力2025年半年度非主营业务利润为-988.86万元，去年同期为215.78万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,933.62万元 | 72.88% | -5,389.09万元 | 45.56% |
| 资产减值损失 | -1,355.18万元 | 33.67% | -850.00万元 | -59.43% |
| 其他 | 403.36万元 | -10.02% | 1,153.69万元 | -65.04% |
| 净利润 | -4,025.55万元 | 100.00% | -5,937.72万元 | 32.20% |
公司回报股东能力明显不足
公司从2017年上市以来，累计分红仅4,863.85万元，但从市场上融资10.59亿元，且在2022年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-03 | 1,006.33万元 | 0.35% | 18.2% |
| 2 | 2021-04 | 1,063.01万元 | 0.25% | 7.81% |
| 3 | 2020-03 | 1,292.83万元 | 0.29% | 9.78% |
| 4 | 2019-04 | 206.85万元 | 0.07% | 31.06% |
| 5 | 2018-04 | 1,294.83万元 | 0.35% | 25% |
| 累计分红金额 | 4,863.85万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 10.59亿元 |
| 累计融资金额 | 10.59亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
智动力属于消费电子零部件及组件制造行业，专注于功能性器件与精密结构件的研发生产。 消费电子零部件行业近三年受5G商用、智能终端创新驱动，市场规模年均增长9.2%，2024年全球市场达4200亿美元。未来趋势聚焦于AIoT设备集成化、折叠屏/VR硬件迭代及材料轻量化，预计2025年后复合增长率维持8%-10%，元宇宙硬件配套需求或成新增量引擎。
2、市场地位及占有率
智动力在消费电子精密结构件细分领域处于第二梯队，2024年国内市场份额约3.8%，核心客户含三星、OPPO等头部厂商，折叠屏手机铰链组件供货份额达15%。
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