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嘉诚国际(603535)2025年中报深度解读:主营业务利润同比小幅增长,应收账款周转率持续下降

广州市嘉诚国际物流股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“段容文”。公司主营业务是为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务。公司利用自动化物流设备和先进的物流信息管理系统,为电子商务企业特别是跨境电商企业提供个性化的全球物流解决方案及包括干、仓、关、配在内的全链路物流服务。

2025年半年度,公司实现营收6.82亿元,同比小幅增长3.93%。扣非净利润1.16亿元,同比基本持平。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,综合物流为第一大收入来源,占比81.79%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
综合物流 5.58亿元 81.79% 38.28%
代理采购 95.66万元 0.14% 34.18%
其他业务 1.23亿元 18.07% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长3.83%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.82亿元 6.57亿元 3.93%
营业成本 4.53亿元 4.24亿元 6.81%
销售费用 1,362.54万元 1,412.57万元 -3.54%
管理费用 2,966.08万元 3,453.21万元 -14.11%
财务费用 2,311.00万元 2,309.24万元 0.08%
研发费用 653.46万元 957.75万元 -31.77%
所得税费用 2,124.93万元 2,197.99万元 -3.32%

2025年半年度主营业务利润为1.51亿元,去年同期为1.45亿元,同比小幅增长3.83%。

虽然毛利率本期为33.62%,同比小幅下降了1.79%,不过营业总收入本期为6.82亿元,同比小幅增长3.93%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2、研发费用大幅下降

2025年半年度公司营收6.83亿元,同比小幅增长3.93%,虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为653.46万元,同比大幅下降31.77%。研发费用大幅下降的原因是:虽然职工薪酬本期为445.80万元,去年同期为367.57万元,同比增长了21.28%,但是项目耗损材料本期为78.22万元,去年同期为495.29万元,同比大幅下降了84.21%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 445.80万元 367.57万元
折旧及摊销 129.72万元 94.53万元
项目耗损材料 78.22万元 495.29万元
其他费用(计算) -2,731.53元 3,620.88元
合计 653.46万元 957.75万元

PART 3
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应收账款周转率持续下降

2025半年度,企业应收账款合计7.54亿元,占总资产的15.38%,相较于去年同期的6.11亿元增长23.49%。

本期,企业应收账款周转率为0.98。在2020年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率连续5年下降,平均回款时间从114天增加到了183天,回款周期增长,应收账款的回款风险越来越大。

(注:2021年中计提坏账56.69万元,2022年中计提坏账222.07万元,2023年中计提坏账548.00万元,2024年中计提坏账207.38万元,2025年中计提坏账986.53万元。)

PART 4
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新增较大投入嘉诚国际(海南)多功能数智物流中心

2025半年度,嘉诚国际在建工程余额合计6.42亿元,相较期初的5.94亿元小幅增长了8.13%。主要在建的重要工程是嘉诚国际(海南)多功能数智物流中心。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
嘉诚国际(海南)多功能数智物流中心 5.98亿元 2,308.74万元 - 建设中
天运国 3,618.63万元 2,139.69万元 - 建设中

嘉诚国际(海南)多功能数智物流中心(大额新增投入项目)

建设目标:嘉诚国际(海南)多功能数智物流中心旨在依托海南自贸港政策优势及海口综合保税区的区位特点,为跨境电商、免税商品、保税仓储及加工等业务提供定制化物流方案与全程供应链一体化服务。通过构建集智能化、信息化于一体的现代物流体系,增强公司在高端物流市场的竞争力。

建设内容:项目占地面积约80亩,总建筑面积达到21万平方米,设计为五层立体盘道现代化智慧物流中心。它将配备先进的仓储设备和信息系统,以支持高效货物处理能力,并且能够为客户提供全球供应链一体化物流服务,包括但不限于干仓配关等全链路一站式服务。

建设时间和周期:该项目已于早前开工,经过一段时间的建设后,至2024年10月已进入收尾阶段,预计同年11月份投入使用。这标志着从规划到竣工整个建设过程历时较短,体现了高效的项目管理和施工进度控制。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

嘉诚国际属于第三方综合物流服务行业,专注于为制造业及跨境电商提供一体化供应链解决方案。 近三年,中国物流行业在电商渗透率提升与供应链升级驱动下保持稳健增长,2023年市场规模突破15万亿元,年复合增长率约6%。未来行业将加速智能化与绿色化转型,自动化仓储、跨境物流及冷链物流成为核心增长点,预计2025年市场规模将超18万亿元,智慧物流技术应用覆盖率有望达40%。

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