福达股份(603166)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,存货周转率持续上升
桂林福达股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“黎福超”。公司主要从事汽车、工程机械、农机、船舶等动力机械发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、精密锻件和高强度螺栓的研发、生产与销售。主要产品为曲轴、离合器、齿轮、精密锻件、高强度螺栓等。
2025年半年度,公司实现营收9.37亿元,同比大幅增长30.26%。扣非净利润1.34亿元,同比大幅增长90.30%。福达股份2025年半年度净利润1.46亿元,业绩同比大幅增长98.77%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加30.26%,净利润同比增加98.77%
2025年半年度,福达股份营业总收入为9.37亿元,去年同期为7.19亿元,同比大幅增长30.26%,净利润为1.46亿元,去年同期为7,354.98万元,同比大幅增长98.77%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,478.57万元,去年同期支出384.15万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1.40亿元,去年同期为6,378.89万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长120.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.37亿元 | 7.19亿元 | 30.26% |
| 营业成本 | 6.76亿元 | 5.53亿元 | 22.31% |
| 销售费用 | 959.97万元 | 841.17万元 | 14.12% |
| 管理费用 | 4,185.73万元 | 3,415.12万元 | 22.57% |
| 财务费用 | 757.54万元 | 1,130.41万元 | -32.99% |
| 研发费用 | 5,340.55万元 | 4,225.12万元 | 26.40% |
| 所得税费用 | 1,478.57万元 | 384.15万元 | 284.89% |
2025年半年度主营业务利润为1.40亿元,去年同期为6,378.89万元,同比大幅增长120.32%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为9.37亿元,同比大幅增长30.26%;(2)毛利率本期为27.80%,同比增长了4.69%。
3、费用情况
2025年半年度公司营收9.37亿元,同比大幅增长30.26%,虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用却在下降。
1)销售费用大幅下降
本期销售费用为959.97万元,同比大幅下降36.55%。销售费用大幅下降的原因是:
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 414.40万元 | 395.26万元 |
| 仓储保管费 | 281.26万元 | 209.39万元 |
| 业务招待费 | 106.80万元 | 103.42万元 |
| 其他明细 | 66.80万元 | 47.90万元 |
| 其他费用(计算) | 90.71万元 | 757.04万元 |
| 合计 | 959.97万元 | 1,513.00万元 |
2)财务费用大幅下降
本期财务费用为757.54万元,同比大幅下降32.99%。财务费用大幅下降的原因是:虽然手续费本期为171.84万元,去年同期为71.93万元,同比大幅增长了138.9%,但是利息支出本期为654.99万元,去年同期为1,182.13万元,同比大幅下降了44.59%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 654.99万元 | 1,182.13万元 |
| 加:手续费 | 171.84万元 | 71.93万元 |
| 其他费用(计算) | -69.30万元 | -123.65万元 |
| 合计 | 757.54万元 | 1,130.41万元 |
1,530万元的对外股权投资收益,占净利润10.47%
在2025半年度报告中,福达股份用于对外股权投资的资产为5,368.52万元,对外股权投资所产生的收益为1,530.35万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益198.45万元和处置外股权投资的收益1,331.91万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 福达阿尔芬 | 3,568.52万元 | 198.45万元 |
| 其他 | 1,800万元 | 0元 |
| 合计 | 5,368.52万元 | 198.45万元 |
福达阿尔芬
福达阿尔芬业务性质为工业生产。
从近几年可以明显的看出,福达阿尔芬在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2018年末的2.21%增长至5.54%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 福达阿尔芬 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | - | -3,468.09万元 | 198.45万元 | 3,568.52万元 |
| 2023年中 | - | 0元 | -263.77万元 | 6,586.77万元 |
| 2024年末 | - | 0元 | 358.74万元 | 6,838.17万元 |
| 2023年末 | - | 0元 | -371.11万元 | 6,479.43万元 |
| 2022年末 | - | 0元 | -696.61万元 | 6,850.54万元 |
| 2021年末 | - | 2,161.89万元 | -254.53万元 | 7,547.15万元 |
| 2020年末 | 50.00 | 0元 | -285.64万元 | 5,639.79万元 |
| 2019年末 | 50.00 | 0元 | -119.28万元 | 5,925.42万元 |
| 2018年末 | 50.00 | 6,181.01万元 | 136.31万元 | 6,044.7万元 |
存货周转率持续上升
2025年半年度,企业存货周转率为2.49,在2022年半年度到2025年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从119天减少到了72天,企业存货周转能力提升,2025年半年度福达股份存货余额合计4.13亿元,占总资产的9.54%,同比去年的3.29亿元增长25.59%。
(注:2020年中计提存货减值371.00万元,2021年中计提存货减值601.31万元,2022年中计提存货减值758.75万元,2023年中计提存货减值263.49万元,2025年中计提存货减值412.09万元。)
在建工程余额猛增
2025半年度,福达股份在建工程余额合计5.96亿元,相较期初的2.86亿元大幅增长。主要在建的重要工程是新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目、新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目(二期)等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目 | 2.72亿元 | 1.24亿元 | 583.12万元 | 88 |
| 新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目(二期) | 1.47亿元 | 1.16亿元 | 50.00万元 | 60 |
| 曲轴公司新建13-14自动线 | 8,914.18万元 | 8,914.18万元 | - | 85 |
| 新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目(一期) | 1,186.67万元 | 1,207.06万元 | 3,893.88万元 | 100 |
| 乘用车自动化改造项目 | 829.74万元 | 386.88万元 | 1,677.99万元 | 100 |