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星华新材(301077)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江星华新材料集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王世杰”。公司的主营业务为反光材料及反光制品的研发、设计、生产及销售，主要产品包括反光布及各规格，各等级的以反光布为原材料制造的反光制品、反光服饰。公司获浙江省高新技术企业、浙江省科技型中小企业、杭州市百佳企业等荣誉。
2025年半年度，公司实现营收3.88亿元，同比基本持平。扣非净利润7,967.28万元，同比增长21.44%。星华新材2025年半年度净利润8,041.02万元，业绩同比增长20.48%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括反光材料和其他反光制品两项，其中反光材料占比76.62%，其他反光制品占比14.01%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 反光材料 | 2.97亿元 | 76.62% | 31.42% |
| 其他反光制品 | 5,436.71万元 | 14.01% | 53.70% |
| 反光面料 | 1,688.29万元 | 4.35% | 31.42% |
| 反光服饰 | 1,207.36万元 | 3.11% | 18.21% |
| 其他业务 | 741.25万元 | 1.91% | 89.94% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长20.48%
本期净利润为8,041.02万元，去年同期6,674.24万元，同比增长20.48%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,193.55万元，去年同期支出900.80万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9,143.56万元，去年同期为7,307.07万元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长25.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.88亿元 | 3.87亿元 | 0.28% |
| 营业成本 | 2.51亿元 | 2.66亿元 | -5.66% |
| 销售费用 | 1,338.68万元 | 1,244.91万元 | 7.53% |
| 管理费用 | 1,961.66万元 | 1,785.21万元 | 9.88% |
| 财务费用 | -1,281.74万元 | -631.37万元 | -103.01% |
| 研发费用 | 2,162.29万元 | 2,097.99万元 | 3.07% |
| 所得税费用 | 1,193.55万元 | 900.80万元 | 32.50% |
2025年半年度主营业务利润为9,143.56万元，去年同期为7,307.07万元，同比增长25.13%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）财务费用本期为-1,281.74万元，同比大幅下降103.01%；（2）毛利率本期为35.25%，同比小幅增长了4.07%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
星华新材属于功能性涂层复合材料制造行业。 功能性涂层复合材料行业近三年受新能源、消费电子及环保政策驱动，年均复合增长率约9%，2025年市场规模预计突破800亿元，未来向高性能、轻量化及绿色工艺方向迭代，高端产品国产替代加速，细分领域如电子胶膜、新能源电池封装材料需求持续放量。
2、市场地位及占有率
星华新材聚焦电子及新能源领域涂层材料，国内市场份额约4%-6%，位列第二梯队，核心产品电子胶膜市占率约8%，在消费电子供应链中具备稳定客户资源，但高端产品线较头部企业存在技术代差。
3、主要竞争对手
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