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紫建电子(301121)2025年中报深度解读:海外销售增长率大幅高于国内,归母净利润依赖于政府补助

重庆市紫建电子股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“朱传钦”。公司是一家专注于小型消费类可充电锂离子电池产品的研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业。公司主要产品有方形电池、扣式电池、圆柱电池及针型电池。

2025年半年度,公司实现营收5.48亿元,同比小幅增长12.43%。扣非净利润-194.86万元,由盈转亏。紫建电子2025年半年度净利润1,147.16万元,业绩同比大幅下降46.53%。

PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内

1、主营业务构成

公司的主营业务为电气机械及器材制造业,其中锂离子电池为第一大收入来源,占比97.48%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电气机械及器材制造业 5.48亿元 100.0% 21.22%
分产品 营业收入 占比 毛利率
锂离子电池 5.34亿元 97.48% 20.48%
其他业务 1,383.37万元 2.52% 49.94%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 3.61亿元 65.93% 16.34%
国外销售 1.87亿元 34.07% 30.67%

2、锂离子电池收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收5.48亿元,与去年同期的4.87亿元相比,小幅增长了12.43%,主要是因为锂离子电池本期营收5.34亿元,去年同期为4.81亿元,同比小幅增长了11.05%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
锂离子电池 5.34亿元 4.81亿元 11.05%
其他 1,383.37万元 638.39万元 116.7%
合计 5.48亿元 4.87亿元 12.43%

3、锂离子电池毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2025年半年度公司毛利率从去年同期的25.82%,同比下降到了今年的21.22%,主要是因为锂离子电池本期毛利率20.48%,去年同期为25.52%,同比下降19.75%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2022-2025年半年度公司海外销售大幅增长,2022年半年度海外销售9,205.85万元,2025年半年度增长102.8%,同期2022年半年度国内销售3.06亿元,2025年半年度增长17.95%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2025年半年度,国内营收占比从76.09%下降到65.93%,海外营收占比从23.91%增长到34.07%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从34.71%下降到30.67%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加12.43%,净利润同比大幅降低46.53%

2025年半年度,紫建电子营业总收入为5.48亿元,去年同期为4.87亿元,同比小幅增长12.43%,净利润为1,147.16万元,去年同期为2,145.34万元,同比大幅下降46.53%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为1,338.31万元,去年同期为562.76万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-734.85万元,去年同期为2,512.01万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.48亿元 4.87亿元 12.43%
营业成本 4.32亿元 3.62亿元 19.41%
销售费用 2,117.76万元 1,959.19万元 8.09%
管理费用 3,291.78万元 2,840.84万元 15.87%
财务费用 -183.52万元 -340.62万元 46.12%
研发费用 6,866.73万元 5,349.98万元 28.35%
所得税费用 -1,024.82万元 -546.15万元 -87.64%

2025年半年度主营业务利润为-734.85万元,去年同期为2,512.01万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为5.48亿元,同比小幅增长12.43%,不过毛利率本期为21.22%,同比下降了4.60%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润扭亏为盈

紫建电子2025年半年度非主营业务利润为857.19万元,去年同期为-912.82万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -734.85万元 -64.06% 2,512.01万元 -129.25%
投资收益 237.69万元 20.72% 173.41万元 37.07%
公允价值变动收益 131.92万元 11.50% 8.75万元 1407.70%
资产减值损失 -859.40万元 -74.92% -1,099.66万元 21.85%
营业外支出 143.93万元 12.55% 127.02万元 13.31%
其他收益 1,338.31万元 116.66% 562.76万元 137.81%
信用减值损失 136.01万元 11.86% -327.21万元 141.57%
其他 16.57万元 1.45% -103.84万元 115.96%
净利润 1,147.16万元 100.00% 2,145.34万元 -46.53%

4、费用情况

1)财务收益大幅下降

本期财务费用为-183.52万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了46.12%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到16.0%。

主要是由于:

虽然利息支出本期为507.68万元,去年同期为620.35万元,同比下降了18.16%;

但是(1)汇兑收益本期为375.85万元,去年同期为481.44万元,同比下降了21.93%;(2)利息收入本期为364.36万元,去年同期为558.89万元,同比大幅下降了34.81%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 507.68万元 620.35万元
汇兑损益 -375.85万元 -481.44万元
减:利息收入 -364.36万元 -558.89万元
其他费用(计算) 49.02万元 79.36万元
合计 -183.52万元 -340.62万元

2)研发费用增长

本期研发费用为6,866.73万元,同比增长28.35%。研发费用增长的原因是:

(1)直接人工本期为4,202.63万元,去年同期为3,593.11万元,同比增长了16.96%。

(2)直接材料本期为1,084.67万元,去年同期为475.62万元,同比大幅增长了128.06%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接人工 4,202.63万元 3,593.11万元
其他费用 1,121.64万元 837.81万元
直接材料 1,084.67万元 475.62万元
其他费用(计算) 457.78万元 443.44万元
合计 6,866.73万元 5,349.98万元

PART 3
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归母净利润依赖于政府补助

紫建电子2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为1,147.16万元,非经常性损益为1,342.02万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1,338.31万元
委托他人投资或管理资产的损益 237.69万元
其他 -233.99万元
合计 1,342.02万元

(一)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额1,338.31万元,占归母净利润1,147.16万元的116.66%,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,338.31万元
小计 1,338.31万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
政府补助 1,338.31万元

(2)本期共收到政府补助1,892.31万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,338.31万元
本期政府补助留存计入后期利润 554.00万元
小计 1,892.31万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,803.03万元,留存计入以后年度利润。

(二)委托他人投资或管理资产的损益

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是理财利息收益。

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资占总资产17.92%,收益占净利润32.22%,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,紫建电子用于金融投资的资产为4.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为369.61万元,占净利润1,147.16万元的32.22%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行结构性存款产品 2.41亿元
股权投资 2.21亿元
合计 4.63亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 237.69万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 131.92万元
合计 369.61万元

PART 5
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存货跌价损失影响利润

存货跌价损失859.40万元,坏账损失影响利润

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