亚邦股份(603188)2025年中报深度解读：主营业务利润亏损有所减小，其他收益对净利润有较大贡献
江苏亚邦染料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“常州市武进区国有（集体）资产管理办公室”。公司主要从事染料及中间体、农药及中间体的生产、销售和服务。主要产品包括染料、染料中间体、专用化学品、农化产品、其他。
2025年半年度，公司实现营收4.02亿元，同比小幅增长9.08%。扣非净利润51.97万元，扭亏为盈。亚邦股份2025年半年度净利润103.66万元，业绩同比大幅下降87.54%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,245.67万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，染料为第一大收入来源，占比92.01%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 染料 | 3.70亿元 | 92.01% | 14.80% |
| 染料中间体 | 2,208.15万元 | 5.49% | 13.90% |
| 其他 | 1,005.13万元 | 2.5% | 5.31% |
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加9.08%，净利润同比大幅降低87.54%
2025年半年度，亚邦股份营业总收入为4.02亿元，去年同期为3.69亿元，同比小幅增长9.08%，净利润为103.66万元，去年同期为831.80万元，同比大幅下降87.54%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-758.76万元，去年同期为-1,977.20万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益821.29万元，去年同期损失76.00万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期损失44.11万元，去年同期收益1,957.14万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为143.25万元，去年同期为811.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.02亿元 | 3.69亿元 | 9.08% |
| 营业成本 | 3.44亿元 | 3.21亿元 | 7.01% |
| 销售费用 | 638.02万元 | 660.47万元 | -3.40% |
| 管理费用 | 3,820.79万元 | 4,105.47万元 | -6.93% |
| 财务费用 | 570.33万元 | 248.41万元 | 129.59% |
| 研发费用 | 891.71万元 | 932.88万元 | -4.41% |
| 所得税费用 | 242.63万元 | 448.21万元 | -45.87% |
2025年半年度主营业务利润为-758.76万元，去年同期为-1,977.20万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.02亿元，同比小幅增长9.08%；（2）毛利率本期为14.52%，同比小幅增长了1.65%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
亚邦股份2025年半年度非主营业务利润为1,105.05万元，去年同期为3,257.21万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -758.76万元 | -731.94% | -1,977.20万元 | 61.62% |
| 投资收益 | 143.25万元 | 138.18% | 811.60万元 | -82.35% |
| 资产减值损失 | 821.29万元 | 792.26% | -76.00万元 | 1180.66% |
| 营业外支出 | 130.33万元 | 125.73% | 22.38万元 | 482.43% |
| 其他收益 | 299.44万元 | 288.85% | 256.92万元 | 16.55% |
| 信用减值损失 | -44.11万元 | -42.55% | 1,957.14万元 | -102.25% |
| 其他 | 15.52万元 | 14.98% | 329.92万元 | -95.29% |
| 净利润 | 103.66万元 | 100.00% | 831.80万元 | -87.54% |
其他收益对净利润有较大贡献
2025年半年度，公司的其他收益为299.44万元，占净利润比重为288.85%，较去年同期增加16.55%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 加计抵减 | 203.03万元 | 96.86万元 |
| 递延收益摊销 | 89.74万元 | 68.35万元 |
| 税收返还 | 5.66万元 | 46.80万元 |
| 专项奖励及补助 | 1.00万元 | 44.90万元 |
| 合计 | 299.44万元 | 256.92万元 |
应收账款坏账损失影响利润
2025半年度，企业应收账款合计1.12亿元，占总资产的7.09%，相较于去年同期的1.14亿元基本不变。
2025年半年度，企业信用减值损失44.11万元，导致企业净利润从盈利147.78万元下降至盈利103.66万元，其中主要是应收账款坏账损失54.86万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 103.66万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 44.11万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 54.86万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按单项计提坏账准备，合计-179.71万元。在按单项计提坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的179.71万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | - | 179.71万元 | -179.71万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 124.85万元 | - | 124.85万元 |
| 合计 | 124.85万元 | 179.71万元 | -54.86万元 |
存货转回大幅提升利润，存货周转率提升
冲回利润-823.40万元，大幅提升利润
2025年半年度，亚邦股份资产减值冲回利润821.29万元，导致企业净利润从亏损717.63万元上升至盈利103.66万元，其中存货跌价准备减值合计823.40万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 103.66万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | 821.29万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | 823.40万元 |
2025年半年度，企业存货周转率为1.69，在2024年半年度到2025年半年度亚邦股份存货周转率从1.44提升到了1.69，存货周转天数从125天减少到了106天。2025年半年度亚邦股份存货余额合计2.78亿元，占总资产的20.09%，同比去年的2.51亿元小幅增长10.58%。
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