厚普股份(300471)2025年中报深度解读：归母净利润连续两年亏损，主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
厚普清洁能源(集团)股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王季文”。公司主营业务为天然气加注成套设备/氢能成套设备的研发、生产和集成；清洁能源领域及航空零部件领域核心零部件的研发和生产；天然气和氢能源等相关工程的EPC；智慧物联网信息化集成监管平台的研发、生产和集成；以及覆盖整个产业链的专业售后服务。
2025年半年度，公司实现营收3.92亿元，同比大幅增长97.59%。扣非净利润3,466.36万元，扭亏为盈。厚普股份2025年半年度净利润-1,822.43万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要从事加设备及零部件制造、航空零部件制造、设计，其中专用设备制造业为第一大收入来源，占比85.04%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 加设备及零部件制造 | 3.38亿元 | 86.07% | 35.20% |
| 航空零部件制造 | 3,354.55万元 | 8.55% | 28.94% |
| 设计 | 2,096.25万元 | 5.35% | 12.36% |
| 其他业务 | 13.62万元 | 0.03% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 专用设备制造业 | 3.34亿元 | 85.04% | 35.04% |
| 航空零部件制造业 | 2,348.45万元 | 5.99% | 19.99% |
| 设计行业 | 2,064.95万元 | 5.27% | 11.89% |
| 其他业务 | 1,453.09万元 | 3.7% | - |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加97.59%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，厚普股份营业总收入为3.92亿元，去年同期为1.98亿元，同比大幅增长97.59%，净利润为-1,822.43万元，去年同期为-2,455.96万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然营业外利润本期为-6,149.91万元，去年同期为-133.78万元，亏损增大；
但是主营业务利润本期为2,952.00万元，去年同期为-3,206.95万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.92亿元 | 1.98亿元 | 97.59% |
| 营业成本 | 2.61亿元 | 1.42亿元 | 83.63% |
| 销售费用 | 3,949.81万元 | 2,283.05万元 | 73.01% |
| 管理费用 | 4,084.10万元 | 4,154.69万元 | -1.70% |
| 财务费用 | 247.88万元 | 294.41万元 | -15.81% |
| 研发费用 | 1,392.53万元 | 1,688.21万元 | -17.51% |
| 所得税费用 | -1.70万元 | -3.62万元 | 53.03% |
2025年半年度主营业务利润为2,952.00万元，去年同期为-3,206.95万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.92亿元，同比大幅增长97.59%；（2）毛利率本期为33.55%，同比增长了5.05%。
3、非主营业务利润由盈转亏
厚普股份2025年半年度非主营业务利润为-4,776.13万元，去年同期为747.37万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,952.00万元 | -161.98% | -3,206.95万元 | 192.05% |
| 营业外支出 | 6,172.30万元 | -338.69% | 164.40万元 | 3654.34% |
| 其他收益 | 800.39万元 | -43.92% | 671.30万元 | 19.23% |
| 信用减值损失 | 688.20万元 | -37.76% | 300.26万元 | 129.20% |
| 其他 | -92.43万元 | 5.07% | -59.79万元 | -54.59% |
| 净利润 | -1,822.43万元 | 100.00% | -2,455.96万元 | 25.80% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收3.92亿元，同比大幅增长97.59%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
1）研发费用下降
本期研发费用为1,392.53万元，同比下降17.51%。研发费用下降的原因是：
（1）职工薪酬本期为918.38万元，去年同期为1,130.77万元，同比下降了18.78%。
（2）折旧、摊销本期为181.65万元，去年同期为246.57万元，同比下降了26.33%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 918.38万元 | 1,130.77万元 |
| 材料费用 | 248.03万元 | 228.63万元 |
| 折旧、摊销 | 181.65万元 | 246.57万元 |
| 其他费用(计算) | 44.47万元 | 82.25万元 |
| 合计 | 1,392.53万元 | 1,688.21万元 |
归母净利润连续两年亏损，本期由于非经常性损益再次导致归母净利润亏损
厚普股份归母净利润连续两年为负。2025半年度的归母净利润的亏损了1,984.29万元，非经常性损益为-5,450.65万元。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2025年6月30日 | -1,984.29万元 | -5,450.65万元 | 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 -6,060.12万元 |
| 2024年6月30日 | -2,001.91万元 | 630.07万元 | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） 605.44万元、除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -130.24万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | -6,060.12万元 |
| 其他 | 609.48万元 |
| 合计 | -5,450.65万元 |
与公司正常经营业务无关的或有事项
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益主要来源于重大诉讼、仲裁事项所形成的预计负债，本期的预计负债内容如表所示：
重大诉讼、仲裁事项的明细
| 诉讼(仲裁)基本情况 | 涉案金额（万元） | 诉讼（仲裁）审理结果及影响 |
|---|---|---|
| 灵石县通义天然气有限责任公司诉厚普工程合同纠纷 | 9724.28 | |
| 公司诉湖南厚普债权人代位权纠纷 | 4927.23 | |
| 杨毅、王俊昌未按股权 | 3213.91 | |
| 厚普工程诉江苏道远节能环保科技有限公司、陈静、四川博世德节能环保工程有限公司承揽合同纠纷案 | 2031.00 | |
| 陕西派思燃气产业装备制造有限公司未按合同约定支付公司货款，公司起诉至人民法院 | 919.23 | |
| 安徽国皖邦文天然气有限公司未按合同约定支付公司货款，公司申请仲裁。 | 137.80 |
扣非净利润趋势
应收账款周转率大幅增长，坏账收回提高利润
2025半年度，企业应收账款合计2.19亿元，占总资产的9.23%，相较于去年同期的2.43亿元小幅减少9.57%。
1、冲回利润688.20万元，收回坏账提高利润
2025年半年度，企业信用减值冲回利润688.20万元，其中主要是坏账损失688.20万元。
2、应收账款周转率大幅增长，回款周期大幅减少
本期，企业应收账款周转率为1.65。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.73大幅增长到了1.65，平均回款时间从246天减少到了109天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2021年中计提坏账1123.89万元，2022年中计提坏账191.60万元，2023年中计提坏账243.10万元，2024年中计提坏账300.26万元，2025年中计提坏账688.20万元。）
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