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扬电科技(301012)2025年中报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
江苏扬电科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“程俊明”。公司主营业务是节能电力变压器,铁心,非晶及纳米晶磁性电子元器件三大系列产品的研发,生产与销售。
2025年半年度,公司实现营收6.44亿元,同比增长15.01%。扣非净利润2,001.45万元,同比大幅下降50.33%。扬电科技2025年半年度净利润2,234.28万元,业绩同比大幅下降44.62%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括节能电力变压器和电磁线两项,其中节能电力变压器占比52.19%,电磁线占比27.84%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 节能电力变压器 | 3.36亿元 | 52.19% | 12.81% |
| 电磁线 | 1.79亿元 | 27.84% | 3.40% |
| 铁芯 | 6,559.68万元 | 10.18% | 26.05% |
| 其他 | 6,300.86万元 | 9.78% | 0.04% |
PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加15.01%,净利润同比大幅降低44.62%
2025年半年度,扬电科技营业总收入为6.44亿元,去年同期为5.60亿元,同比增长15.01%,净利润为2,234.28万元,去年同期为4,034.60万元,同比大幅下降44.62%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然信用减值损失本期收益622.91万元,去年同期损失935.44万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1,824.56万元,去年同期为5,238.81万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降65.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 5.60亿元 | 15.01% |
| 营业成本 | 5.78亿元 | 4.71亿元 | 22.69% |
| 销售费用 | 2,207.82万元 | 970.03万元 | 127.60% |
| 管理费用 | 1,153.88万元 | 1,388.82万元 | -16.92% |
| 财务费用 | -66.08万元 | -124.01万元 | 46.71% |
| 研发费用 | 1,345.45万元 | 1,221.77万元 | 10.12% |
| 所得税费用 | 280.73万元 | 732.77万元 | -61.69% |
2025年半年度主营业务利润为1,824.56万元,去年同期为5,238.81万元,同比大幅下降65.17%。
虽然营业总收入本期为6.44亿元,同比增长15.01%,不过毛利率本期为10.29%,同比大幅下降了5.62%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
扬电科技2025年半年度非主营业务利润为690.44万元,去年同期为-471.43万元,扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,824.56万元 | 81.66% | 5,238.81万元 | -65.17% |
| 信用减值损失 | 622.91万元 | 27.88% | -935.44万元 | 166.59% |
| 其他 | 67.91万元 | 3.04% | 465.91万元 | -85.43% |
| 净利润 | 2,234.28万元 | 100.00% | 4,034.60万元 | -44.62% |
PART 3
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公司回报股东能力较为不足
公司上市5年来虽然坚持分红4年,但累计分红金额仅5,084.60万元,而累计募资金额却有5.04亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1,997.74万元 | 0.56% | 28.47% |
| 2 | 2024-04 | 1,406.86万元 | 0.44% | 189.04% |
| 3 | 2023-04 | 840.00万元 | -- | 12.74% |
| 4 | 2022-04 | 840.00万元 | 0.22% | 14.29% |
| 累计分红金额 | 5,084.60万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2023 | 5.04亿元 |
| 累计融资金额 | 5.04亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
扬电科技属于输配电及控制设备制造业,聚焦节能电力变压器及配套设备的研发与生产。 输配电及控制设备行业近三年受新能源发电、智能电网升级及特高压建设推动,年复合增长率超8%,2024年市场规模突破5000亿元。未来三年,碳中和政策及储能需求将驱动行业向高效节能、智能化方向升级,预计2027年市场规模达6500亿元,其中节能变压器细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
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