盛洋科技(603703)2025年中报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长，商誉占有一定比重
浙江盛洋科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“叶利明”。公司主要从事多种射频电缆及相关配套产品的研发、生产和销售，属射频电缆行业。主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆和高频头等。
2025年半年度，公司实现营收4.16亿元，同比增长16.62%。扣非净利润260.91万元，同比大幅下降41.70%。盛洋科技2025年半年度净利润620.68万元，业绩同比小幅增长4.12%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.12%
本期净利润为620.68万元，去年同期596.14万元，同比小幅增长4.12%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失150.53万元，去年同期收益411.72万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为428.44万元，去年同期为53.74万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益83.40万元，去年同期损失125.01万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长165.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.16亿元 | 3.57亿元 | 16.62% |
| 营业成本 | 3.03亿元 | 2.67亿元 | 13.48% |
| 销售费用 | 1,404.79万元 | 921.94万元 | 52.37% |
| 管理费用 | 6,011.34万元 | 5,171.23万元 | 16.25% |
| 财务费用 | 1,057.80万元 | 340.67万元 | 210.51% |
| 研发费用 | 2,344.10万元 | 2,132.71万元 | 9.91% |
| 所得税费用 | -173.33万元 | -190.00万元 | 8.77% |
2025年半年度主营业务利润为184.82万元，去年同期为69.73万元，同比大幅增长165.05%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.16亿元，同比增长16.62%；（2）毛利率本期为27.25%，同比小幅增长了2.01%。
3、非主营业务利润同比下降
盛洋科技2025年半年度非主营业务利润为262.53万元，去年同期为336.41万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 184.82万元 | 29.78% | 69.73万元 | 165.05% |
| 资产减值损失 | -150.53万元 | -24.25% | 411.72万元 | -136.56% |
| 营业外收入 | 76.01万元 | 12.25% | 73.55万元 | 3.34% |
| 营业外支出 | 165.25万元 | 26.62% | 81.75万元 | 102.15% |
| 其他收益 | 428.44万元 | 69.03% | 53.74万元 | 697.26% |
| 信用减值损失 | 83.40万元 | 13.44% | -125.01万元 | 166.71% |
| 其他 | -9.53万元 | -1.54% | 4.15万元 | -329.70% |
| 净利润 | 620.68万元 | 100.00% | 596.14万元 | 4.12% |
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.55亿元，占净资产的18.17%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.55亿元 | |
| 商誉总额 | 1.55亿元 |
商誉占有一定比重。
公司回报股东能力明显不足
公司从2015年上市以来，累计分红仅5,597.29万元，但从市场上融资6.42亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-04 | 488.76万元 | 0.13% | 120% |
| 2 | 2020-04 | 229.70万元 | 0.07% | 50% |
| 3 | 2018-04 | 735.04万元 | 0.27% | 29.09% |
| 4 | 2017-04 | 551.28万元 | 0.15% | 20% |
| 5 | 2016-04 | 3,592.51万元 | 0.58% | 93.1% |
| 累计分红金额 | 5,597.29万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2020 | 6.42亿元 |
| 累计融资金额 | 6.42亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
盛洋科技属于电气机械和器材制造业，主营射频电缆、卫星通信终端设备及5G基站相关产品。 电气机械和器材制造业近三年受5G基建、卫星通信及物联网驱动，市场规模年增速超8%。2024年国内卫星通信终端市场规模突破200亿元，5G基站铁塔需求持续增长。未来三年，行业将向高频高速传输、低轨卫星通信及智能化运维方向升级，预计复合增长率达10%-12%。
2、市场地位及占有率
盛洋科技在射频电缆细分领域具备技术优势，2024年三季报显示营收5.68亿元（同比+10.34%），但在行业整体市占率不足2%。其卫星通信终端业务处于产业化初期，尚未形成规模优势。
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