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福达股份(603166)2025年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,存货周转率持续上升

桂林福达股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“黎福超”。公司主要从事汽车、工程机械、农机、船舶等动力机械发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、精密锻件和高强度螺栓的研发、生产与销售。主要产品为曲轴、离合器、齿轮、精密锻件、高强度螺栓等。

2025年半年度,公司实现营收9.37亿元,同比大幅增长30.26%。扣非净利润1.34亿元,同比大幅增长90.30%。福达股份2025年半年度净利润1.46亿元,业绩同比大幅增长98.77%。

PART 1
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加30.26%,净利润同比增加98.77%

2025年半年度,福达股份营业总收入为9.37亿元,去年同期为7.19亿元,同比大幅增长30.26%,净利润为1.46亿元,去年同期为7,354.98万元,同比大幅增长98.77%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,478.57万元,去年同期支出384.15万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.40亿元,去年同期为6,378.89万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长120.32%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.37亿元 7.19亿元 30.26%
营业成本 6.76亿元 5.53亿元 22.31%
销售费用 959.97万元 841.17万元 14.12%
管理费用 4,185.73万元 3,415.12万元 22.57%
财务费用 757.54万元 1,130.41万元 -32.99%
研发费用 5,340.55万元 4,225.12万元 26.40%
所得税费用 1,478.57万元 384.15万元 284.89%

2025年半年度主营业务利润为1.40亿元,去年同期为6,378.89万元,同比大幅增长120.32%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为9.37亿元,同比大幅增长30.26%;(2)毛利率本期为27.80%,同比增长了4.69%。

3、费用情况

2025年半年度公司营收9.37亿元,同比大幅增长30.26%,虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用却在下降。

1)销售费用大幅下降

本期销售费用为959.97万元,同比大幅下降36.55%。销售费用大幅下降的原因是:

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 414.40万元 395.26万元
仓储保管费 281.26万元 209.39万元
业务招待费 106.80万元 103.42万元
其他明细 66.80万元 47.90万元
其他费用(计算) 90.71万元 757.04万元
合计 959.97万元 1,513.00万元

2)财务费用大幅下降

本期财务费用为757.54万元,同比大幅下降32.99%。财务费用大幅下降的原因是:虽然手续费本期为171.84万元,去年同期为71.93万元,同比大幅增长了138.9%,但是利息支出本期为654.99万元,去年同期为1,182.13万元,同比大幅下降了44.59%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 654.99万元 1,182.13万元
加:手续费 171.84万元 71.93万元
其他费用(计算) -69.30万元 -123.65万元
合计 757.54万元 1,130.41万元

PART 2
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1,530万元的对外股权投资收益,占净利润10.47%

在2025半年度报告中,福达股份用于对外股权投资的资产为5,368.52万元,对外股权投资所产生的收益为1,530.35万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益198.45万元和处置外股权投资的收益1,331.91万元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
福达阿尔芬 3,568.52万元 198.45万元
其他 1,800万元 0元
合计 5,368.52万元 198.45万元

福达阿尔芬

福达阿尔芬业务性质为工业生产。

从近几年可以明显的看出,福达阿尔芬在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2018年末的2.21%增长至5.54%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


福达阿尔芬 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 - -3,468.09万元 198.45万元 3,568.52万元
2023年中 - 0元 -263.77万元 6,586.77万元
2024年末 - 0元 358.74万元 6,838.17万元
2023年末 - 0元 -371.11万元 6,479.43万元
2022年末 - 0元 -696.61万元 6,850.54万元
2021年末 - 2,161.89万元 -254.53万元 7,547.15万元
2020年末 50.00 0元 -285.64万元 5,639.79万元
2019年末 50.00 0元 -119.28万元 5,925.42万元
2018年末 50.00 6,181.01万元 136.31万元 6,044.7万元

PART 3
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存货周转率持续上升

2025年半年度,企业存货周转率为2.49,在2022年半年度到2025年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从119天减少到了72天,企业存货周转能力提升,2025年半年度福达股份存货余额合计4.13亿元,占总资产的9.54%,同比去年的3.29亿元增长25.59%。

(注:2020年中计提存货减值371.00万元,2021年中计提存货减值601.31万元,2022年中计提存货减值758.75万元,2023年中计提存货减值263.49万元,2025年中计提存货减值412.09万元。)

PART 4
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在建工程余额猛增

2025半年度,福达股份在建工程余额合计5.96亿元,相较期初的2.86亿元大幅增长。主要在建的重要工程是新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目、新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目(二期)等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目 2.72亿元 1.24亿元 583.12万元 88
新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目(二期) 1.47亿元 1.16亿元 50.00万元 60
曲轴公司新建13-14自动线 8,914.18万元 8,914.18万元 - 85
新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目(一期) 1,186.67万元 1,207.06万元 3,893.88万元 100
乘用车自动化改造项目 829.74万元 386.88万元 1,677.99万元 100

新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目(大额新增投入项目)

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