*ST观典(688287)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
观典防务技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“高明”。公司是国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业，是国内领先的无人机禁毒服务供应商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。公司的主营业务为无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备的研发、生产与销售。
2025年半年度，公司实现营收1,004.53万元，同比大幅下降82.48%。扣非净利润-4,834.16万元，较去年同期亏损增大。*ST观典2025年半年度净利润-5,320.59万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括飞行服务与数据处理服务业务和非致命装备销售业务两项，其中飞行服务与数据处理服务业务占比69.91%，非致命装备销售业务占比23.57%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 飞行服务与数据处理服务业务 | 702.28万元 | 69.91% | -24.74% |
| 非致命装备销售业务 | 236.77万元 | 23.57% | -34.02% |
| 无人飞行系统及装备销售业务 | 65.47万元 | 6.52% | -558.05% |
| 房产租赁收入 | - | 0.0% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅降低82.48%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，*ST观典营业总收入为1,004.53万元，去年同期为5,732.28万元，同比大幅下降82.48%，净利润为-5,320.59万元，去年同期为-4,111.96万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失403.99万元，去年同期损失1,478.11万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-4,447.13万元，去年同期为-2,842.98万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失486.74万元，去年同期损失0.00元，。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,004.53万元 | 5,732.28万元 | -82.48% |
| 营业成本 | 1,645.96万元 | 4,512.49万元 | -63.52% |
| 销售费用 | 591.92万元 | 487.75万元 | 21.36% |
| 管理费用 | 1,338.15万元 | 1,339.68万元 | -0.12% |
| 财务费用 | -113.21万元 | -411.40万元 | 72.48% |
| 研发费用 | 1,931.68万元 | 2,538.02万元 | -23.89% |
| 所得税费用 | -183.24万元 | -223.63万元 | 18.06% |
2025年半年度主营业务利润为-4,447.13万元，去年同期为-2,842.98万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1,004.53万元，同比大幅下降82.48%；（2）毛利率本期为-63.85%，同比大幅下降了85.13%。
行业分析
1、行业发展趋势
ST观典属于低空经济领域，核心业务涵盖无人机飞行服务、数据处理及低空制造产业。 低空经济行业近三年受政策驱动快速发展，2024年国家发改委成立低空经济发展司，推动低空制造、飞行服务等产业要素整合。无人机应用在禁毒、智慧城市等领域渗透率提升，预计2025年市场规模将突破千亿级，技术迭代与空域开放政策将进一步释放行业潜力。
2、市场地位及占有率
ST观典在无人机禁毒服务领域占据领先地位，年收入规模达30-40亿元，依托超过400万平方公里的低空影像数据库及人工智能算法技术，形成细分市场的差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST观典（688287） | 专注无人机服务及低空数据处理 | 2025年3月中标梅州市公安局无人机航测铲毒服务项目 |
| 航天彩虹（002389） | 军用无人机及特种飞行器研发 | 2024年军用无人机订单占比超60% |
| 中无人机（688297） | 工业级无人机系统解决方案提供商 | 2025年第一季度物流配送无人机交付量同比增35% |
| 纵横股份（688070） | 垂直起降固定翼无人机制造商 | 2024年测绘领域市占率约12% |
| 晨曦航空（300581） | 航空电子及无人机导航系统供应商 | 2025年军用无人机导航模块营收占比超25% |
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