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精工钢构(600496)2025年中报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负
长江精工钢结构(集团)股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“方朝阳”。公司主营业务是钢结构建筑及围护系统的设计、制作、施工和工程服务。主要产品体系包括钢结构构件和装配式建筑产品。
2025年半年度,公司实现营收99.11亿元,同比增长29.48%。扣非净利润3.02亿元,同比增长22.75%。精工钢构2025年半年度净利润3.54亿元,业绩同比增长27.78%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长27.78%
本期净利润为3.54亿元,去年同期2.77亿元,同比增长27.78%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出4,378.88万元,去年同期支出2,126.56万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为2.80亿元,去年同期为2.36亿元,同比增长;(2)其他收益本期为5,549.93万元,去年同期为2,718.31万元,同比大幅增长;(3)信用减值损失本期收益4,937.66万元,去年同期收益2,327.98万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长18.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 99.11亿元 | 76.54亿元 | 29.48% |
| 营业成本 | 88.61亿元 | 66.71亿元 | 32.83% |
| 销售费用 | 8,404.31万元 | 9,088.84万元 | -7.53% |
| 管理费用 | 2.82亿元 | 2.70亿元 | 4.23% |
| 财务费用 | 2,566.26万元 | 3,438.99万元 | -25.38% |
| 研发费用 | 3.45亿元 | 3.20亿元 | 7.75% |
| 所得税费用 | 4,378.88万元 | 2,126.56万元 | 105.91% |
2025年半年度主营业务利润为2.80亿元,去年同期为2.36亿元,同比增长18.77%。
虽然毛利率本期为10.59%,同比下降了2.26%,不过营业总收入本期为99.11亿元,同比增长29.48%,推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
精工钢构2025年半年度非主营业务利润为1.17亿元,去年同期为6,193.23万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.80亿元 | 79.28% | 2.36亿元 | 18.77% |
| 其他收益 | 5,549.93万元 | 15.70% | 2,718.31万元 | 104.17% |
| 信用减值损失 | 4,937.66万元 | 13.97% | 2,327.98万元 | 112.10% |
| 其他 | 2,430.28万元 | 6.87% | 1,384.37万元 | 75.55% |
| 净利润 | 3.54亿元 | 100.00% | 2.77亿元 | 27.78% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
精工钢构属于钢结构工程与建筑集成服务行业。 钢结构行业近三年受绿色建筑政策驱动快速发展,2022年产量达1.04亿吨,占粗钢产量10.31%,装配式建筑渗透率提升至25%以上。未来市场空间将持续扩容,预计2025年市场规模超1.5万亿元,政策导向下绿色建筑、工业厂房及公共基建领域需求强劲,数字化与智能化技术应用成为核心竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
精工钢构为国内钢结构行业头部企业,2023年营收规模位列前三,工业建筑细分领域市占率超15%,高端地标项目承建量居行业首位,EPC业务占比提升至40%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 精工钢构(600496) | 钢结构工程总承包及建筑系统集成服务商,覆盖工业、公共建筑领域 | 2024年三季度海外业务营收同比增长32%,EPC项目占比达42% |
| 鸿路钢构(002541) | 国内最大钢结构生产制造企业,专注标准化构件生产 | 2024年智能制造基地产能突破500万吨,成本控制领先行业 |
| 东南网架(002135) | 空间钢结构领域龙头企业,深耕体育场馆与机场建设 | 2024年新签大型公共基建订单金额超60亿元 |
| 杭萧钢构(600477) | 钢结构住宅技术体系开发商,布局绿色建筑产业化 | 2025年装配式建筑技术授权业务覆盖30个城市 |
| 富煌钢构(002743) | 区域性钢结构工程服务商,聚焦中小型工业厂房 | 2024年华东地区订单增速达25%,产能利用率提升至85% |
4、经营评分排名
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