紫建电子(301121)2025年中报深度解读:海外销售增长率大幅高于国内,归母净利润依赖于政府补助
重庆市紫建电子股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“朱传钦”。公司是一家专注于小型消费类可充电锂离子电池产品的研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业。公司主要产品有方形电池、扣式电池、圆柱电池及针型电池。
2025年半年度,公司实现营收5.48亿元,同比小幅增长12.43%。扣非净利润-194.86万元,由盈转亏。紫建电子2025年半年度净利润1,147.16万元,业绩同比大幅下降46.53%。
海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主营业务为电气机械及器材制造业,其中锂离子电池为第一大收入来源,占比97.48%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电气机械及器材制造业 | 5.48亿元 | 100.0% | 21.22% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 锂离子电池 | 5.34亿元 | 97.48% | 20.48% |
| 其他业务 | 1,383.37万元 | 2.52% | 49.94% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 3.61亿元 | 65.93% | 16.34% |
| 国外销售 | 1.87亿元 | 34.07% | 30.67% |
2、锂离子电池收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收5.48亿元,与去年同期的4.87亿元相比,小幅增长了12.43%,主要是因为锂离子电池本期营收5.34亿元,去年同期为4.81亿元,同比小幅增长了11.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 锂离子电池 | 5.34亿元 | 4.81亿元 | 11.05% |
| 其他 | 1,383.37万元 | 638.39万元 | 116.7% |
| 合计 | 5.48亿元 | 4.87亿元 | 12.43% |
3、锂离子电池毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的25.82%,同比下降到了今年的21.22%,主要是因为锂离子电池本期毛利率20.48%,去年同期为25.52%,同比下降19.75%。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看,2022-2025年半年度公司海外销售大幅增长,2022年半年度海外销售9,205.85万元,2025年半年度增长102.8%,同期2022年半年度国内销售3.06亿元,2025年半年度增长17.95%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2025年半年度,国内营收占比从76.09%下降到65.93%,海外营收占比从23.91%增长到34.07%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从34.71%下降到30.67%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加12.43%,净利润同比大幅降低46.53%
2025年半年度,紫建电子营业总收入为5.48亿元,去年同期为4.87亿元,同比小幅增长12.43%,净利润为1,147.16万元,去年同期为2,145.34万元,同比大幅下降46.53%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然其他收益本期为1,338.31万元,去年同期为562.76万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为-734.85万元,去年同期为2,512.01万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.48亿元 | 4.87亿元 | 12.43% |
| 营业成本 | 4.32亿元 | 3.62亿元 | 19.41% |
| 销售费用 | 2,117.76万元 | 1,959.19万元 | 8.09% |
| 管理费用 | 3,291.78万元 | 2,840.84万元 | 15.87% |
| 财务费用 | -183.52万元 | -340.62万元 | 46.12% |
| 研发费用 | 6,866.73万元 | 5,349.98万元 | 28.35% |
| 所得税费用 | -1,024.82万元 | -546.15万元 | -87.64% |
2025年半年度主营业务利润为-734.85万元,去年同期为2,512.01万元,由盈转亏。
虽然营业总收入本期为5.48亿元,同比小幅增长12.43%,不过毛利率本期为21.22%,同比下降了4.60%,导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
紫建电子2025年半年度非主营业务利润为857.19万元,去年同期为-912.82万元,扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -734.85万元 | -64.06% | 2,512.01万元 | -129.25% |
| 投资收益 | 237.69万元 | 20.72% | 173.41万元 | 37.07% |
| 公允价值变动收益 | 131.92万元 | 11.50% | 8.75万元 | 1407.70% |
| 资产减值损失 | -859.40万元 | -74.92% | -1,099.66万元 | 21.85% |
| 营业外支出 | 143.93万元 | 12.55% | 127.02万元 | 13.31% |
| 其他收益 | 1,338.31万元 | 116.66% | 562.76万元 | 137.81% |
| 信用减值损失 | 136.01万元 | 11.86% | -327.21万元 | 141.57% |
| 其他 | 16.57万元 | 1.45% | -103.84万元 | 115.96% |
| 净利润 | 1,147.16万元 | 100.00% | 2,145.34万元 | -46.53% |
4、费用情况
1)财务收益大幅下降
本期财务费用为-183.52万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了46.12%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到16.0%。
主要是由于:
虽然利息支出本期为507.68万元,去年同期为620.35万元,同比下降了18.16%;
但是(1)汇兑收益本期为375.85万元,去年同期为481.44万元,同比下降了21.93%;(2)利息收入本期为364.36万元,去年同期为558.89万元,同比大幅下降了34.81%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 507.68万元 | 620.35万元 |
| 汇兑损益 | -375.85万元 | -481.44万元 |
| 减:利息收入 | -364.36万元 | -558.89万元 |
| 其他费用(计算) | 49.02万元 | 79.36万元 |
| 合计 | -183.52万元 | -340.62万元 |
2)研发费用增长
本期研发费用为6,866.73万元,同比增长28.35%。研发费用增长的原因是:
(1)直接人工本期为4,202.63万元,去年同期为3,593.11万元,同比增长了16.96%。
(2)直接材料本期为1,084.67万元,去年同期为475.62万元,同比大幅增长了128.06%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 直接人工 | 4,202.63万元 | 3,593.11万元 |
| 其他费用 | 1,121.64万元 | 837.81万元 |
| 直接材料 | 1,084.67万元 | 475.62万元 |
| 其他费用(计算) | 457.78万元 | 443.44万元 |
| 合计 | 6,866.73万元 | 5,349.98万元 |
归母净利润依赖于政府补助
紫建电子2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为1,147.16万元,非经常性损益为1,342.02万元。
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,338.31万元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 237.69万元 |
| 其他 | -233.99万元 |
| 合计 | 1,342.02万元 |
(一)政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额1,338.31万元,占归母净利润1,147.16万元的116.66%,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润(注1) | 1,338.31万元 |
| 小计 | 1,338.31万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,338.31万元 |
(2)本期共收到政府补助1,892.31万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,338.31万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 554.00万元 |
| 小计 | 1,892.31万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下2,803.03万元,留存计入以后年度利润。
(二)委托他人投资或管理资产的损益
委托他人投资或管理资产的损益主要构成是理财利息收益。
扣非净利润趋势
金融投资回报率低
金融投资占总资产17.92%,收益占净利润32.22%,投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中,紫建电子用于金融投资的资产为4.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为369.61万元,占净利润1,147.16万元的32.22%。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行结构性存款产品 | 2.41亿元 |
| 股权投资 | 2.21亿元 |
| 合计 | 4.63亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品收益 | 237.69万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 131.92万元 |
| 合计 | 369.61万元 |