*ST沪科(600608)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海宽频科技股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“昆明市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是塑料粒子的商品贸易，兼营有色金属、食用农产品及生产生活物资等,主要产品包括化工原料、有色金属、初级农产品及生产生活物资等。
2025年半年度，公司实现营收440.02万元，同比大幅下降65.00%。扣非净利润-30.60万元，由盈转亏。*ST沪科2025年半年度净利润-41.70万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2,626.03万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，农产品为第一大收入来源，占比86.96%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 农产品 | 382.65万元 | 86.96% | - |
| 化工产品 | 57.37万元 | 13.04% | 39.89% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降65.00%，净利润由盈转亏
2025年半年度，*ST沪科营业总收入为440.02万元，去年同期为1,257.17万元，同比大幅下降65.00%，净利润为-41.70万元，去年同期为27.30万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然营业外利润本期为34.00万元，去年同期为-3.05万元，扭亏为盈；
但是信用减值损失本期损失123.61万元，去年同期损失12.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降27.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 440.02万元 | 1,257.17万元 | -65.00% |
| 营业成本 | 34.49万元 | 805.40万元 | -95.72% |
| 销售费用 | 47.67万元 | 72.36万元 | -34.13% |
| 管理费用 | 189.42万元 | 228.34万元 | -17.05% |
| 财务费用 | 113.15万元 | 97.32万元 | 16.27% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -2.54万元 | - |
2025年半年度主营业务利润为30.99万元，去年同期为42.67万元，同比下降27.38%。
虽然毛利率本期为92.16%，同比大幅增长了56.22%，不过营业总收入本期为440.02万元，同比大幅下降65.00%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST沪科2025年半年度非主营业务利润为-109.23万元，去年同期为-12.32万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 30.99万元 | -74.31% | 42.67万元 | -27.38% |
| 资产减值损失 | 14.29万元 | -34.27% | - | |
| 营业外收入 | 34.00万元 | -81.53% | - | |
| 信用减值损失 | -123.61万元 | 296.45% | -12.50万元 | -888.71% |
| 其他 | 985.14元 | -0.24% | 1,808.59元 | -45.53% |
| 净利润 | -41.70万元 | 100.00% | 27.30万元 | -252.74% |
公司回报股东能力明显不足
公司从1992年上市以来，累计分红仅1,432.30万元，但从市场上融资4.38亿元，且在2001年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2001-07 | 756.30万元 | 0.42% | 27.1% |
| 2 | 1994-03 | 676.00万元 | 1.62% | 52.41% |
| 累计分红金额 | 1,432.30万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 配股 | 2003 | 2.88亿元 |
| 2 | 配股 | 2000 | 7,144.76万元 |
| 3 | 配股 | 1995 | 3,750.65万元 |
| 4 | 配股 | 1993 | 4,149.28万元 |
| 累计融资金额 | 4.38亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
ST沪科属于金属新材料行业，主要从事金属新材料研发、生产及贸易业务。 金属新材料行业近三年受新能源、半导体及高端装备需求驱动，市场规模年均增速超12%，2024年市场规模达4200亿元。未来在绿色能源转型和智能制造升级推动下，高附加值产品（如稀土永磁、高温合金）需求将持续增长，预计2025年市场规模突破5000亿元，但需警惕原材料价格波动及技术壁垒提升的挑战。
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