中能电气(300062)2025年中报深度解读：电力施工服务收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中能电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“陈添旭”。公司主营业务包括智能电网设备制造业务和新能源产业运营两大板块，主要产品是电网智能化产品、光伏发电服务、电子电源产品、电力施工服务、运维服务、新能源充电服务。
2025年半年度，公司实现营收5.86亿元，同比下降28.74%。扣非净利润-1,075.77万元，由盈转亏。中能电气2025年半年度净利润-1,578.09万元，业绩由盈转亏。
电力施工服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为制造业，占比高达87.74%，其中电网智能化产品为第一大收入来源，占比85.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 5.14亿元 | 87.74% | 20.64% |
| 服务业 | 6,369.58万元 | 10.87% | 14.32% |
| 其他业务 | 812.47万元 | 1.39% | 62.85% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电网智能化产品 | 5.03亿元 | 85.87% | 20.90% |
| 电力施工服务 | 4,809.90万元 | 8.21% | 5.78% |
| 其他主营业务 | 1,408.48万元 | 2.4% | 5.31% |
| 光伏发电服务 | 1,245.81万元 | 2.13% | 52.38% |
| 其他业务 | 812.47万元 | 1.39% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 2.58亿元 | 44.05% | 18.86% |
| 华北地区 | 1.15亿元 | 19.6% | 23.43% |
| 华南地区 | 7,063.08万元 | 12.06% | 4.05% |
| 西北地区 | 3,630.02万元 | 6.2% | 29.62% |
| 华中地区 | 3,555.54万元 | 6.07% | 25.92% |
| 其他业务 | 7,047.61万元 | 12.02% | - |
2、电力施工服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收5.86亿元，与去年同期的8.22亿元相比，下降了28.74%，主要是因为电力施工服务本期营收4,809.90万元，去年同期为2.67亿元，同比大幅下降了81.97%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电网智能化产品 | 5.03亿元 | 4.44亿元 | 13.41% |
| 电力施工服务 | 4,809.90万元 | 2.67亿元 | -81.97% |
| 光伏发电服务 | 1,245.81万元 | 1,615.81万元 | -22.9% |
| 其他业务 | 2,220.96万元 | 1,008.05万元 | - |
| 新能源储能 | - | 8,551.78万元 | - |
| 合计 | 5.86亿元 | 8.22亿元 | -28.74% |
3、电网智能化产品毛利率持续下降
产品毛利率方面，2023-2025年半年度电网智能化产品毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的29.03%，下降到2025年半年度的20.90%，2021-2025年半年度电力施工服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的12.90%，大幅下降到2025年半年度的5.78%。
4、西南地区销售额大幅下降
国内地区方面，西南地区的销售额同比大幅下降93.51%，比重从上期的26.92%大幅下降到了本期的2.45%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低28.74%，净利润由盈转亏
2025年半年度，中能电气营业总收入为5.86亿元，去年同期为8.22亿元，同比下降28.74%，净利润为-1,578.09万元，去年同期为2,463.35万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产减值损失本期收益373.70万元，去年同期损失736.09万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-556.29万元，去年同期为2,538.15万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失1,421.04万元，去年同期收益69.78万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.86亿元 | 8.22亿元 | -28.74% |
| 营业成本 | 4.66亿元 | 6.69亿元 | -30.40% |
| 销售费用 | 5,514.26万元 | 5,516.13万元 | -0.03% |
| 管理费用 | 3,620.66万元 | 3,732.89万元 | -3.01% |
| 财务费用 | 939.24万元 | 1,165.32万元 | -19.40% |
| 研发费用 | 2,077.32万元 | 1,928.25万元 | 7.73% |
| 所得税费用 | 234.78万元 | 466.71万元 | -49.69% |
2025年半年度主营业务利润为-556.29万元，去年同期为2,538.15万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为20.54%，同比小幅增长了1.90%，不过营业总收入本期为5.86亿元，同比下降28.74%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
中能电气2025年半年度非主营业务利润为-787.01万元，去年同期为391.92万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -556.29万元 | 35.25% | 2,538.15万元 | -121.92% |
| 资产减值损失 | 373.70万元 | -23.68% | -736.09万元 | 150.77% |
| 其他收益 | 334.12万元 | -21.17% | 262.48万元 | 27.29% |
| 信用减值损失 | -1,421.04万元 | 90.05% | 69.78万元 | -2136.60% |
| 其他 | -56.61万元 | 3.59% | 854.69万元 | -106.62% |
| 净利润 | -1,578.09万元 | 100.00% | 2,463.35万元 | -164.06% |
其他收益对净利润有较大贡献
2025年半年度，公司的其他收益为334.12万元，占净利润比重为21.17%，较去年同期增加27.29%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 进项税额加计扣除 | 211.53万元 | 173.58万元 |
| 政府补助 | 116.93万元 | 84.13万元 |
| 个税手续费返还 | 5.67万元 | 4.77万元 |
| 合计 | 334.12万元 | 262.48万元 |
应收账款减值风险高，应收账款坏账损失大幅拉低利润
2025半年度，企业应收账款合计9.92亿元，占总资产的34.13%，相较于去年同期的9.74亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失1,327.14万元，严重影响利润
2025年半年度，企业信用减值损失1,421.04万元，导致企业净利润从亏损157.05万元下降至亏损1,578.09万元，其中主要是应收账款坏账损失1,327.14万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -1,578.09万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -1,421.04万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -1,327.14万元 |
企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计1,211.58万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,212.05万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | 115.10万元 | - | 115.10万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 1,212.05万元 | 0.47万元 | 1,211.58万元 |
| 合计 | 1,327.14万元 | 0.47万元 | 1,326.68万元 |
2、应收账款周转率呈下降趋势
请下载并登录APP，即可阅读全文
