中国石油(601857)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
中国石油天然气股份有限公司于2007年上市。公司1999年11月5日成立，是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。公司致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司，成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。
2025年半年度，公司实现营收14,500.99亿元，同比小幅下降6.74%。扣非净利润841.16亿元，同比小幅下降8.36%。中国石油2025年半年度净利润936.66亿元，业绩同比小幅下降6.15%。本期经营活动产生的现金流净额为2,270.63亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
公司的主营业务为销售。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售 | 11,565.57亿元 | 79.76% | 2.91% |
| 其他业务 | 2,935.42亿元 | 20.24% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 销售 | 11,565.57亿元 | 79.76% | 2.91% |
| 其他业务 | 2,935.42亿元 | 20.24% | - |
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.15%
本期净利润为936.66亿元，去年同期998.05亿元，同比小幅下降6.15%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为78.74亿元，去年同期为11.39亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,003.20亿元，去年同期为1,152.63亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为50.82亿元，去年同期为86.34亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14,500.99亿元 | 15,549.73亿元 | -6.74% |
| 营业成本 | 11,471.44亿元 | 12,288.48亿元 | -6.65% |
| 销售费用 | 286.93亿元 | 300.15亿元 | -4.40% |
| 管理费用 | 322.74亿元 | 299.03亿元 | 7.93% |
| 财务费用 | 63.28亿元 | 67.93亿元 | -6.85% |
| 研发费用 | 98.99亿元 | 96.57亿元 | 2.51% |
| 所得税费用 | 274.18亿元 | 296.04亿元 | -7.38% |
2025年半年度主营业务利润为1,003.20亿元，去年同期为1,152.63亿元，同比小幅下降12.96%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为14,500.99亿元，同比小幅下降6.74%；（2）毛利率本期为20.89%，同比有所下降了0.08%。
行业分析
1、行业发展趋势
中国石油属于石油天然气勘探开发与炼化一体化行业。 近三年，石油天然气行业受地缘政治波动及全球经济复苏影响，国际油价持续高位震荡，2024年原油现货均价突破110美元/桶。行业市场空间因能源结构转型面临长期挑战，但短期内传统油气需求仍保持韧性，炼化一体化、低碳技术及油气勘探数字化成为核心发展方向，预计2025年后行业将加速向绿色能源与高效开采技术融合转型。
2、市场地位及占有率
中国石油是国内油气行业龙头企业，主导国内原油产量约30%、天然气产量超40%，炼油产能占比近25%；其润滑油业务与中石化合计占据国内市场约50%，在油气勘探、管道运输及化工品供应领域保持绝对竞争优势。
3、主要竞争对手
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